سيناريو الدب الهابط لبيتكوين: أسواق الخيارات تحذر من هبوط $80K بحلول يونيو

مع دخول البيتكوين عام 2026 على نغمة عالية، حيث بلغ بشكل مؤقت 95,000 دولار في بداية العام، فإن المتداولين الذين يتنقلون في أسواق العملات المشفرة يستعدون الآن لانخفاض محتمل كبير. تظهر بيانات الخيارات من منصات التداول اللامركزية والمركزية صورة حذرة: هناك احتمالية تبلغ حوالي 30% أن ينخفض سعر البيتكوين دون 80,000 دولار بحلول نهاية يونيو. يعكس هذا السيناريو المخيف لانخفاض السوق تزايد المخاوف بشأن الضغط السعري الفني والرياح المعاكسة الجيوسياسية التي قد تعيد تشكيل مزاج السوق في الأشهر القادمة.

لقد أكد حركة السعر الحالية بالفعل بعض هذه المخاوف الهبوطية. فقد تراجع البيتكوين إلى حوالي 88,000 دولار حتى أواخر يناير 2026، خاسرًا حوالي 2.45% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ومقتربًا من 7,000 دولار من ذروته في بداية العام. وما هو بالكاشف بشكل خاص ليس فقط التراجع الحالي، بل ما يضعه المتداولون من خيارات على منصات التداول الرئيسية.

بيانات الخيارات تكشف عن احتمالية 30% لانخفاض أعمق

تُظهر منصات الخيارات على السلسلة مثل Derive.xyz و Deribit — أكبر بورصة خيارات مركزية في الصناعة — مواقف واضحة نحو نتائج الهبوط. وفقًا لسيان داوسون، رئيس البحث في Derive.xyz، تقول البيانات قصة مقنعة: “أسواق الخيارات تظهر انحرافًا واضحًا نحو الهبوط، مع فرصة 30% أن ينخفض BTC دون 80 ألف دولار بحلول 26 يونيو، مقارنة بفرصة 19% أن يتجاوز 120 ألف دولار خلال نفس الفترة.”

هذا التفاوت في الاحتمالات هو الإشارة الحقيقية. بينما يخصص المتداولون فقط فرصة واحدة من كل خمس لبلوغ البيتكوين مستوى 120,000 دولار، فإن احتمالية الانخفاض دون 80,000 دولار والتي تبلغ 3 من 10 تبرز تصورًا غير متوازن للمخاطر. هناك تركيز كبير على الفتح المفتوح في خيارات البيع — العقود التي تربح عندما تنخفض الأسعار — وتحديدًا عند أسعار تنفيذ بين 75,000 و80,000 دولار، مما يشير إلى أن المتداولين يحوطون أو يراهنون على تراجع نحو منتصف 70,000 دولار.

إذا تحقق هذا السيناريو، فسيكون أدنى مستوى للبيتكوين منذ أبريل 2025، عندما انهارت أكبر عملة مشفرة إلى 75,000 دولار وسط سياسات ترامب الجمركية الشاملة التي زعزعت الأسواق المالية العالمية.

تهديدات ترامب الجمركية تعيد إشعال مخاوف تقلب السوق

المحرك الرئيسي وراء هذا الشعور بالتراجع هو التوترات الجيوسياسية، وتحديدًا تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وأوروبا. تهديد ترامب الأخير بفرض رسوم جمركية بنسبة 10% على الواردات من عشرة دول أوروبية — بهدف معاقبة معارضتها لخطة استحواذه على غرينلاند — أعاد إلى الأذهان صدمة الرسوم الجمركية في أبريل 2025.

في ذلك الوقت، أدت إعلانات الرسوم الجمركية الشاملة إلى دفع البيتكوين عبر مستويات الدعم، مما يوضح أن عدم اليقين في سياسة التجارة يترجم مباشرة إلى اضطرابات في سوق العملات المشفرة. ارتفاع النزاعات الدولية، خاصة حول قضية غرينلاند، يرفع احتمال تحول النظام إلى بيئة أكثر تقلبًا، وفقًا لداوسون: “تصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وأوروبا — خاصة حول غرينلاند — يزيد من خطر العودة إلى بيئة ذات تقلب أعلى، وهو ديناميكية لا تعكسها الأسعار الحالية في السوق الفوري.”

والنتيجة واضحة: أن سعر البيتكوين الحالي عند 88,000 دولار قد لا يعكس بالكامل مخاطر الهبوط إذا تصاعدت التوترات الجمركية أو زادت التوترات الجيوسياسية أكثر.

فهم آليات الخيارات وراء توقعات السعر

بالنسبة لأولئك غير الملمين بكيفية عمل أسواق الخيارات، من المفيد فهم الآلية وراء هذه التوقعات الاحتمالية. الخيارات هي عقود مشتقة تعمل كرهانات جانبية على اتجاه سعر البيتكوين المستقبلي. يدفع المتداول رسوم دخول صغيرة وقسطًا لتثبيت سيناريو “ماذا لو”.

