التحقق من أداء سوق العملات الرقمية: هل كانت توقعات فان إيك لعام 2024 دقيقة؟

عام 2024، أطلقت شركة إدارة الأصول الكبرى VanEck توقعاتها لـ 15 بندًا في سوق العملات الرقمية، مما جذب انتباه الصناعة بأكملها. والآن، في يناير 2026، حان الوقت للتحقق من مدى صحة هذه التوقعات، وكيف تطورت السوق، وما هي العوامل التي ستدفع العملات الرقمية للنمو في المستقبل. سنقوم بتحليل حالة تحقيق كل توقعات السوق استنادًا إلى أحدث البيانات وتحليل الآفاق المستقبلية.

صندوق بيتكوين الفوري (Spot Bitcoin ETF) واتجاهات الاقتصاد الأمريكي

توقع VanEck أن الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة سيشكل دافعًا للموافقة على صندوق بيتكوين الفوري. في الربع الأول من عام 2024، تم اعتماد صندوق بيتكوين، وسجل تدفقًا كبيرًا من الأموال كما توقعت التوقعات. وفقًا لتقديرات VanEck، كان من المتوقع أن يتدفق حوالي 2.4 مليار دولار، لكن التدفق الفعلي تجاوز ذلك، مما أدى إلى ترسيخ مكانة صندوق بيتكوين الفوري كمنتج رئيسي في سوق العملات الرقمية.

حتى يناير 2026، يتداول سعر بيتكوين (BTC) عند حوالي 87,650 دولارًا، متجاوزًا بشكل كبير الحد الأدنى المتوقع عند 30,000 دولار، والذي كان سيناريو متشائمًا. بل على العكس، فإن بيئة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وعدم اليقين الاقتصادي الكلي زادا من طلب المؤسسات على بيتكوين بشكل مستمر. الرسوم المنخفضة التي يوفرها صندوق ETF (حوالي 10 نقاط أساس) وسهولة الوصول إليه لعبا دورًا مهمًا في جذب رؤوس أموال المؤسسات المالية التقليدية إلى سوق العملات الرقمية.

نصفية بيتكوين وإعادة تنظيم صناعة التعدين

نصف بيتكوين الرابع المقرر في أبريل 2024، لم يسبب الاضطرابات الكبيرة كما توقعت VanEck. مع انخفاض كمية الإصدار الجديد، انسحب مزودو التعدين غير المربحين من السوق، وتركزت العمليات في شركات التعدين الكبرى التي تضمن إمدادات طاقة منخفضة التكلفة. كانت الحالة المالية للشركات المدرجة في السوق تتوقع تحسنًا، لكن في الواقع، منذ النصف الثاني من 2024 وحتى أوائل 2025، شهدت عودة بعض الشركات الصغيرة مع تعديل صعوبة التعدين.

بعد النصف، لم يتجاوز سعر بيتكوين مستوى 48,000 دولار كما توقعت، وظهر نمط ارتفاع أبطأ. يشير ذلك إلى أن دخول المؤسسات كان أكثر حذرًا مما كان متوقعًا. على الرغم من أن أداء الشركات ذات تكاليف التعدين المنخفضة (مثل CLSK و RIOT) كان متفوقًا، إلا أن تحقيق نمو بمقدار “10 أضعاف” كما توقعت التوقعات كان محدودًا.

سجل أعلى سعر تاريخي لبيتكوين

توقع VanEck أن يتم تحديث أعلى سعر تاريخي لبيتكوين في الربع الرابع من 2024، وأن يتجاوز 100,000 دولار بحلول ديسمبر، وهو توقع جريء. في الواقع، شهد سعر بيتكوين ارتفاعًا في النصف الثاني من 2024، لكنه لم يتجاوز 100,000 دولار، وواجه مقاومة عند حوالي 99,000 دولار. وبذلك، كانت التوقعات جزئيًا غير دقيقة.

حتى يناير 2026، يتداول سعر بيتكوين عند حوالي 87,650 دولارًا (بانخفاض 1.73% خلال الـ 24 ساعة الماضية)، ويعكس ذلك تأثير التغيرات السياسية والاقتصادية الكلية على نفسية السوق. ومع ذلك، من حيث القيمة الأدنى في 2022، لا تزال الاتجاهات الصاعدة متواصلة، ويظل هناك مجال للنمو على المدى المتوسط.

