عندما تأتي العاصفة، الذهب هو الدرع، والبيتكوين هو الرمح

تآكل القوة الشرائية للدولار المستمر يضع العديد من المستثمرين أمام خيار كلاسيكي: هل يختارون الذهب أم يعتنقون $BTC؟ قد تكون الإجابة التي تقدمها البيانات التاريخية مفاجأة: الجمع بين الاثنين قد يكون الحل الأمثل.

مؤسس صندوق تحوط ذو سمعة عالية في مجال الاستثمار الكلي نصح مؤخرًا علنًا بأن على المستثمرين النظر في تخصيص 15% من محفظتهم للذهب و$BTC. المنطق الأساسي هو أن الدين الفيدرالي المتزايد والعجز المالي المستمر يشيران إلى أن ضغط انخفاض قيمة الدولار سيظل قائمًا لفترة طويلة. في ظل هذا البيئة، يصبح من الضروري امتلاك أصول يمكن أن تحوط من فقدان القوة الشرائية.

هذا الرأي دفعنا لإجراء اختبار ضغط. قمنا باسترجاع دورات السوق الرئيسية خلال السنوات العشر الماضية، وقارنا أداء محفظة الأسهم والسندات التقليدية بنسبة 60/40، بالإضافة إلى مجموعات تتضمن 15% من $BTC، الذهب، أو كلاهما. النتيجة واضحة: في جميع السيناريوهات، أداء مجموعة الذهب و$BTC معًا يتفوق على امتلاك أي منهما بمفرده. فهي تشكل مكملًا قويًا جدًا للمحفظة التقليدية.

يلعب الذهب دور “الوسادة”. عند مراجعة الانخفاضات الكبرى في السوق في 2018، 2020، 2022، و2025، قدم الذهب حماية فعالة من الانخفاض.

في 2018، بسبب التوترات التجارية والسياسات النقدية، انخفض السوق بنسبة 19.34%، و$BTC تراجع بنسبة 40.29%، بينما ارتفع الذهب عكس الاتجاه بنسبة 5.76%. في 2020، خلال جائحة كورونا، انخفض السوق بنسبة 33.79%، و$BTC بنسبة 38.10%، وذهب ارتفع فقط بنسبة 3.63%.

في 2022، في ظل التضخم المرتفع ورفع أسعار الفائدة بشكل حاد، انخفض السوق بنسبة 24.18%، و$BTC بسبب إفلاس البورصات وغيرها من الأحداث الخاصة هبط بنسبة 59.87%، وذهب انخفض بنسبة 8.95%، وهو أداء مستقر نسبيًا. في 2025، خلال ذعر الرسوم الجمركية، انخفض السوق بنسبة 16.66%، و$BTC بنسبة 24.39%، وارتفع الذهب مرة أخرى بنسبة 5.97%.

هل يعني ذلك أنه ينبغي فقط امتلاك الذهب والتخلي عن $BTC؟ الإجابة مخفية في بيانات انتعاش السوق.

عندما يتعافى السوق، يتحول $BTC إلى “زنبرك”. بعد أن وصل السوق إلى القاع في نهاية 2018، خلال عام واحد، ارتد السوق بنسبة 39.89%، وارتفع الذهب بنسبة 18.14%، و$BTC قفز بنسبة 78.99%. بعد حزمة التحفيز الكبرى في 2020، ارتد السوق بنسبة 77.80%، وارتفع الذهب بنسبة 111.92%، و$BTC حقق انتعاشًا مذهلاً بنسبة 774.94%.

في 2023، مع تراجع توقعات التضخم، ارتفع السوق بنسبة 22.82%، وارتفع الذهب بنسبة 17.53%، و$BTC بنسبة 40.16%. منذ أن عاد الذعر من الرسوم الجمركية في 2025، ارتفع السوق بنسبة 38.65%، وقفز الذهب بنسبة 44.79%، و$BTC حاليًا ارتفع بنسبة 14.04%، ولم ينتهِ بعد دورة التعافي الكاملة.

الدروس المستفادة الأساسية هي: التاريخ يُظهر أنك بحاجة إلى الذهب لمواجهة انخفاض السوق، و$BTC لالتقاط انتعاش السوق.

بالطبع، لا أحد يمكنه التنبؤ بدقة بنقطة تحول السوق. استراتيجية أكثر واقعية هي تقييم أداء الدورة الكاملة. تظهر البيانات أن الجمع بين الذهب و$BTC يمكن أن يحقق توازنًا مثاليًا بين التخفيف من حدة الانخفاض وزيادة عوائد الانتعاش.

من حيث العائد المعدل للمخاطر، محفظة تتضمن الذهب و$BTC معًا لديها نسبة شارپ تبلغ 0.679، وهي تقريبًا ثلاثة أضعاف نسبة المحفظة التقليدية 60/40 (0.237)، وأعلى من محفظة الذهب فقط (0.436). أعلى نسبة شارپ كانت لمحفظة تتضمن فقط $BTC (0.875)، لكنها كانت أكثر تقلبًا بشكل ملحوظ.

لذا، فإن الاحتفاظ بهذين الأصلين معًا طوال دورة السوق يتيح للمحفظة أن تتمتع بخصائص دفاعية للذهب، وأيضًا بفرص نمو من $BTC. غالبًا ما يُختصر النقاش حول الذهب و$BTC إلى خيار واحد، لكن البيانات تقدم الإجابة التاريخية المثلى: “كلاهما”.