من تقييم EVM، نظرة على الأسهم المحتملة لمنصة DEX العقود المستدامة في عام 2026: استعراض عميق لـ 23 مشروعًا لم يتم إصدار عملاتها بعد بعد Lighter

مع اكتمال TGE لـLighter بحلول نهاية عام 2025، تتغير ملامح السوق في مجال دكس العقود الدائمة. عند تقييم المشاريع القادمة لإطلاق العملات، يصبح إطار تقييم EVM ذا أهمية خاصة — لا يقتصر على أداء حجم التداول فحسب، بل يتعداه لفهم كيف تبحث هذه المشاريع عن ميزة تنافسية في بيئة متعددة السلاسل. من خلال ثلاثة أبعاد: حجم التداول، الخلفية التمويلية، واختيار التقنية، قمنا بتلخيص 23 من أبرز مشاريع Perp DEX.

من حجم التداول إلى الاختيارات التقنية لمشاريع DEX عالية الأداء

استنادًا إلى بيانات DefiLlama الأخيرة، فإن المشاريع المدرجة أدناه حققت حجم تداول ومشاركة حقيقية خلال الـ30 يومًا الماضية، لكن خلال عملية تقييم EVM، اكتشفنا أن هذه المنصات تعتمد استراتيجيات نشر مختلفة تمامًا على السلاسل.

حلول عالية الأداء لسلاسل غير مخصصة لـEVM

EdgeX يحتل المرتبة 4، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 910.05 مليار دولار. المشروع مبني على StarkEx (تقنية ZK-rollup على إيثريوم L2)، ويوفر تنفيذًا منخفضًا جدًا في التأخير وسيولة عميقة. الاختلاف مع EVM التقليدي هو تخصصه في التداول عبر دفتر أوامر محترف، مع قدرة استيعاب تصل إلى 200,000 TPS — وهو مؤشر حاسم في تقييم EVM. EdgeX من حاضنة Amber Group، ويمتلك خلفية تمويل واضحة، ويعكس اختيار تقنيته التزامًا بتقليل التأخير إلى الحد الأدنى.

GRVT يحتل المرتبة 6، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 356.83 مليار دولار. مبني على ZKsync Validium L2، بتمويل قدره 35 مليون دولار (من شركات مثل QCP Singapore،ABCDE Capital، Further Ventures). ابتكاره هو إنشاء نموذج “البورصة المختلطة”، الذي يجمع بين تجربة المستخدم على مستوى CEX وتقنيات الخصوصية والتخزين الذاتي بدون ثقة. من منظور تقييم EVM، رغم أن ZKsync متوافق مع EVM، إلا أن GRVT يحقق توازنًا فريدًا بين الخصوصية والأداء عبر بنية Validium.

Paradex يحتل المرتبة 7، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 302.49 مليار دولار. مبني على Starknet، ويعتمد على تطبيقات عالية الأداء، وهو مشروع من حاضنة Paradigm، يستخدم نهج غير EVM، ويركز على نظام بيئي موحد لـDeFi، مع تسوية ذرية وخصوصية على مستوى المؤسسات. تجربة التداول محسنة للأجهزة المحمولة، وتدعم مئات الأسواق بما في ذلك العملات المشفرة والأسواق قبل السوق.

Extended يحتل المرتبة 8، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 293.09 مليار دولار. مبني على StarkEx على Starknet، بتمويل قدره 6.5 مليون دولار (من StarkWare، Semantic Ventures، Cherry Crypto). أسسه مسؤولون سابقون في Revolut، ويقوده Ruslan Fakhrutdinov (السابق في قسم العملات المشفرة في Revolut)، الذي نقل المشروع إلى Starknet في 2025 لتحقيق تكامل كامل. يوفر أكثر من 50 سوقًا، مع رافعة تصل إلى 100 ضعف، ويمكنه الاتصال بسلاسة مع محافظ EVM بدون جسر — وهو أمر حاسم لتجربة التوافق عبر السلاسل.

منافس ناشئ في بيئة Solana

Pacifica يحتل المرتبة 9، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 17.783 مليار دولار. كـ DEX للعقود الآجلة الدائمة المختلطة على Solana، مزود بأدوات مدعومة بالذكاء الاصطناعي، يستخدم مطابقة أوامر خارج السلسلة لزيادة السرعة، مع تسوية على السلسلة لضمان الأمان والشفافية. فريقه يضم خبراء من Binance، FTX، Jane Street، Fidelity، OpenAI. التمويل ذاتي، بدون رموز أصلية كمحفز، مما يدل على ثقة المشروع في قدرته على التمويل الذاتي.

