بيتكوين محاصر في "الغرق الاجتماعي"—نسبة شارب خسارة تشير إلى مخاطر السوق

ظاهرة “الغرق الاجتماعي” أزعجت مزاج سوق البيتكوين خلال الأسابيع الماضية. عندما ينخفض شعبية واهتمام الأصول الاجتماعية تزامنًا مع أداء سعرها المضغوط، فإن هذا المزيج يخلق ضغطًا نفسيًا عميقًا بين المستثمرين. يمر البيتكوين حاليًا بديناميكيات مماثلة، حيث انخفضت مقياس مخاطر-مكافأة من وول ستريت—نسبة شارب—إلى مناطق سلبية مقلقة، مما يعكس حالة لم تعد فيها الأرباح المتوقعة تعوض التقلبات الشديدة التي يواجهها حاملو الأصول.

عندما تشير مقياسات وول ستريت إلى حالة مفرطة البيع

وصلت نسبة شارب للبيتكوين إلى مستويات سلبية لم تُرَ منذ الأزمة الكبرى 2018–2019 وانفجار السوق في 2022. وفقًا لبيانات من CryptoQuant، يقيس هذا المقياس مدى جودة عائد الاستثمار بعد تصحيحه للمخاطر—وفي سياقنا، هل الأرباح الإضافية من حيازة البيتكوين (مقارنة بأدوات آمنة مثل السندات الحكومية الأمريكية) تستحق التقلبات التي يتحملها المستثمرون.

حاليًا، تشير الأرقام السلبية إلى أن المكافأة غير كافية. يتداول البيتكوين حول 88,37 ألف دولار في 29 يناير 2026، بعد أن ارتد من قمة فوق 120,000 دولار في بداية أكتوبر. على الرغم من أن السعر لم يصل إلى أدنى مستوى تاريخي، إلا أن التقلب لا يزال مرتفعًا مع تقلبات غير معتادة في كل جلسة تداول، مما يضغط على العائد المعدل للمخاطر. هذا الوضع يتحدث بوضوح: الحاملون يمرون بحالة تسمى CryptoQuant بأنها مفرطة البيع—المخاطر تتجاوز بكثير الفرص.

نسبة شارب السلبية تدوم طويلًا—دروس من 2018 و2022

حدوث نمط مماثل من قبل، وتاريخيًا، يُظهر أهمية فهم ما تشير إليه هذه المقياس حقًا. في نهاية 2018، بقيت نسبة شارب للبيتكوين سلبية لعدة أشهر بينما استمر السعر في الانخفاض بسبب استسلام البائعين. تكرر النمط نفسه في 2022 عندما أدت الانهيارات بالرافعة المالية والتصفية القسرية إلى إبقاء المقياس منخفضًا طوال سوق هابطة طويل الأمد.

النقطة الأساسية هنا هي أن حالة نسبة شارب السلبية يمكن أن تستمر لفترة طويلة—بعد أن يتوقف السعر عن الانخفاض الحاد. عدم الاستقرار المستمر والعوائد الضعيفة يواصلان الضغط على هذا المؤشر. ومع ذلك، فإن ما يهم المتداول أكثر هو سلوك المقياس بعد فترة طويلة من الضعف. تاريخيًا، التحركات التي تعود بقوة إلى المنطقة الإيجابية غالبًا ما تشير إلى تحسن في ديناميكيات المخاطر-المكافأة، حيث تبدأ الأرباح في تجاوز التقلب—إشارة تتوافق تقليديًا مع بداية اتجاه صعودي جديد.

إشارات تحسن مخاطر-مكافأة غير واضحة بعد

حتى الآن، لم يظهر مثل هذا التعافي في البيتكوين. تحليلات CryptoQuant تعترف بأن الحالة المفرطة للبيع الحالية قد تخلق “فرصة”—مع مخاطر أقل للمراكز طويلة الأمد—لكنها بوضوح تقول إن نسبة شارب لا يمكنها تحديد أدنى نقطة بدقة. هذا المقياس يُظهر متى يعود نسبة المخاطر-المكافأة إلى مستوى تاريخيًا يسبق حركة كبيرة، لكن الرفض أو التعافي المحدد لا يمكن التنبؤ به بدقة.

تدهور البيتكوين في بيئة السوق الحالية يعزز بمقارنته مع أصول أخرى. بينما يكافح البيتكوين مع التقلبات و"الغرق الاجتماعي" المستمر، فإن أداؤه يتخلف عن الذهب، السندات، والأسهم التقنية العالمية—وهو أمر يثير قلق المستثمرين بشكل عام. البيانات تظهر أنه على الرغم من أن السعر لم ينخفض إلى أدنى مستوى، إلا أن بيئة المخاطر-المكافأة لا تزال مضغوطة بسبب تقلبات الأسعار غير المعتادة التي تواصل عرقلة تراكم قوي.

XRP يظهر علامات قوة بينما البيتكوين يكافح

في سياق أوسع، الديناميكيات السوقية ليست موحدة. بينما يظل البيتكوين في حالة زخم سلبي مع نسبة شارب الخاسرة، تظهر XRP علامات مختلفة. على الرغم من أن XRP انخفض حوالي 4 في المئة في بداية الشهر، فإن البيانات على السلسلة تشير إلى تعزيز اهتمام المستثمرين الأساسي. والأهم من ذلك، أن صندوق ETF الخاص بـ XRP المسجل في الولايات المتحدة جذب تدفقات صافية بقيمة 91.72 مليون دولار حتى الآن—وهو إنجاز ملحوظ بالنظر إلى أن صناديق البيتكوين لا تزال تتعرض لتدفقات خارجة مستمرة.

هذا التباين يُظهر أن “الغرق الاجتماعي” الذي يؤثر على البيتكوين ليس متساويًا عبر سوق العملات الرقمية. بعض الأصول تظهر مقاومة أفضل في جذب رؤوس أموال المؤسسات، بينما يظل البيتكوين عالقًا في ديناميكيات تقلب غير مواتية. الخلاصة، أن “الغرق الاجتماعي” للبيتكوين—مزيج من انخفاض الاهتمام العام والأداء السيئ لمقياس المخاطر-المكافأة—لا يزال يمثل عائقًا كبيرًا حتى تظهر إشارة استعادة مستدامة في نسبة شارب.