آخر رؤى تشارلي مونجر: 13 جوهر الاستثمار المستفادة من 99 سنة من الحياة

في نهاية نوفمبر 2023، توفي المستثمر العظيم تشارلي منغر(Charlie Munger) عن عمر يناهز 99 عامًا في كاليفورنيا، حيث قضى نصف قرن تقريبًا في شراكة مع وارن بافيت، وتركت فلسفته الاستثمارية ومبادئ حياته أثرًا عميقًا في عالم التمويل العالمي.

قبل وفاته مباشرة، ظهر منغر في بودكاست الأعمال الشهير Acquired، حيث شارك بصراحة خبراته الاستثمارية ورؤيته للعالم. وكانت هذه المرة الوحيدة التي ظهر فيها في بودكاست. وفيما يلي تلخيص لمبادئ الاستثمار وحكمة الحياة التي قدمها تشارلي منغر:

يجب رسم حدود بين المضاربة والاستثمار

انتقد تشارلي منغر بشدة الممارسات الشائعة بين المستثمرين الأفراد في التداول القصير الأجل. وأشار إلى أن المستثمرين الذين يركزون فقط على تقلبات أسعار الأسهم يعتقدون في الواقع أنهم يشاركون في المقامرة وليس الاستثمار الحقيقي. لو كان منغر مديرًا، لرفع الضرائب على الأرباح القصيرة الأجل بشكل كبير للحد من المضاربة في السوق.

نجاح رأس المال المغامر قد يكون وهمًا

يعتقد منغر أن النجاح المتكرر في استثمارات رأس المال المغامر نادرًا ما يكون ممكنًا. فكل مشروع يُغلف بشكل جذاب، والمستثمرون يضطرون لاتخاذ قرارات في وقت محدود جدًا. في مثل هذه البيئة، يلعب الحدس والحظ دورًا أكبر من البيانات والتحليل. واعتبر أن معظم المستثمرين في رأس المال المغامر يراهنون في النهاية على الاحتمالات.

مستقبل الاقتصاد الصيني أكثر إشراقًا من غيره

توقع منغر أن ينمو الاقتصاد الصيني خلال العشرين عامًا القادمة بشكل يتجاوز الاقتصادات المتقدمة الأخرى. وأكد أن الشركات الكبرى في الصين تتفوق من حيث التقنية والتنافسية، مع أن تقييماتها أقل بكثير. لذلك، رأى أن تضمين أصول صينية في محفظته هو قرار منطقي.

الفهم العميق هو شرط الرهان الكبير

الاحتفاظ بأسهم معينة لسنوات مع فهم عميق للشركات هو مفتاح النجاح في الاستثمار. نصح منغر بأنه عندما يعتقد أن لديه ميزة كافية، يجب أن يضع مبلغًا كبيرًا بجرأة. ويعتبر أن التعامل مع فرص استثمارية صغيرة هو تجاهل للمسؤولية كمستثمر.

استراتيجية الرفع المالي لبوركشاير

تذكر منغر أنه لو استخدم بوركشاير هاثاوي الرفع المالي بشكل مناسب في بداياته، لكان حجم أصوله الآن ثلاثة أضعاف حجمه الأصلي. لكنه حذر أيضًا من أن الإفراط في الرفع المالي قد يضر بالموقف الدفاعي، مما يبرز أهمية التوازن بين الربحية والاستقرار.

الفرص الاستثمارية غير المقدرة في اليابان

رأى منغر أن اليابان أرض لفرص استثمارية واضحة. رغم انخفاض أسعار الفائدة إلى 0.5% على مدى عشر سنوات، إلا أن الشركات القديمة في اليابان لا تزال تتداول بأسعار منخفضة. وتتمتع هذه الشركات بتوزيعات أرباح مستقرة وحقول أصول قوية، مع قدرة على تحقيق عوائد جيدة من خلال التمويل والاستراتيجية التوزيعية.

تغير طرق البحث عن الفرص الاستثمارية

قال منغر إن الفرص التي فاتته في الماضي أصبحت أصعب في الاكتشاف اليوم. ونظرًا لندرة فرص استثمارية مثل هيرميس أو إيه بي إم، اتبع استراتيجية البحث عن الفرص ضمن نطاق قدرته على اكتشافها فعليًا، مع التركيز على المجالات التي يملك فيها ميزة تنافسية.

الاعتراف بقيمة العلامة التجارية القوية

فضل منغر الاستثمار في شركات ذات علامات تجارية قوية مثل (Apple). وأكد أن شراء الشركات ذات العلامات التجارية الرائدة بأسعار مناسبة هو سر النجاح، وأن اختيار الشركات التي تمتلك قيمة حقيقية وحصون اقتصادية(moat) هو أمر ضروري.

الشركات ذات الأسعار المنخفضة تستحق الاحتفاظ بها لفترة

قال منغر إنه إذا كانت أسهم شركة ما منخفضة جدًا، فحتى لو لم تكن نماذج أعمالها ممتازة، يمكن أن يكون الاحتفاظ بها لفترة خيارًا جيدًا، لأن الأصول منخفضة التقييم غالبًا ما تتغير مع مرور الوقت.

القيادة من خلال القدرة التصنيعية

أثنى منغر على رئيس BYD(王传福)، لاهتمامه الكبير بالإنتاج والتصنيع. واعتبر أن قدرته على التركيز على التصنيع تفوق إيلون ماسك، وأن هذه القدرة التنفيذية تحدد قوة الشركة التنافسية.

حدود التنظيمات الجامدة

انتقد منغر وول مارت(Walmart) لأنها عالقة في أنماط تفكير قديمة جدًا. وأوضح أن وجود ثقافة مؤسسية متمركزة حول مفاهيم قديمة يصعب من استيعاب الأفكار الجديدة، مما يعيق الابتكار ويهدد مستقبل الشركة.

الحذر في التوجيه والتوجيهات

قال منغر إنه لا يقدم نصائح سهلة للشباب. فالعالم أصبح أكثر تعقيدًا، ويحتاج إلى اختيار الوقت والمواضيع بعناية لمساعدة الآخرين بشكل حقيقي. واعتبر أن بناء علاقات ذات قيمة حقيقية هو أكثر مسؤولية من مجرد أن يكون مرشدًا نفسيًا.

الأسرة هي أساس الحياة

كانت آخر رؤى منغر عن أهمية الحفاظ على علاقات أسرية متناغمة. وأكد أن الحفاظ على علاقات ودية مع أفراد الأسرة ومساعدتهم في الأوقات الصعبة هو الأهم في الحياة. واعتبر أن ذلك ليس بالأمر الصعب، وأن العديد من الزيجات في أمريكا تستمر بسلاسة، وهو تقييم متفائل.

هذه الـ13 رؤية التي تركها تشارلي منغر تتجاوز مجرد تقنيات استثمارية، فهي فلسفة في النظر للسوق ونصائح عميقة عن كيفية عيش الحياة. سواء كنت مستثمرًا أم لا، فهي تدعوك للتفكير في كيفية التمسك بمبادئك مع التكيف مع متغيرات العصر.