بنية تحتية للسيولة محترفة

Reya يحتل المرتبة 10، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 14.615 مليار دولار. مبني على Reya Chain (وهي L2 محسنة للمعاملات على أساس إيثريوم، تعتمد على تقنية Ethereum rollup)، بتمويل قدره 19 مليون دولار (من Coinbase Ventures، Stani Kulechow، Framework Ventures). أنشأه خبراء DeFi من وراء Voltz Protocol، ويتميز بكفاءة رأس مال عالية من خلال آلية هامشية (تحسين الكفاءة للمستخدم حتى 3.5 مرات)، وتبادل أصول ذات فائدة، وأداء مؤسسي مضمون من قبل مدققي إيثريوم. تنفيذ فوري، معاملات بدون غاز، سيولة عميقة عبر تجمعات سلبية، وآلية مطابقة FIFO مقاومة لـ MEV — كلها عوامل تعزز ميزته التقنية.

Trade.xyz يحتل المرتبة 11، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 11.684 مليار دولار. مبني على Hyperliquid L1، من فريق Hyperunit. يميز نفسه بتوفير سيولة على مدار الساعة لعقود الأسهم الدائمة، مع تكاليف منخفضة، ويمكن نشر الأسواق بشكل غير مرخص ضمن نظام Hyperliquid البيئي. تمويله ذاتي، ويركز على تداول الأسهم الأمريكية والمؤشرات وغيرها من الأصول غير المشفرة على مدار 7×24 ساعة.

Nado يحتل المرتبة 12، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 10.341 مليار دولار. مبني على Ink (L2 الخاص بـ Kraken على إيثريوم)، وهو منصة CLOB عالية الأداء. من تطوير أعضاء فريق Kraken الأساسيين، ويوفر تداولًا موحدًا عبر العقود الآجلة، والهوامش، والأصول الفورية، مع تأخير يتراوح بين 5-15 مللي ثانية، ووظيفة إدارة كاملة ذاتية، مما يبرز إمكانيات الأداء العالي على إيثريوم L2.

بيئة Arbitrum: مركز مهم للمشتقات اللامركزية

فصائل المشاريع السائدة

Variational يحتل المرتبة 17، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 9.65 مليار دولار. بتمويل قدره 13 مليون دولار (من Coinbase Ventures، Dragonfly، Sequoia Capital)، هو بروتوكول تداول مشتقات نظير لنظير على Arbitrum. يدعم تطبيقات مثل Omni، ويحتوي على مئات الأسواق، بدون رسوم تداول، ويجمع السيولة عبر نمط RFQ (طلب عرض السعر). أنشأه مسؤولون سابقون في Genesis Trading يمتلكون خبرة عميقة في السوق، ويتميز بقدرة على تخصيص المشتقات (بما في ذلك الخيارات الغريبة وخيارات الشراء)، مع تسوية ثنائية وسرعة إدراج أصول، مع إعادة توزيع الدخل مباشرة للمستخدمين ومزودي السيولة.

Ostium يحتل المرتبة 34، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 2.377 مليار دولار. بتمويل قدره 24 مليون دولار (من General Catalyst، Jump Crypto، Coinbase Ventures)، متخصص في تداول التعرض للأصول الحقيقية (مثل الذهب، النفط، العملات الأجنبية، الأسهم، المؤشرات) والتعرض للمشفرة عبر العقود الاصطناعية، باستخدام نمط RFQ لتحقيق فروق أسعار ضيقة وعمق سيولة. أنشأه خريجو هارفارد، ويهدف إلى تقديم بدائل شفافة، ذاتية الحفظ، على السلسلة، لثورة في وسطاء العقود مقابل الفروقات التقليديين.

Vest يحتل المرتبة 39، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 1.286 مليار دولار. بتمويل قدره 5 ملايين دولار (من Jane Street، Amber Group، Big Brain Holdings)، يمتلك محرك zkRisk لتسعير المخاطر الفوري، وحجم مراكز غير محدود، وإدراج أصول سريع (بما في ذلك الأصول طويلة الذيل والحقيقية). يركز على تسعير عادل ومضاد للتلاعب، مع حدود على حجم المراكز، لتمكين الجمهور من الوصول إلى آلاف الأسواق.

Hibachi يحتل المرتبة 64، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 204.34 مليون دولار. بتمويل قدره 5 ملايين دولار (Dragonfly، Electric Capital، echo)، هو بورصة عقود دائمة لامركزية تركز على الخصوصية، مع دفتر أوامر CLOB خارج السلسلة بزمن تأخير أقل من 10 مللي ثانية، وتشفير مراكز وأرصدة zk عبر Celestia DA، وتسوية على السلسلة مع إثبات القدرة على الدفع. أنشأه فريق من نخبة من Citadel، Tower Research، IMC، Meta، Google، وHashflow.