خيار الشراء يربح إذا ارتفع البيتكوين فوق مستوى سعر معين — فكر فيه كمراهنة على أن السعر سيرتفع، مما يتيح لك شراء بسعر رخيص الآن وبيعه بسعر مرتفع لاحقًا. بالمقابل، خيار البيع يحقق أرباحًا إذا انخفض البيتكوين دون مستوى معين، مما يتيح لك تثبيت سعر البيع قبل أن تنخفض الأسعار المحتملة. في كلا الحالتين، يخاطر المتداولون بخسارة رسومهم الأولية والقسط إذا لم يتحرك السوق كما توقعوا. هذا الآلية الجماعية لتخمين السعر تكشف عن احتمالية 30% لانخفاض BTC دون 80,000 دولار — وهو انعكاس للحكم الجماعي لآلاف المتداولين حول اتجاه السعر.

موازاة تاريخية: لماذا لا تزال أزمة 75 ألف دولار في أبريل 2025 مهمة

السابقة في أبريل 2025 لا تزال تلعب دورًا كبيرًا في تقييم المخاطر الحالي. في ذلك الوقت، عندما فرض ترامب رسومًا جمركية شاملة على عدة دول، هبط البيتكوين من مستويات أعلى إلى 75,000 دولار. أظهرت تلك الحادثة حساسية العملات المشفرة للصدمات السياسية الكلية ومشاعر المستثمرين بعدم المخاطرة. حقيقة أن أسواق الخيارات تركز الآن على منطقة 75,000-80,000 دولار ليست عشوائية — فهي تعكس نماذج المتداولين بشكل صريح لسيناريو تكرار التاريخ.

ما تغير منذ أبريل 2025 هو نقطة الانطلاق والإطار الزمني. يدخل البيتكوين هذا السيناريو التصحيحي المحتمل من قاعدة مرتفعة بالفعل منذ بداية العام، والمتداولون يتوقعون نافذة زمنية تصل إلى ستة أشهر لتحقيق هذا الانخفاض. نمط التعرف — تهديد الرسوم الجمركية → تصحيح السوق — واضح في مواقف المشتقات.

إشارات مواقف السوق تبرز مخاطر هبوط ممتدة

انحراف الخيارات — وهو مقياس تقني يقارن بين الفارق السعري بين خيارات الشراء والبيع — لا يزال سلبيًا بشكل حاسم. هذا الانحراف السلبي هو الدليل الدامغ على مخاوف الهبوط على المدى القريب. تركيزات كبيرة من الفتح المفتوح في خيارات البيع عند أسعار تنفيذ 75,000 و80,000 دولار تشير إلى توقعات ليست مجرد تحوطات فردية، بل توقعات منظمة بانخفاض نحو منتصف 70,000 دولار.

هذا الموقف ينعكس عبر كل من Derive.xyz و Deribit، مما يوحي بتوافق واسع بدلاً من اقتناع متداولين معزولين. عندما تصل أسواق الخيارات إلى هذا المستوى من الاتفاق على مخاطر الهبوط، يكون ذلك عادة بسبب عدم اليقين الأساسي — وفي هذه الحالة، التوترات الجيوسياسية — التي تؤثر على توقعات المتداولين بشأن التقلبات واحتمالات انحراف السعر.

ما بعد البيتكوين: إشارات السوق من أصول أخرى

من المثير للاهتمام أن إشارات متباينة تظهر من أسواق مجاورة. في فضاء NFT، تُثبت Pudgy Penguins أنها واحدة من أقوى العلامات التجارية الأصلية في هذا الدورة، متحولة من سلع فاخرة رقمية مضاربية إلى منصة حقوق ملكية استهلاكية متعددة القطاعات. نظامها البيئي يمتد الآن إلى منتجات فيزيائية رقمية (تجاوزت مبيعاتها 13 مليون دولار مع أكثر من مليون وحدة مباعة)، تجارب ألعاب (تجاوزت Pudgy Party 500,000 تحميل خلال أسبوعين)، وتوكن موزع على نطاق واسع تم إرساله إلى أكثر من 6 ملايين محفظة. هذه المقاومة في المنتجات الرقمية الموجهة للمستهلكين تشير إلى قوة انتقائية حتى وسط مخاوف السوق الأوسع.

وفي الوقت نفسه، تواصل شركات التكنولوجيا الكبرى إشارة إلى إنفاق طويل الأمد على الذكاء الاصطناعي. أظهرت أرباح الربع الرابع من Microsoft و Meta عدم تباطؤ في تخصيص رأس المال للذكاء الاصطناعي. أبرزت Microsoft أن الذكاء الاصطناعي أصبح الآن أحد أكبر أعمالها مع مسار نمو طويل الأمد، بينما توقعت Meta زيادة حادة في الإنفاق الرأسمالي طوال 2026 لتمويل مبادرتها مختبرات الذكاء الفائق. هذا الالتزام المؤسسي بالبنية التحتية الرقمية قد يوفر دعمًا للأصول ذات المخاطر خلال فترات التقلب، حتى لو تحقق تصحيحات قصيرة الأمد.

تجمع سيناريوهات التراجع في أسواق خيارات البيتكوين، والمخاطر الجيوسياسية المتجددة، والقوة الدقيقة في تطبيقات العملات المشفرة للمستهلكين والمؤسسات، كلها تشير إلى أن عام 2026 سيظل قصة بسرعتين: مخاطر هبوط تكتيكية على المدى القصير تعوضها الرياح الداعمة الهيكلية على المدى الطويل للأصول الرقمية في الذكاء الاصطناعي وبيئات المستهلك.