أداء إيثريوم وسولانا النسبي

توقع VanEck أن تتفوق إيثريوم على بيتكوين في الأداء، ولكن بدون تجاوز كبير. من حيث التنفيذ، كانت النتائج متوسطة، حيث حافظت إيثريوم على قيمة سوقية حوالي 34.623 مليار دولار، مع تقلبات خلال 24 ساعة بنسبة -2.85%.

أما سولانا (SOL)، فقد حافظت على مركزها ضمن أعلى 3 سلاسل بلوكشين من حيث القيمة السوقية، وفقًا للتوقعات. حتى يناير 2026، سعر سولانا عند 122.23 دولار (بانخفاض 3.84% خلال 24 ساعة)، مع انخفاض سنوي بنسبة -52.37%. لم يتحقق السيناريو المتفائل، مثل تقديم طلبات ETF الفوري، لكن السوق لا تزال تعتبرها من المناطق التي ستنمو في المستقبل، مع استمرار حصتها السوقية البالغة 2.44% وتطوير النظام البيئي.

السيطرة على سوق L2 (طبقة ثانية)

بعد تنفيذ EIP-4844 (الانقسام البروتوكولي)، تحقق جزئي من توقعات تعزيز تفوق طبقات L2 داخل نظام إيثريوم. سعر Arbitrum (ARB) الحالي هو 0.17 دولار، وOptimism (OP) هو 0.29 دولار، وحقق كلاهما ارتفاعات كبيرة منذ توقيت التوقعات في 2024.

حتى الربع الرابع من 2024، كان من المتوقع أن يتضاعف حجم تداول DEX ليصل إلى ضعف حجم إيثريوم، وأن يتضاعف عدد المعاملات عشرة أضعاف، لكن هذا يتطلب تعديلًا كبيرًا في التوقعات. على الرغم من أن تقليل تكاليف المعاملات وسرعة المعالجة في L2 تحقق، إلا أن تشتت السيولة أدى إلى تركيز أكبر في 2-3 لاعبين رئيسيين. وتحقق توقع أن Arbitrum وOptimism سيصبحان المسيطرين على سوق L2، وهو نتيجة قريبة من الواقع السوقي.

انتعاش سوق NFT

توقع VanEck أن يعود نشاط NFT إلى أعلى مستوياته، لكن السوق أظهر نمط تعافٍ أبطأ. ومع ذلك، فإن نمو NFT على بيتكوين باستخدام بروتوكول Ordinals كان ملحوظًا، وتحقق تقريبًا من التوقعات بأن نسبة إصدار NFT بين إيثريوم وبيتكوين ستقترب من 3:1.

سعر Stacks (STX) عند 0.29 دولار، وتوقع أن تدخل ضمن أفضل 25 رمزًا من حيث القيمة السوقية لم يتحقق بعد، لكن مكانتها كرمز مرتبط بنظام بيتكوين قد تم تثبيتها. أما Immutable (IMX)، بسعر 0.24 دولار، فقد تطورت كمنصة ألعاب، لكن لم يتحقق هدف “مليون مستخدم نشط يوميًا”.

تغيرات في خريطة قوة البورصات

فقدان Binance لمركزها كأكبر منصة تداول فوري تحقق، وتوسعت حصص السوق لشركات مثل OKX وBybit وCoinbase وBitget، مع إعادة هيكلة الأعمال لمواجهة التغيرات التنظيمية. وبدأت Coinbase في استكشاف مصادر دخل جديدة من خلال أعمال البلوكشين من الطبقة الثانية، وهو ما يتوافق مع التوقعات.

توسع سوق العملات المستقرة (Stablecoins)

وصل إجمالي عرض العملات المستقرة إلى أعلى مستوى عند 200 مليار دولار، وهو ما تحقق بالفعل وفقًا لتوقعات VanEck. كما أن استعادة حصة السوق لـ USDC (السعر الحالي 1.00 دولار، مع عرض 72.4 تريليون وحدة) مستمرة، مع تفعيل تنظيم MiCA في الاتحاد الأوروبي، مما يزيد الطلب على العملات المستقرة المنظمة.

توسع سوق DEX

توسع حصة التداول الفوري في البورصات اللامركزية، خاصة مع تركيز على Uniswap (UNI، السعر الحالي 4.62 دولار)، وهو ما يتماشى مع التوقعات. كما أن نشاط DEX على سلاسل عالية الأداء مثل سولانا، وتقدم محافظ الحسابات المعرّفة بشكل فردي، يعزز من تسريع المعاملات على السلسلة، وهو ما لم يتغير.