مشاريع متوسطة الحجم

Based يحتل المرتبة 29، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 3.491 مليار دولار. مبني على Hyperliquid L1، ويقدم واجهة تداول محترفة. أصبح بسرعة التطبيق الرائد على Hyperliquid، من خلال تجربة مستخدم ممتازة، وخلق دخل للمستخدمين ومزودي السيولة، مما يمنحه حصة سوقية كبيرة.

Bullpen يحتل المرتبة 71، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 162.09 مليون دولار. هو منصة تداول على السلسلة، توفر واجهة موحدة وسهلة الاستخدام، مع وصول سلس لعقود الدائمة والسلع الفورية على Hyperliquid L1، وسوق سولانا (بما في ذلك Meme coins)، وأسواق التوقعات عبر Polymarket. أسسه KOL Ansem.

Liquid يحتل المرتبة 72، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 156.55 مليون دولار. بتمويل قدره 7.6 مليون دولار (من Paradigm، General Catalyst، Alpen Capital)، هو مجمع عقود دائمة غير موثوق، يدمج أفضل الأماكن مثل Hyperliquid، Lighter، وOstium في تطبيق واحد يركز على الهاتف المحمول. أنشأه Franklyn Wang، مسؤول سابق في Two Sigma AI، ويهدف إلى تبسيط تداول العقود الدائمة المجزأة.

مشاريع ناشئة

Cascade حالياً في مرحلة الزيارة المبكرة، مع إيداعات مفعلة (بدعوة فقط)، بتمويل قدره 15 مليون دولار (من Coinbase Ventures، Polychain Capital، Variant Fund). هو DEX عالي الأداء على Arbitrum، يركز على السيولة العميقة، والفروقات الضيقة، والتنفيذ المؤسسي، مع دعم أصول مشفرة وأصول أوسع محتملة. قبل بدء التداول الكامل، يركز على تراكم السيولة والمكافآت.

استراتيجيات التميز على سلاسل جديدة مثل Sui

Astros يحتل المرتبة 58، بحجم تداول خلال 30 يومًا بلغ 170.35 مليون دولار. كـ DEX للعقود الآجلة الدائمة على Sui، يدمج مباشرة برك الإقراض من Navi Protocol (رائد السيولة على Sui)، ويوفر تداولات عالية الرافعة مع عمق سيولة. أنشأه Jerry Liu، مستفيدًا من أداء Sui العالي، لبناء نظام بيئي مستقل قائم على التداول والإقراض، يضع Sui في مركز رئيسي للمشتقات.

StandX تمول ذاتيًا، وتعمل على Solana وBNB Chain. هو DEX للعقود الآجلة الدائمة اللامركزي، يستخدم DUSD (عملة مستقرة ذات فائدة) كضمان حصري. أنشأه فريق ذو خبرة، يضم مسؤولين سابقين في Binance ومهندسين من Goldman Sachs.

منصات تداول هجينة تتجاوز DEX

Backpack Exchange رغم أنها تقنية تعتبر بورصة مركزية منظمة (CEX)، إلا أن تمويلها بلغ 37 مليون دولار (من Placeholder، FTX Ventures، Wintermute)، وحجم تداول العقود الدائمة خلال 30 يومًا بلغ 32 مليار دولار. أسسها Armani Ferrante (مؤسس Mad Lads وxNFTs، وفريق Coral)، وتبرز كمنصة محفظة-تداول هجينة ذات أساس قوي على Solana. حصلت على ترخيص الاتحاد الأوروبي عبر استحواذها على FTX EU، مع حجم تداول عقود دائمة كبير ينافس أكبر CEX.

مشاريع المرحلة التجريبية العامة: استعداد للانفجار في 2026

حلول متكاملة على مستوى السلسلة على Aptos

Decibel هو محرك تداول على السلسلة مبني على Aptos، يوحد التداول الفوري، والعقود الدائمة، واستراتيجيات العائد ضمن واجهة موحدة ذات هامش كامل، مع سرعة مماثلة لـ CEX ووقت تأكيد شبه فوري، مدعوم مباشرة من Aptos Labs، ويهدف ليكون طبقة تنفيذ مستقلة وحيادية للأسواق العالمية على السلسلة.

كيفية المشاركة: زيارة app.decibel.trade، ربط محفظة Aptos، إصدار USDC تجريبي، وإجراء تداولات (عقود دائمة، فوري، خزنة) للحصول على XP وترتيب حسب حجم التداول؛ المشاركة في مسابقات التداول؛ الانضمام إلى قائمة الانتظار للإيداع المسبق على decibel.trade.

