في الذهب والكهرباء، يركز انتباه كيفن أولياري على القيمة الحقيقية

المستثمر المعروف كيفن أولياري يعلن عن تغيير كبير في استراتيجيته الاستثمارية. بدلاً من دعم العديد من العملات البديلة، دفع رأس ماله نحو مشاريع ذات أساس مادي—خصوصًا البنى التحتية المتعلقة بالطاقة، الأراضي التي تحتوي على احتياطيات غاز طبيعي، وموارد طبيعية أخرى مثل النحاس. هذا المنظور الجديد يعكس فهمًا أعمق لما يدفع القيمة حقًا في نظام الأصول الرقمية.

تغيير الاستراتيجية: من العملات البديلة إلى البنية التحتية المادية

لم يكن مجرد تحول في التفضيل حدثًا لدى أولياري—بل هو إعادة ضبط أساسية لمكان يجب أن يركز الانتباه فيه على اقتصاد العملات الرقمية. في أكتوبر، باع 27 مركزًا مختلفًا، استنادًا إلى ملاحظة مباشرة: أن صناديق الثروة السيادية والمؤشرات الكبرى تركز فقط على بيتكوين وإيثيريوم. وفقًا لتحليله، هذان الأصلان الرقميان يحتويان على أكثر من 97% من “الألفا” أو العوائد الزائدة في السوق. جميع الرموز الأخرى، من وجهة نظره، فعليًا بلا قيمة كبيرة للمخصصين الكبار.

بالنسبة لأولياري، الهدف بسيط—اتباع المال والمنطق. إذا كانت الصناديق الرائدة تختار بيتكوين وإيثيريوم، وإذا كانت جميع الأصول الأخرى تكافح للحصول على زخم، فلماذا تستثمر في أشياء لا تدعمها أساسات طويلة الأمد؟

لماذا تعتبر الطاقة والنحاس أكثر أهمية ل تعدين البيتكوين والذكاء الاصطناعي

لكن الأكثر إثارة في هذا الجانب ليس الانسحاب من العملات البديلة—بل هو التحرك النشط نحو البنية التحتية للطاقة. تعدين البيتكوين ونمو الذكاء الاصطناعي يستخدمان كميات هائلة من الكهرباء. الكيانات التي تتحكم في إمدادات الطاقة تمتلك ميزة تنافسية كبيرة. لذلك، أبرم أولياري اتفاقيات استراتيجية مع أراضٍ تحتوي على غاز طبيعي معطل في ألبرتا والولايات المتحدة—مواقع مثالية لعمليات التعدين.

يشمل ذلك تركيزه على النحاس، وهو معدن حاسم لنقل الكهرباء والبنية التحتية. خلال الـ 18 شهرًا الماضية، ارتفع سعر النحاس تقريبًا أربع مرات لهذه المشاريع. هذا ليس صدفة—النحاس ضروري لتوسعة شبكة الطاقة، والبنية التحتية للطاقة المتجددة، وجميع الأنظمة الكهربائية التي يحتاجها الاقتصاد الحديث.

فرضيته مباشرة: الكهرباء أصبحت أكثر أهمية من البيتكوين نفسه لأنه لا يوجد تعدين بيتكوين بدون طاقة. لا توجد عمليات ذكاء اصطناعي بدون إمداد موثوق للطاقة. السيطرة على إمدادات الطاقة والوصول إلى مواد استراتيجية مثل النحاس أكثر جوهرية من أي تقنية بلوكتشين.

فئة جديدة من استثمارات البنية التحتية

مع إعادة التوجيه هذه، ينظر أولياري إلى منصات مثل روبن هود وكوين بيس من منظور مختلف—ليس كآليات للمضاربة على العملات البديلة، بل كبنى تحتية أساسية. يصف روبن هود بأنه جسر رئيسي للحفاظ على الأسهم والعملات الرقمية في محفظة واحدة، بينما تعتبر كوين بيس “المعيار الفعلي” للأعمال التي تتعامل مع معاملات الستابل كوين ومدفوعات البائعين—خصوصًا بعد تمرير قوانين الوضوح التنظيمي.

هذه رؤية عملية: استثمارات البنية التحتية لن تفقد قيمتها أبدًا إذا توجه السوق. بغض النظر عن تطور تنظيم واعتماد العملات الرقمية، تحتاج شركات مثل كوين بيس إلى أن تكون جسرًا للتمويل التقليدي. وتحتاج شركات مثل روبن هود إلى تقديم وصول سهل للمستخدمين للأصول الرقمية.

