BOLD ي debut على بورصة لندن: كيف يخلق البيتكوين والذهب فئة جديدة من الاستثمارات

توسّع بورصة لندن للأوراق المالية من حضورها في مشهد العملات الرقمية. في 13 يناير، ستبدأ بورصة أقدم بورصات العالم تداول BOLD — منتج استثماري ثوري من شركة 21Shares السويسرية، الذي يجمع بين البيتكوين والذهب في محفظة واحدة. يستهدف هذا المنتج المستثمرين الذين يبحثون عن وصول إلى الأصول الرقمية بدون تقلبات مفرطة، التي تميز البيتكوين الصافي.

منتج BOLD ليس مجرد مزيج من أصلين. طورت 21Shares آلية مبتكرة تعيد توازن المحفظة تلقائيًا شهريًا، مع الحفاظ على نفس مستوى المخاطر. هذا يعني أن النظام يقلل من مراكز الأصول التي زادت بسرعة ويعزز المراكز في الأصول التي تتخلف. يتيح هذا النهج توليد أرباح إضافية وتقليل تقلبات السعر في الوقت ذاته، مما يجعل المنتج أكثر جاذبية للمحافظ المحافظة.

كيف غيّر سوق الاستثمار بورصة الذهب والبيتكوين

يأتي إطلاق BOLD على بورصة لندن في ظل تغييرات جذرية في البيئة التنظيمية. في أكتوبر من العام الماضي، ألغت المملكة المتحدة قيودها على المنتجات المبنية على العملات الرقمية، مما فتح الباب أمام المستثمرين الجدد للوصول إلى الأصول الرقمية عبر قنوات منظمة. كانت أول شهر بعد هذا القرار التاريخي مذهلاً: حيث بلغ حجم التداول في الصناديق المتداولة 280 مليون دولار، متفوقة على بورصة Xetra الألمانية وSIX السويسرية.

وفي هذا السياق، يظهر debut منتج BOLD. كونه أول منتج مسجل في المملكة المتحدة يقدم كلا الأصلين — البيتكوين والذهب — ضمن أداة تداول واحدة، فإنه يرمز إلى تغيير في نهج المنظمين تجاه الاقتصاد الرقمي.

كيف يعمل: من الأصول المادية إلى التوازن التلقائي

تحت الغطاء، يتمتع BOLD بهيكل أمني صارم. يتم تخزين البيتكوين والذهب، اللذين يدعمان كل وحدة من BOLD، في حراس مؤسساتي من مستوى عالي. هذا يعني أن هذا المنتج لا يعتمد على تصنيف الجدارة الائتمانية للمصدر: الأصول مخزنة فعليًا ولا يمكن استخدامها لأغراض أخرى.

آلية إعادة التوازن تعمل على النحو التالي: شهريًا، تعيد النظام حساب التوزيعات ليس بناءً على وزن رأس المال المتساوي، بل بناءً على مقياس المخاطر. إذا ارتفع البيتكوين بنسبة 20% خلال شهر، وارتفع الذهب بنسبة 2%، فسيقوم النظام تلقائيًا ببيع جزء من البيتكوين وشراء الذهب لإعادة المحفظة إلى حالة توازن المخاطر. تُعرف هذه الاستراتيجية باسم «rebalancing momentum capture» — وتتيح تحقيق دخل من تباينات النشاط في الأسواق.

الرسوم الإدارية الإجمالية على BOLD تبلغ 0.65% سنويًا، وهو سعر تنافسي لمثل هذا النوع من الأدوات.

نتائج تتحدث عن نفسها

منذ إطلاقه في سويسرا في أبريل 2022، أظهر BOLD أداءً مذهلاً. منذ إطلاقه وحتى نهاية 2025، حقق المنتج أرباحًا بنسبة 122.5% بالجنيه الإسترليني — وهو أكثر من أداء كل من البيتكوين والذهب بشكل منفصل خلال نفس الفترة.

هذه نقطة محورية: على الرغم من أن البيتكوين هو الأصول الأكثر نموًا خلال العقد، والذهب هو الملاذ الآمن لرأس المال، إلا أن الجمع بينهما مع آلية توازن مناسبة يمكن أن يوفر نتائج أفضل من حيث العائد المعدل للمخاطر. يتم تداول BOLD الآن في عدة بورصات أوروبية رائدة، ويُوسع إطلاقه في بورصة لندن من وصوله إلى المستثمرين البريطانيين.

لمن هو موجه؟

تم تصميم BOLD لفئة محددة: المستثمرين الذين يرغبون في تحقيق عائد من تطور العملات الرقمية، لكنهم غير مستعدين لتحمل تقلبات سعر البيتكوين التي تتراوح بين 30-50% سنويًا. يعمل الذهب في المحفظة كعامل امتصاص، يخفف من حركات السوق القصوى. وفي الوقت ذاته، تتيح آلية إعادة التوازن تحقيق أرباح منتظمة من التقلبات.

وهذا يجعله جذابًا بشكل خاص لـ:

• صناديق التقاعد، التي تبحث عن أصول بديلة مع مخاطر محسوبة
• المستثمرين المؤسساتيين، الذين يرغبون في التعرض للعملات الرقمية بدون تقلبات
• المستثمرين الأفراد بمحافظ تزيد عن مليون دولار، الذين يفكرون في التنويع

اللغز الاقتصادي الكلي: لماذا لا يحتفل البيتكوين بانخفاض الدولار

مفارقة مثيرة: على الرغم من تراجع الدولار الأمريكي بشكل متواصل في بداية 2026، لم يرتفع البيتكوين معه كما توقع الكثيرون. يوضح محللو JPMorgan أن هذا يرجع إلى أن الانخفاض الحالي في الدولار ناتج عن تدفقات رأس مال قصيرة الأمد وتغيرات في المزاج، وليس عن تغييرات أساسية في توقعات النمو في الولايات المتحدة أو السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

بمعنى آخر، تعتبر الأسواق هذا الضعف في الدولار تصحيحًا مؤقتًا، وليس إشارة إلى إعادة تقييم هيكلية. في مثل هذا البيئة، يتداول البيتكوين كأصل حساس للسيولة العامة ودرجة المخاطرة، وليس كملاذ ضد انخفاض الدولار. وغالبًا ما تلعب الذهب هذا الدور، حيث أظهر أداءً أفضل في هذه الظروف.

وهنا، يجد BOLD مكانه. من خلال الجمع بين إمكانات نمو البيتكوين (الذي يُتداول حاليًا عند حوالي (88,090@E5@) ودور الذهب كملاذ تقليدي ضد عدم اليقين الاقتصادي الكلي، يوفر المنتج توازنًا للأوقات غير المستقرة. في بورصة لندن، لم يعد الذهب والبيتكوين خصمين، بل شريكين في استراتيجية استثمار موحدة.