الرؤية عالية الأداء على إيثريوم L2

RiseX هو المشروع الرائد على Rise Chain (L2 عالي الأداء على إيثريوم)، ويقدم دفتر أوامر كامل على السلسلة، وميزة المشاركة في السيولة عبر MarketCore، وتنفيذ بمستوى CEX، ووظائف نشر الأسواق القابلة للبرمجة للسلع والعقود الدائمة. مدعوم بالبنية التحتية ذات زمن التأخير المنخفض جدًا من Rise Chain (مدمجة مع تقنية BSX Labs المشتراة)، ويهدف ليكون بيت الأسواق العالمي على السلسلة.

كيفية المشاركة: زيارة testnet.rise.trade، ربط محفظة EVM، الحصول على USDC تجريبي؛ وإجراء تداولات يومية لكسب النقاط. من المخطط إطلاق الشبكة الرئيسية في بداية 2026.

مشاريع المرحلة الخاصة والدعوة: فرص للمؤسسات

بنية تحتية مخصصة للسلاسل

01.xyz في مرحلة الاختبار الخاص (بدعوة فقط). منصة تداول عقود دائمة لامركزية مبنية على N1 Blockchain (تستخدم محرك NordVM عالي الأداء)، تقدم سرعة من مستوى CEX، تأخير منخفض، ودفتر أوامر غني بالميزات، مع شفافية كاملة على السلسلة وذاتية التشغيل. أنشأها خبراء تداول يركزون على الدقة والميزة، وتستهدف أن تكون منصة الجيل القادم لتداول العقود الدائمة غير المحدودة على بنية تحتية مخصصة من الطبقة 1.

كيفية المشاركة: بدعوة فقط، لا يوجد رمز عام بعد. للحصول على رمز الوصول، تابع وعلق على منشور @01Exchange، وتفاعل مع أعضاء المجتمع الذين يشاركون الرموز، أو أرسل رسالة خاصة للمستخدمين المشاركين. بعد الدخول، ستتمكن من التداول بكميات كبيرة، دعوة الأصدقاء، المشاركة في أنشطة، والاطلاع على لوائح المتصدرين.

استراتيجيات السيولة للمؤسسات

Cascade حالياً في مرحلة الزيارة المبكرة، مع إيداعات مفعلة (بدعوة فقط)، ولم تبدأ بعد التداولات. بتمويل 15 مليون دولار (من Coinbase Ventures، Polychain Capital، Variant Fund)، يركز على السيولة العميقة، والفروقات الضيقة، والتنفيذ المؤسسي للأصول المشفرة وأصول أوسع محتملة. قبل بدء التداول الكامل، يركز على تراكم السيولة والمكافآت عبر استراتيجيات التحفيز.

إطار تقييم EVM والمنطق الاستثماري

من خلال استعراض المشاريع الـ23 أعلاه، يمكن استخلاص ثلاث نقاط رئيسية في إطار تقييم EVM:

أولاً، العلاقة الإيجابية بين التقنية وحجم التداول. المشاريع التي تعتمد على L2 مخصص أو سلاسل تطبيق (مثل StarkEx، Starknet، Hyperliquid) غالبًا ما تحقق حجم تداول أعلى، ويعود ذلك إلى تجاوزها لقيود EVM — حيث تتجنب عنق الزجاجة في شبكة إيثريوم الرئيسية، وتوفر بيئة تنفيذ منخفضة التأخير.

ثانيًا، الخلفية التمويلية تعكس ثقة السوق. مشاركة مؤسسات كبرى مثل Coinbase Ventures، Paradigm، Sequoia Capital، تشير إلى تفاؤل طويل الأمد تجاه مسار DEX العقود الدائمة. حجم التمويل وفعالية التمويل للمشروع يُعدان مؤشرين مهمين لتوقع نجاح TGE.

ثالثًا، القدرة على التمويل الذاتي أصبحت معيارًا جديدًا. نماذج التمويل الذاتي أو الجزئي لمشاريع مثل Pacifica، Trade.xyz، StandX، وعدم وجود رموز أصلية كمحفز، يدل على أن الجيل القادم من DEX العقود الدائمة يتجه بعيدًا عن الاعتماد التقليدي على الرموز، نحو بناء هيكل رسوم مستدام ودورة قيمة للمستخدمين.

في منطق استثمار العقود الدائمة على مستوى 2026، لا يساعد إطار تقييم EVM فقط في تصفية المشاريع ذات الأداء العالي من حيث حجم التداول والخلفية التمويلية، بل يركز بشكل أكبر على فهم كيف تستخدم هذه المشاريع اختيار التقنية، وتخطيط البيئة، واستراتيجيات التمويل لمواجهة التحديات الأساسية في سوق DEX. بالنسبة للمشاركين الذين يطمحون لاغتنام الفرصة بعد TGE لـLighter، توفر هذه المراجعة أساس تقييم واضح.