السوق الهابطة الممتدة للبيتكوين مقابل الذهب: لماذا تشير التاريخ إلى ضعف إضافي قادم

يواجه سوق العملات الرقمية واقعًا مريرًا مع دخول البيتكوين في سوق هابطة طويلة الأمد مقابل المعادن الثمينة. بينما ارتفعت الذهب إلى مستويات قياسية جديدة بالقرب من 4,900 دولار للأونصة وارتفعت حوالي 12% منذ بداية العام، إلا أن البيتكوين يروي قصة مختلفة تمامًا. أداء الأصل الرقمي منذ بداية العام أصبح سلبيًا عند -13.25%، مع تذبذب الأسعار حول 87.83 ألف دولار—وهو تباين واضح مع قوة الأصل الآمن التقليدي. يبرز هذا التباين تحولًا حاسمًا في كيفية تصور وتقييم البيتكوين في البيئة الاقتصادية الكلية الحالية.

تحليل نسبة البيتكوين إلى الذهب: مؤشر على سوق هابطة

تعد فجوة تقييم البيتكوين مقابل الذهب مؤشرًا رئيسيًا على الضغوط المستمرة للسوق الهابطة على العملات الرقمية. تتداول نسبة البيتكوين إلى الذهب حاليًا بالقرب من 18.46، وتقع حوالي 17% أدنى من متوسطها المتحرك لمدة 200 أسبوع عند 21.90. هذا الانهيار الفني مهم بشكل خاص لأن المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع يعكس ما يقرب من أربع سنوات من بيانات الأسعار ويمثل مستوى التوازن على المدى الطويل بين هذين الأصلين.

عند النظر من منظور تاريخي، فإن وضع السوق الهابط الحالي ملحوظ لكنه ليس غير مسبوق. خلال دورة السوق الهابطة الشديدة في 2022، انخفضت النسبة بأكثر من 30% تحت متوسطها المتحرك لمدة 200 أسبوع وظلت منخفضة لأكثر من عام. بدأ الانهيار الأخير في نوفمبر 2025، مما يشير—إذا استمرت الأنماط التاريخية—إلى أن النسبة قد تظل أدنى بشكل كبير من متوسطها على المدى الطويل حتى أواخر 2026. هذا الضعف المستمر في تقييم البيتكوين مقارنة بالذهب يبرز عمق المرحلة الحالية من السوق الهابطة.

دورات السوق الهابطة التاريخية: دروس من 2022 و2018

لفهم مدى شدة ومدة السوق الهابطة الحالية للبيتكوين، ينظر المستثمرون إلى الدورات السابقة كمرشد. منذ ذروتها في ديسمبر 2024، انخفض البيتكوين بنحو 55% مقابل الذهب. على الرغم من أن هذا يمثل تراجعًا مهمًا، إلا أن حجمه أقل بكثير من الانهيارات السابقة. شهدت السوق الهابطة في 2022 هبوط البيتكوين بنسبة 77% مقابل المعادن الثمينة، بينما شهدت دورة 2017-2018 انخفاضًا أكثر حدة بنسبة 84%. تشير هذه المقارنات التاريخية إلى أن السوق الهابطة الحالية، رغم تحدياتها، قد تتعمق أكثر إذا كانت السجلات السابقة دليلًا.

طول مدة الأسواق الهابطة السابقة أيضًا مفيد في الفهم. بقي الانخفاض في 2022 متجذرًا لفترات طويلة، مما أبقى البيتكوين منخفضًا بشكل كبير مقارنة بعلاقته التاريخية مع الذهب. أدى هذا الوضع الممتد لعدة أرباع إلى توقعات المحللين بأنه إذا استمرت الاتجاهات الحالية، فإن الضغوط على تقييم البيتكوين مقابل الذهب قد تستمر حتى عام 2026.

العوامل الاقتصادية الكلية التي تزيد من حدة السوق الهابطة الحالية

تعكس ديناميكيات السوق الهابطة قوى اقتصادية كلية أوسع تتجاوز العوامل الخاصة بالعملات الرقمية. أدى الانتعاش الحاد في الدولار الأمريكي إلى خلق عوائق كبيرة للأصول عالية المخاطر، بينما أدت القوة في السلع التقليدية—لا سيما الذهب والفضة والنحاس عند مستويات مرتفعة—إلى سحب رأس المال بعيدًا عن الأصول الرقمية. لم تفعل سياسة الاحتياطي الفيدرالي الثابتة بشأن سعر الفائدة شيئًا يذكر لعكس هذه الضغوط، مما جعل البيتكوين يتداول بشكل أكثر شبهاً بأصل عالي المخاطر حساس للتقلبات الاقتصادية بدلاً من أن يكون وسيلة تحوط بديلة.

يتمركز البيتكوين حاليًا في مرحلة السوق الهابطة مع نشاط تداول منخفض وتوحيد حوالي 30% أدنى من ذروته في أكتوبر 2025. لا يزال الأصل الرقمي محصورًا تحت مقاومة رئيسية بالقرب من 89,000 دولار، ويكافح لإثبات زخم صعودي مستدام على الرغم من المكاسب المعتدلة في أصول مرتبطة مثل الإيثريوم، سولانا، BNB، ودوغكوين. هذا الضعف الفني، إلى جانب العوامل الاقتصادية الكلية، يعزز رواية السوق الهابطة التي استحوذت على الأسواق منذ أواخر 2025.

ماذا تخبرنا التاريخ عن التعافي من هذه السوق الهابطة

تشابه الحالة مع دورة السوق الهابطة في 2022 يقدم وجهات نظر تحذيرية وبناءة على حد سواء. أظهرت تلك الانخفاضات الممتدة أن الأسواق الهابطة في العملات الرقمية يمكن أن تستمر من 12 إلى 18 شهرًا، مما يختبر صبر المستثمرين واعتقادهم. ومع ذلك، أظهرت أيضًا أن التعافي يحدث في النهاية، رغم أنه غالبًا ما يصاحبه مزيد من التصفية قبل أن تبدأ الانعكاسات في التحقق. قد تتبع السوق الهابطة الحالية مسارًا مشابهًا، مع احتمالية بقاء نسبة البيتكوين إلى الذهب منخفضة حتى منتصف 2026 قبل أن يبدأ عكس الاتجاه.

بالنسبة للمشاركين في السوق الذين يراقبون تقدم السوق الهابطة، لا تزال المتوسطات المتحركة لمدة 200 أسبوع تمثل نقطة مرجعية حاسمة. إذا تمكن البيتكوين من التعافي نحو هذا المستوى، فسيشير ذلك إلى تحول مهم في التقييمات النسبية وربما بداية نهاية السوق الهابطة. حتى ذلك الحين، تشير البيئة الحالية إلى أن الصبر واليقظة لا تزالان ضروريين مع تنقل العملات الرقمية في مرحلة سوق هابطة ممتدة مقابل الأصول الآمنة التقليدية.