يواجه تنظيم العملات المشفرة في مجلس الشيوخ مأزقًا حزبيًا، ولا تزال آفاق مشروع قانون هيكلة السوق غير واضحة

美国参议院上周推出新版本的加密货币市场结构法案，旨在重新定义监管机构对数字资产市场的监管权限。然而，这份由参议院农业委员会提出的提案在党派之间已现裂痕，能否顺利通过委员会投票和全院表决仍不确定。

此举标志着加密政策立法进入关键阶段。参议院正努力建立一套统一的监管框架，明确商品期货交易委员会(CFTC)和证券交易委员会(SEC)在数字资产市场中的权力划分。然而，来自民主党和共和党的政策分歧正在威胁这一进程。

اثنين من اللجنتين، فكرتان مختلفتان

يعمل كل من لجنة البنوك ولجنة الزراعة في مجلس الشيوخ على دفع نسختهما من مشروع قانون هيكل السوق. يركز مشروع قانون لجنة الزراعة الجديد بشكل خاص على الدور المركزي لـ CFTC في تنظيم السلع الرقمية، في محاولة لاتخاذ موقف أكثر حزبية وتعاونية مقارنة بنسخة لجنة البنوك.

اعترف رئيس لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، السيناتور الجمهوري جون بوزمان، في وقت سابق من الأسبوع بـ"اختلافات أساسية في السياسات". وذكر في بيان شكر فيه زعيم الديمقراطيين كوري بوكر على جهوده في التفاوض لدفع التشريع، لكنه أشار إلى أن الطرفين لم يتوصلا إلى توافق كامل. وقال: “على الرغم من الأسف لعدم التوصل إلى اتفاق شامل، إلا أنني سعيد لأن التعاون جعل التشريع أفضل”.

تفاقم هذا الاختلاف يوم الجمعة. قدم الديمقراطيون (وبعض الجمهوريين) سلسلة من التعديلات المقترحة، والتي من المقرر مناقشتها خلال جلسة التصنيف في اللجنة يوم الثلاثاء. تعتبر جلسة التصنيف خطوة حاسمة في عملية التشريع، حيث يناقش النواب بنود القانون ويصوتون على التعديلات المقترحة.

هيكل صلاحيات CFTC يصبح محور التركيز

أظهر نص القانون الجديد بعض التوافق بين الطرفين، على سبيل المثال، فيما يتعلق بما إذا كانت CFTC بحاجة إلى فريق من المفوضين من الحزبين لقيادة الوكالة. يبدو أن المشرعين توصلوا إلى اتفاق بشأن ذلك. يتضمن القانون بندًا ينص على أنه قبل تنفيذ القانون، يجب على CFTC أن “تكون مكتملة التشكيل”، بما يشمل “موافقة على تعيين ما لا يقل عن 2 من المفوضين المرشحين، بالتشاور والتنسيق مع كبار أعضاء الحزب الأقلية قبل التعيين”.

يشير إدراج هذا البند إلى تقدم في التوازن بين السلطات داخل الوكالة، وهو موضوع كان يثير جدلاً حادًا في النسخ السابقة من المناقشات.

إعادة إحياء قضية حماية المطورين

ومع ذلك، لا تزال هناك خلافات محتملة في أجزاء أخرى من القانون. يتضمن القانون بندًا من نسخة لجنة البنوك يمنح حماية قانونية لمطوري العملات المشفرة. كتب رئيس لجنة القضاء في مجلس الشيوخ، السيناتور الجمهوري تشاك غراسل، من ولاية أيوا، الأسبوع الماضي إلى لجنة البنوك، موضحًا أن مثل هذه البنود يجب أن تكون ضمن اختصاص لجنة القضاء، وليس ضمن مشروع قانون هيكل السوق. قد تظهر هذه الخلافات مجددًا خلال جلسة التصنيف.

ملاحظات الصناعة وردود فعل السوق

بعد نشر نص القانون، أبدت صناعة العملات المشفرة موقفًا معتدلًا بشكل عام. حتى وقت كتابة هذا، لم يعبر خبراء الصناعة عن مخاوف كبيرة بشأن النسخة الجديدة، وإنما يراقبون مناقشات التعديلات والتصويت النهائي في اللجنة.

من الجدير بالذكر أن آراء الصناعة تختلف حول بعض البنود. أشار بعض المراقبين إلى أن هذا المقترح، رغم أنه أكثر ودية للعملات المشفرة من نسخة لجنة البنوك، إلا أن احتمالية حصوله على دعم حزبي واسع لا تزال غير مؤكدة. قد يؤثر هذا الغموض على احتمالات تمريره في كامل المجلس.

