مايكل سايلور: كيف يقيّم محلل وول ستريت إمكانات استراتيجية مضاعفة القيمة من خلال البيتكوين

استراتيجية جمع رأس المال التي تنفذ من خلال مخزن استراتيجي للأصول الرقمية تجذب انتباه كبار المحللين. لانس فيتانزا من TD Cowen أكد مؤخرًا على هدفه الطموح عند 440 دولارًا للسهم، على الرغم من أن السعر الحالي للتداول يقارب 160 دولارًا. ووفقًا للمحلل، فإن الشركة لا تحتاج إلى علاوة على قيمة البيتكوين لتكون استثمارًا رابحًا للمساهمين.

جولة تمويل قياسية: 2.1 مليار دولار خلال ثمانية أيام

أظهرت شركة Strategy قدرة ملحوظة على جذب رأس المال في الأسواق. خلال فترة ثمانية أيام، انتهت في 19 يناير، تم إصدار أسهم عادية وممتازة بأكثر من 2.1 مليار دولار. هذه الأموال، بالإضافة إلى رأس مال إضافي، سمحت للشركة بإجراء عملية شراء واسعة النطاق: 22,305 بيتكوين، مما أصبح أكبر عملية شراء أسبوعية للأصول الرقمية منذ خريف 2024.

هذا الحجم من الشراء يبرز أن استراتيجية مايكل سيلور لجمع البيتكوين لا تزال تعمل بكفاءة، حتى في ظل تقلبات المزاج السوقي. حاليًا، تمتلك الشركة 709,715 بيتكوين، مما يجعلها أكبر مالك عام للأصول الرقمية بين جميع الشركات المدرجة على مستوى العالم.

هيكل رأس مال مبتكر: تقليل التخفيف مع عدم الاعتماد على الديون التقليدية

يبرز فيتانزا بشكل خاص الآلية التي تتجنب من خلالها Strategy التخفيف التقليدي لحصة المساهمين العاديين. من خلال إصدار أوراق مالية ممتازة قابلة للتحويل ومتغيرة عند مستوى أو قريب من التساوي، تضيف الشركة فعليًا رافعة مالية دون اللجوء إلى التمويل التقليدي بالاقتراض.

وبالتالي، أو بمعنى آخر، من خلال نهج منظم لإصدار الأسهم، يمكن لـ Strategy شراء كميات إضافية من البيتكوين دون تذويب حقوق التصويت للمساهمين الحاليين بشكل كبير. هذا يمنحها ميزة تنافسية فريدة مقارنة بشركات عامة أخرى، التي إما تستخدم القروض التقليدية أو تذيب أسهمها بشكل كبير.

العائد المحتمل على الأسهم الممتازة: من 9.6% إلى 20-30% من الأرباح

للمستثمرين المستعدين للتعمق في تحليل الهيكل الرأسمالي، هناك فرصة إضافية من خلال الأسهم الممتازة من فئة STRF. هذه الأوراق المالية تقدم حاليًا عائدًا يقارب 9.6% سنويًا. وفقًا لتقديرات TD Cowen، مع ارتفاع سعر الأسهم العادية، قد ينخفض عائد الأسهم الممتازة إلى 7.9%، مما يشير إلى إمكانية زيادة رأس المال بنسبة 20%.

مع معدل أرباح ثابت عند 10%، يمكن أن يصل العائد السنوي إلى 30%، وفقًا للمذكرة التحليلية. هذا المزيج من الدخل الحالي والنمو المحتمل لرأس المال يوفر للمساهمين في الأسهم الممتازة حافزًا كبيرًا للاستثمار على المدى الطويل.

تحليل مقاييس السلسلة: الاستثمارات في ظل تركيز عالٍ للأصول

يُظهر تحليل السلسلة أن حوالي 63% من الأموال المستثمرة في بيتكوين Strategy لديها متوسط تكلفة شراء أعلى من 88,000 دولار. وهذا يدل على أن الشركة استمرت في تراكم الأصول بشكل نشط حتى خلال فترات الذروات السعرية.

كما يكشف المقياس عن تركيز عالٍ للعرض في النطاق السعري من 85,000 إلى 90,000 دولار، مع أن مستويات الدعم أدنى من 80,000 دولار لا تزال ضعيفة نسبيًا. السعر الحالي لـ BTC عند مستوى 87.88 ألف دولار يقع في مركز هذا النطاق السعري الحرج، مما يشير إلى حساسية السوق الكبيرة للتحركات في هذه المنطقة.

موقف المحلل: استراتيجية مايكل سيلور كطريق للنمو خارج العلاوة

يؤكد لانس فيتانزا على توصية “الشراء” لأسهم Strategy، استنادًا إلى أن الشركة تمتلك القدرة الفريدة على زيادة عدد البيتكوين لكل سهم بشكل متواصل، بغض النظر عن تقلبات المزاج السوقي ودون الحاجة إلى التداول بعلاوة على صافي قيمة الأصول.

تُظهر تاريخ الشركة أنه حتى خلال فترات انخفاض السوق، تتيح الهيكلة المبتكرة لرأس المال توسيع تغطية الأصول من خلال إصدار الأسهم الممتازة، والحصول على رأس مال ضروري لزيادة مراكز البيتكوين. ويعتقد المحلل أن هذا النهج يظل أداة جذابة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض موجه لنمو البيتكوين من خلال الأسهم العامة.

السعر المستهدف عند 440 دولارًا يقترح إمكانية مضاعفة القيمة الحالية للسهم ثلاث مرات، على أن يعتمد تحقيق هذا السيناريو على مسار سعر البيتكوين وقدرة الشركة على الاستمرار في تنفيذ استراتيجيتها لزيادة الأصول دون تذويب حقوق التصويت للمساهمين بشكل مفرط.