لماذا انخفض سعر البيتكوين دون التوقعات: نظرة المتفائلين في السوق

بينما أظهرت سعر البيتكوين في عام 2025 نتائج مخيبة للآمال، حيث انخفضت بنسبة 13.25% خلال العام، لا يزال ممثلو صناديق العملات المشفرة الكبرى والمحللون يواصلون الدفاع عن الإمكانات طويلة الأمد للأصل. تستند حججهم إلى قناعة بأن التراجع الحالي هو ظاهرة مؤقتة قبل حركة صعودية قادمة.

سوق الذهب يتفوق على البيتكوين في سباق جذب المستثمرين

تحول التركيز الاستثماري إلى أصول أكثر تقليدية للحماية من التضخم. خلال فترات التضخم العالي، وعدم الاستقرار الجيوسياسي وعدم اليقين بشأن أسعار الفائدة، ارتفع الذهب بأكثر من 80%، بينما ظل سعر البيتكوين ((87.83K) ثابتًا عند مستويات منخفضة. هذا التباين أثار تساؤلات حول أحد السرديات الرئيسية لمجتمع التشفير: قدرة البيتكوين على أن يكون أداة موثوقة للحفاظ على القيمة في ظل عدم اليقين العالمي.

وفي الوقت نفسه، يقترح خبراء من شركات العملات المشفرة الرائدة عدة تفسيرات لهذا التناقض. تظل مواقفهم متفائلة بشأن ما إذا كان سعر البيتكوين سيتمكن من التعافي وإعادة كتابة تاريخ هذا الصراع.

ثلاث نظريات تفسر الانخفاض الحالي في السعر

“ذاكرة العضلات” للمستثمرين المؤسساتيين

وفقًا لخبراء شركة Bitwise و ByteTree، فإن تدفق رأس المال الحالي من العملات المشفرة لا يفسره أزمة الطلب، بل عادة المستثمرين في العودة إلى الأصول المألوفة في فترات عدم اليقين. تاريخيًا، اعتمدت صناديق الاستثمار الكبرى على الذهب والفضة، مفضلة تجنب التجارب مع التكنولوجيا، حتى لو أظهرت مؤشرات أساسية أفضل.

يذكر خبير من ByteTree أن الذهب يُعتبر تقليديًا أصل احتياطي للعالم الحقيقي، بينما يُنظر إلى البيتكوين على أنه مكافئ رقمي. ومع ذلك، نظرًا لأن المشاكل الحالية تتركز في الاقتصاد التقليدي، يفضل المستثمرون بشكل منطقي الوسائل المجربة للحماية.

نقل حقوق الملكية بدلاً من فقدان الاهتمام

يقدم المدير الرئيسي للاستثمار في Risk Dimensions وجهة نظر بديلة حول سعر البيتكوين. يؤكد أن السوق يشهد إعادة توزيع الأصول، وليس انخفاض الطلب. التدفقات الضخمة من المؤسسات إلى صندوق البيتكوين (ETF) لا تؤدي إلى ارتفاع السعر، لأن هذه الصناديق ببساطة تمتص العرض الذي يطرحه المشاركون الأوائل في السوق على مدى سنوات.

وبالتالي، فإن الركود الحالي في السعر يعكس نقل الملكية من المستثمرين الأفراد إلى الصناديق الكبرى — وهي عملية لا تتطلب بالضرورة حركة سوق صاعدة.

الارتباط بالأصول عالية المخاطر

يشير محلل Gannett Wealth Advisors إلى انحراف تاريخي في نسبة GLD/BTC. نظرًا لارتباط البيتكوين بأسهم التكنولوجيا والأصول عالية المخاطر، ينخفض سعره مع انخفاضها، على الرغم من خصائصه النظرية في الحماية من التضخم. ومع ذلك، يحذر الخبير من أن هذا الانحراف عن المعيار التاريخي قد يكون قصير الأمد — حيث سيبدأ البيتكوين في “ملاحقة” الذهب عندما تصبح بروتوكولاته التقنية وندرة الرقمية مزايا واضحة.

متى سينتقل رأس المال إلى الذهب الرقمي؟

يتفق الخبراء على أن الوضع الحالي مؤقت. يعترف بيتر لين (Jacobi Asset Management) بأن سرد “الذهب الرقمي” لم يمر بعد بالاختبار، لكنه واثق من أن هناك إعادة توزيع رأس مال قادمة. بمجرد أن يتم استيعاب الأصول التقليدية الصلبة، سيحصل سعر البيتكوين على دفعة للتعافي.

يشير المحللون إلى أن البيتكوين يُقدّر بشكل منخفض جدًا مقارنةً بالكتلة النقدية العالمية والظروف الاقتصادية الكلية لعام 2026. وفقًا لنسبة ماير بين البيتكوين والذهب، فإن سعر العملة المشفرة عند مستويات لم يُشهد لها منذ عام 2022 — وهو إشارة محتملة لارتداد.

مصادر جديدة للطلب على سعر البيتكوين

يرى رئيس ProCap Financial أن البيتكوين ظل لفترة طويلة وسيلة للحماية من التضخم، ولكن مع اقتراب فترة محتملة من الانكماش، سيحتاج إلى محركات نمو إضافية. ومع ذلك، يظل الخبراء متفائلين بأن سعر البيتكوين سيجد قريبًا مصادر جديدة للطلب في ظل تطور الشبكة وتوسيع استخدامه كعملة نقدية أصلية للإنترنت.

يدافع مدير Musquet عن أن مقولة “فشل الذهب الرقمي” مبكرة جدًا. العرض المحدود للبيتكوين والنمو المستمر للشبكة يضمنان تفوقه على التضخم والذهب التقليدي على المدى الطويل. وبالتالي، فإن الانخفاض الحالي في السعر هو مجرد تراجع قبل صعود طويل الأمد.

السوق ينتظر لحظة الحقيقة

على الرغم من الإحباط الحالي، فإن الإجماع بين كبار خبراء صناعة العملات المشفرة واضح: لم ينخفض سعر البيتكوين بسبب عيوب أساسية في الأصل، بل بسبب عملية انتقال في السوق. عندما يعيد المستثمرون تقييم خصائص البيتكوين الانكماشية، وطبيعته الرقمية، وإمكاناته كأصل نقدي للإنترنت، سيبدأ رأس المال في التدفق من الذهب إلى العملات المشفرة، مما يسمح للسعر بالتقاط التقلبات المفقودة والعودة إلى النمو.