آفاق التشريع تتعرض لعدة متغيرات

يعتمد المصير النهائي لهذا القانون على عدة عوامل. أولاً، جلسة التصنيف نفسها مليئة بالمفاجآت. قد تؤدي التعديلات المقترحة من الديمقراطيين إلى تغيير البنود الرئيسية، مما يؤثر على جاذبيته للحزبين. ثانيًا، يلاحظ المراقبون أن هناك سيناريوهين محتملين:

السيناريو الأول: تمرير عبر توافق حزبي. على الرغم من أن النسخة الحالية لم تحصل على موافقة كاملة من الطرفين، إلا أن الكونغرس قد يتوصل إلى دعم من الحزبين لتعديلات تسمح بتقدم القانون، مما يمهد الطريق لعرضه على التصويت في كامل المجلس بدعم أوسع.

السيناريو الثاني: تدخل القوى السياسية. قد يقنع تحدي تمويله من قبل لجنة العمل السياسي للعملات المشفرة (مثل Fairshake) عددًا كافيًا من أعضاء الحزب الديمقراطي لدعم القانون، مما يمنحه ضمانات حزبية كافية للمضي قدمًا. في هذه الحالة، قد يتقدم القانون على أساس الانقسامات الحزبية.

السيناريو الثالث: التعليق أو الفشل. قد لا يمر القانون على الإطلاق خلال جلسة التصنيف، أو قد يُؤجل قبل التصويت في المجلس، رغم أن ذلك لا يعني النهاية، إذ يمكن أن يُعاد فتح الملف في جلسات لاحقة.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن لا يعيد مجلس الشيوخ للبنوك النظر في موضوع هيكل السوق في المدى القصير. وفقًا لمصادر مطلعة، يأمل البيت الأبيض وأعضاء اللجنة أن يتم حل خلافاتهم حول عوائد العملات المستقرة أولًا، قبل أن يواصلوا العمل على القضايا الأخرى.

جدول الأعمال الرئيسي لهذا الأسبوع

يواجه التشريع عوائق خارجية. من المتوقع أن تصل عاصفة شتوية كبيرة إلى الساحل الشرقي للولايات المتحدة مساء السبت، وتوسع نطاق العاصفة ودرجات الحرارة المنخفضة بشكل حاد إلى المناطق الوسطى والجنوبية، وتستمر حتى صباح الاثنين. قد تؤثر الأحوال الجوية السيئة على جداول الرحلات، وإذا لم يتمكن أعضاء لجنة الزراعة من العودة إلى واشنطن في الوقت المحدد لحضور جلسة الثلاثاء، فقد تتأجل.

موعد نهائي آخر أكثر إلحاحًا هو نفاد التمويل الفيدرالي — حيث ستواجه الحكومة الأمريكية نقصًا في التمويل بحلول يوم الجمعة. لقد مرر مجلس النواب بسرعة حزمة تمويل وأرسلها إلى مجلس الشيوخ، لكن الأخير لا يزال بحاجة للتصويت عليها. قد يشتت هذا الأمر انتباه النواب ويؤثر على جدول تقدم قانون هيكل السوق.

مواعيد مهمة هذا الأسبوع:

• الثلاثاء الساعة 3 مساءً بالتوقيت العالمي (UTC)/10 صباحًا بالتوقيت الشرقي الأمريكي: سيعقد رؤساء SEC و CFTC مناقشة مشتركة لعرض تقدم التعاون بين الوكالتين في تنظيم العملات المشفرة — وهو مؤشر على الإطار السياسي الحالي.
• الثلاثاء الساعة 8 مساءً بالتوقيت العالمي (UTC)/3 مساءً بالتوقيت الشرقي الأمريكي: تعقد لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ جلسة التصنيف الرسمية، وهي اللحظة الحاسمة للتصويت على مشروع قانون هيكل السوق في مرحلة اللجنة.

التطلعات المستقبلية

على الرغم من أن هذا القانون الجديد يعكس توافقًا بين المشرعين حول بعض القضايا التقنية، إلا أن الخلافات الحزبية قد تظل عقبة رئيسية أمام تمريره. سيراقب المراقبون عن كثب نتائج جلسة التصنيف هذا الأسبوع، بالإضافة إلى محتوى التعديلات المحتملة — فهذه المعلومات ستحدد ما إذا كان القانون سيتم تمريره بدعم قوي، أم سيواجه مقاومة سياسية أكبر. خلال العملية، ستؤثر مواقف نهائية بشأن تنظيم العملات المستقرة، وحماية المطورين، وصلاحيات CFTC بشكل مباشر على مستقبل تنظيم صناعة العملات المشفرة.