قلق جديد بشأن التضخم يهدد ارتفاع بيتكوين في 2026

تقرير بحثي مثير للقلق يشير إلى احتمال انتعاش التضخم في الولايات المتحدة هذا العام، مما يضغط على التوقعات المتفائلة لمستثمري البيتكوين. يحذر الباحثون من أن التضخم قد يتجاوز 4% هذا العام، مدفوعًا بعدة عوامل اقتصادية قد تؤثر بشكل أقوى مما كان متوقعًا سابقًا.

قد يتجاوز التضخم 4% هذا العام

يقدم آدم بوسن، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، وبيتر R. أورزاغ، المدير التنفيذي لشركة الاستشارات المالية لازارد، في تحليلهما الأخير سيناريو مقلق. ويشيران إلى أن أسعار المستهلكين قد ترتفع بسرعة أكبر مما توقعه العديد من رواد السوق.

يشير الباحثون إلى عدة عوامل تضخمية قد تتجاوز تأثيرات تباطؤ مكاسب إنتاجية الذكاء الاصطناعي وانخفاض أسعار الإسكان. قد يعني ذلك أن التضخم لن يتراجع هذا العام، بل سيزداد.

حرب الرسوم وسوق العمل يعززان ضغط التضخم

العوامل التالية قد تؤدي إلى زيادة التضخم: رسوم الاستيراد من عهد ترامب، سوق عمل أكثر ضيقًا، احتمالية ترحيل المهاجرين، وعجز كبير في الميزانية، والتي من المحتمل أن تتسبب في ارتفاع الأسعار. يبرز محللو بيتونيكس النقطة الأساسية: “الخطر الحقيقي في السياسات هو عدم الحذر، بل تقدير خاطئ لتأثيرات التضخم الهيكلية، مما يؤدي في النهاية إلى عملية تعديل مفاجئة.”

يشرح بوسن وأورزاغ أن المستوردين يمررون زيادة التكاليف الناتجة عن رسوم الاستيراد إلى المستهلكين مع تأخير. بحلول منتصف 2026، من المتوقع أن يكون هذا التمرير قد اكتمل إلى حد كبير، مما قد يرفع التضخم الأساسي بنحو 50 نقطة أساس.

قد تؤدي ترحيلات المهاجرين أيضًا إلى زيادة ضغط التضخم بسبب نقص العمالة في القطاعات المعتمدة على الهجرة، مما يرفع الأجور ويزيد التضخم الناتج عن الطلب. علاوة على ذلك، فإن عجز الميزانية الذي يتجاوز 7% من الناتج المحلي الإجمالي، وشروط التمويل الأكثر مرونة، جنبًا إلى جنب مع توقعات تضخم غير مثبتة، قد ترفع تكاليف المعيشة أكثر.

الاحتياطي الفيدرالي يرى مساحة أقل لخفض الفائدة

هذه التهديدات التضخمية تؤثر مباشرة على خطط الاحتياطي الفيدرالي. قد يجبر ارتفاع التضخم البنك المركزي على أن يكون أكثر حذرًا في خفض الفائدة مما تأمل الأسواق. سجل معدل التضخم الرسمي، المقاس عبر مؤشر أسعار المستهلكين، 2.7% في نهاية 2025—أدنى مستوى منذ 2020.

تتوقع العديد من البنوك الاستثمارية أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي هذا العام الفائدة بمقدار 50 إلى 75 نقطة أساس. ومع ذلك، كان المستثمرون في العملات الرقمية يتوقعون خفضًا أكثر حدة للفائدة بعد التضخم السلبي القوي العام الماضي.

البيتكوين والأصول عالية المخاطر تتأثر

تسارع معدلات الفائدة على السندات الحكومية العالمية حاليًا، حيث وصلت سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوى لها عند 4.31% بداية هذا الأسبوع—وهو أعلى مستوى في خمسة أشهر. تجعل هذه العوائد المرتفعة الاستثمارات عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات الرقمية أقل جاذبية.

انخفض البيتكوين هذا الأسبوع بالقرب من 4% ليصل إلى حوالي 87.77K@E5@، وفقًا لبيانات السوق الحالية. مزيج من مخاوف التضخم، وارتفاع معدلات الفائدة، وحذر الاحتياطي الفيدرالي يقوض السيناريو الصاعد الذي بناه متفائلو العملات الرقمية في وقت سابق من هذا العام.

يشكل التضخم المتوقع عائقًا أمام من يتوقعون انتعاشًا في سوق العملات الرقمية. بدلاً من خفض الفائدة بسرعة والتضخم المنخفض الذي يدعم الأصول الرقمية، يلوح سيناريو من ضغط مستمر على الأسعار وتردد البنوك المركزية.