بيتكوين والتخزين (Staking) والأعمال التحويلية

أصبح مجال تخزين بيتكوين (Staking) من المجالات الناشئة التي ستنمو بشكل مؤكد بين 2024 و2025، مع تطور بروتوكولات مثل Amboss وFedi، حيث انخفضت الحواجز التقنية لمشاركة حاملي بيتكوين في عمليات التحويل. كما أن مشاريع الربط بين إثبات الحصة (PoS) مثل Babylon (المبني على Cosmos) تفتح الطريق أمام حاملي بيتكوين ليكونوا مزودي أمان لشبكات أخرى.

سوق ألعاب البلوكشين

تعمل منصة Immutable على تمهيد الطريق لانتشار ألعاب Web3 من خلال تطبيق “Passport” الذي يدير المحافظ ويوحد تسجيل الدخول. على الرغم من أن تحقيق هدف “مليون مستخدم نشط يوميًا” لا يزال بعيدًا، إلا أن تطوير خطط ألعاب AAA يعزز التوقعات بعد النصف الثاني من 2026. ويظل سعر IMX (0.24 دولار) مؤشرًا على استمرار تدفق رؤوس الأموال إلى قطاع الألعاب، رغم تراجع السوق بشكل عام.

سوق التمويل اللامركزي (DeFi) وصعود سولانا

توقع أن يتجاوز Pyth (السعر الحالي 0.06 دولار) قيمة Chainlink الإجمالية (TVS) لم يتحقق في الوقت المحدد، لكنه يعزز مكانة نظام سولانا البيئي. مع انتعاش TVL الخاص بـ DeFi وتنشيط المعاملات على سولانا، أصبح من الضروري اكتشاف بروتوكولات جديدة، مع ارتفاع قيمة أوامر الأوراكل من الجيل الجديد مثل Pyth.

آفاق سوق DePin (البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية)

توسعت أنشطة Helium (HNT، السعر الحالي 1.14 دولار) في مجال 5G، وHivemapper (HONEY، السعر الحالي 0.01 دولار) في مجال الخرائط اللامركزية، وهو ما يحقق جزئيًا التوقعات. الوصول إلى 100,000 مشترك في 5G لا يزال بعيدًا، لكن فعالية نماذج الحوافز تتثبت في أماكن متعددة. بشكل عام، سوق DePin لا يزال في مراحله المبكرة، ومن المتوقع أن يتطور بشكل أكبر بعد 2026.

ملكية الشركات للعملات الرقمية وتحديث معايير المحاسبة

تعديلات معايير المحاسبة FASB أدت جزئيًا إلى زيادة ملكية الشركات للعملات الرقمية مثل بيتكوين، لكن لم يتحقق ذلك بشكل كامل بعد. ومع ذلك، فإن استحواذ المؤسسات الكبرى على بيتكوين من خلال الصناديق لا يزال في تصاعد، ومن المتوقع أن تتواصل عمليات الاستحواذ المؤسسي بعد 2026.

دمج التمويل اللامركزي والامتثال

تقدم منصة Uniswap (UNI، السعر الحالي 4.62 دولار) دعمًا لواجهات KYC، مما يعزز من سيولة المؤسسات، وهو ما يسير وفق التوقعات. مع توسع حصة السوق لواجهات DEX التي تتوافق مع اللوائح، من المتوقع أن يتسارع تدفق رؤوس الأموال التقليدية إلى DeFi.

الخلاصة: هل ستنمو العملات الرقمية في المستقبل؟

كانت توقعات VanEck لعام 2024 تشير بشكل عام إلى أن سوق العملات الرقمية في مسار نمو متوسط المدى. توسع سوق ETF، وتزايد المنافسة بين طبقات L2، وتوسع سوق العملات المستقرة، وتطور الخدمات المنظمة، كلها تتجه نحو تحقيقها.

حتى يناير 2026، لا تزال أسعار العملات الرئيسية مثل بيتكوين (87,650 دولارًا)، إيثريوم (2,870 دولارًا)، وسولانا (122.23 دولارًا) تظهر إمكانات صعودية على المدى المتوسط، مما يعزز تقييم أن السوق لا يزال في مرحلة “النمو القادم”. ومع ذلك، فإن النمو لن يقتصر على الأسعار فقط، بل يتطلب تطويرًا متعدد الأوجه يشمل التطبيق العملي، والامتثال التنظيمي، وتطوير النظام البيئي، مما يعزز الثقة والنمو في السوق.