المسار التنظيمي و"قانون الوضوح"

لا تدفق كبير لرأس المال نحو سوق العملات الرقمية حتى يتم حل عدم اليقين التنظيمي، يتوقع أولياري. من المتوقع أن يكون “قانون الوضوح” الذي سيصدر في منتصف مايو لحظة محورية. يهدف هذا القانون إلى توفير اليقين القانوني لسوق الستابل كوين—وهو جانب يمكن أن يشهد فيه اختراق حقيقي.

نقطة أولياري هنا أخلاقية واقتصادية: من غير العادل أن تحقق البنوك فائدة على الودائع بينما لا يحصل حاملو الستابل كوين على عائد أو حماية. يقول إنه “غير أمريكي”، مع إشارة ضمنية إلى أن هذا غير عادل في المنافسة. وضوح البيئة التنظيمية سيفتح الباب أمام صناديق الثروة السيادية الكبرى التي ترغب في تخصيص مليارات للأصول الرقمية.

الصناديق التي تدير 500 مليار دولار مستعدة لتخصيص حتى 5% لفئة الأصول الرقمية—لكنها حاليًا مقيدة من قبل أقسام الامتثال. ليست قرارًا عاطفيًا بالنسبة لهم؛ هو مجرد حسابات للسيولة والألفا المحتملة. هم غير متحيزين بشأن أي بلوكتشين أو رمز سيزدهر—كل ما يعرفونه هو أين تكون نسبة المخاطرة إلى العائد جيدة، وأين يكون المعاملة التنظيمية واضحة.

التأثير الواقعي: الاتجاهات الناشئة في نظام العملات الرقمية

وسط تحولات استراتيجية كبيرة، تظهر اتجاهات جديدة توجه تبني العملات الرقمية في مسارات مختلفة. على سبيل المثال، أصبحت Pudgy Penguins واحدة من أقوى العلامات التجارية الأصلية للرموز غير القابلة للاستبدال في هذه الدورة. من مجرد سلع فاخرة رقمية مضاربة، تطورت إلى منصة محتوى متعددة القطاعات مع استراتيجية فيجيطال. يملك النظام البيئي أكثر من 13 مليون دولار مبيعات تجزئة، وأكثر من مليون وحدة مباعة، و500 ألف تحميل لـ Pudgy Party خلال أسبوعين فقط.

النهج هنا—الحصول على المستخدمين الرئيسيين أولاً من خلال الألعاب والتجزئة، ثم دمجهم في Web3 عبر الألعاب والرموز—هو أكثر استدامة من مجرد المضاربة. يتماشى مع منطق أولياري: البنية التحتية والفائدة الحقيقية هي التي ستفوز على المدى الطويل.

من ناحية التوكنوميكس، يظهر XRP اهتمام المستثمرين المتزايد رغم تقلب السعر. صندوق ETF الخاص بـ XRP جذب تدفقات صافية بقيمة 91.72 مليون دولار هذا الشهر، مخالفًا اتجاه التدفقات الخارجة المستمرة من صناديق بيتكوين. هذا إشارة إلى أن السوق يميز—ليس كل مقتنيات العملات الرقمية تُعامل على قدم المساواة، واهتمام المستثمرين موجّه نحو الأصول ذات الفائدة المحددة والمسار التنظيمي الواضح.

التفكير أبعد من الضجيج

أعمق دلالة لتحول أولياري هي: أن سوق العملات الرقمية نضجت أكثر من مرحلة أن الجميع يلعب فيها لعبة التخمين. رأس المال المتطور يتخذ قرارات بناءً على الأساسيات—الوصول إلى الطاقة، والبنية التحتية، والوضوح التنظيمي، والفائدة الحقيقية. النحاس والكهرباء ليسا جذابين، لكنه الأساس للاقتصاد بأكمله، رقميًا كان أم لا.

قانون الوضوح والتنظيم الذي سيتبع ذلك سيفتح فصلًا جديدًا حيث يمكن للأموال الكبيرة أن تدخل بثقة. لكن قبل ذلك، يتم خلق الثروة الحقيقية في البنية التحتية، والوصول إلى الطاقة، والمواد التي يحتاجها العالم. هذه هي الرواية الجديدة للاستثمار في العملات الرقمية: من المضاربة إلى الأساسيات.