لماذا يظل بيتكوين صامتًا في 2026 بينما يرتفع الذهب: تحليل الرئيس التنفيذي لشركة XBTO للسوق الجديدة

البيتكوين لا تزال هادئة وسط التردد الاقتصادي العالمي، حيث انخفضت إلى 88,000 دولار وتراجعت بنسبة 2.45% خلال الـ 24 ساعة الماضية. بينما ارتفعت أسعار الذهب والفضة إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، لا تزال العملة المشفرة الرئيسية تتسم بالهدوء النسبي، مما لا يعكس التقلبات العالية التي كانت تُرى سابقًا في السوق. هذا الانفصال يعكس تحولًا أعمق في صناعة العملات الرقمية—فقد انتهى زمن الإغراء، وبدأ عصر المؤسسات.

عصر سوق البيتكوين المؤسسي

قدم فيليب بيخازي، الرئيس التنفيذي لشركة XBTO، رؤية نقدية حول سبب بقاء البيتكوين هادئًا وسط التوترات العالمية. وفقًا لتحليله، لم تعد العملة المشفرة تتصرف كأصل حدودي يتسم بسرعة الارتفاع والانخفاض. بدلاً من ذلك، دخلت مرحلة ما بعد الاكتتاب العام، حيث يركز المستثمرون المؤسسيون على الجودة والسيولة وإدارة المخاطر بدلاً من التقلبات العالية والعوائد المرتفعة.

“البيتكوين يختلف عن ما نسميه الكريبتو،” قال بيخازي. لقد تطور البيتكوين من أصل حدودي مضارب إلى أداة مالية أكثر نضجًا. هذا التحول ليس مجرد تصحيح في السوق—إنه تغيير جوهري في كيفية ارتباط المستثمرين بالعملة الرقمية الأساسية.

النتيجة هي سوق أكثر هدوءًا. حيث كانت البيتكوين تتسم سابقًا بتقلبات يومية كبيرة، أصبحت الآن أكثر قابلية للتوقع وتحركها بحذر أكبر المستثمرون المؤسسيون. هذا الوضع أدى أيضًا إلى تغيير في مصادر الأرباح المحتملة للمتداولين ومديري الصناديق. لم تعد المراهنات المباشرة على السعر هي الاستراتيجية الأساسية؛ بل أصبحت إدارة المخاطر والتحوط محور استراتيجية المؤسسات.

بيئة “خطر منخفض” وضغوط الماكرو على العملات الرقمية

خلق التباطؤ الاقتصادي العالمي شعورًا بـ"خطر منخفض" في جميع فئات الأصول. يتم بيع السندات، وتتراجع العقود الآجلة للأسهم، ويبحث المستثمرون عن ملاذات أكثر أمانًا. في هذا العالم، تظل البيتكوين هادئة، دون أن تجذب المشترين الجدد على المدى الطويل.

في أكتوبر، شهدت الصناعة أزمة سيولة حادة—حيث تم محو أكثر من 19 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية خلال ساعات قليلة. تجاوزت تلك الحادثة مجرد تغيرات في الأسعار؛ لقد كانت درسًا عميقًا للمستثمرين المؤسسيين حول مخاطر الهيكلية الدقيقة وعدم توازن العرض والطلب في أسواق العملات الرقمية.

الهيكلية الخاصة بأسواق العملات الرقمية—التي تختلف جوهريًا عن الأسواق المالية التقليدية—لا تزال تخلق فرصًا للمديرين النشطين لتحقيق عوائد ألفا من خلال التحكيم في الهيكلية الدقيقة، حتى مع بقاء الرواية طويلة الأمد قوية.

لماذا يختار المستثمرون الذهب في أوقات التردد

بينما تظل البيتكوين هادئة، يبرز الذهب. ارتفعت أسعار المعادن الثمينة إلى أعلى مستوياتها، وتوقعات رابطة سوق الذهب في لندن (LBMA) لعام 2026 هي الأكثر تفاؤلاً خلال قرن من الزمن. يتوقع المحللون ارتفاع متوسط سعر الذهب بنحو 40% خلال العام، بينما قد يتضاعف سعر الفضة تقريبًا.

الانتقال إلى الذهب ليس صدفة. وفقًا لبيخازي، يظل الذهب “ملاذًا آمنًا” في أوقات الضغوط الماكرو. الحكومات والبنوك المركزية، التي تواجه قيود السيولة والحاجة إلى التوسع السريع، تفضل الذهب المادي على الأصول الرقمية الأكثر تجريبية.

بالنسبة للمستثمرين الصافين في البيتكوين والمتشككين في النظرة الماكرو، يوفر الذهب بديلًا أكثر استقرارًا. نسبة البيتكوين إلى الذهب أكثر أهمية من الأداء المطلق لأي منهما—إنها تعكس القوى المزدوجة للعرض والطلب، وميل المستثمرين للمخاطرة.

هذه الحركة دورية، وليست وجودية. مع استمرار زيادة الطلب المؤسسي على البيتكوين عبر صناديق المؤشرات والبنوك الاحتياطية للشركات، قد تتلاشى الاختيارات قصيرة الأمد للذهب مع تغير الديناميات الماكرو. لكن حتى الآن، يستحوذ الذهب على الانتباه ورأس المال الذي كان يوجه سابقًا إلى البيتكوين.

ألوان السوق: BTC، ETH، XRP وغيرها من الأصول الرقمية

تُظهر الصورة الحالية للسوق مخاوف أوسع من المخاطر:

بيتكوين (BTC): العملة الرقمية الرئيسية انخفضت إلى 88,000 دولار مع تراجع بنسبة 2.45% خلال 24 ساعة. تظهر بيانات المشتقات أن المتداولين يثقون أكثر في المراكز القصيرة من الشراء الفوري العدواني، مما يعكس موقفًا أكثر حذرًا وسط التحديات الاقتصادية الكلية.

إيثيريوم (ETH): هبط الإيثيريوم إلى 2.93 ألف دولار، بانخفاض قدره 3.25% خلال 24 ساعة. الانخفاض الأكبر في ETH مقارنة بـ BTC يعكس وضعية دفاعية أقل—بيع الأصول على الفور أثقل على العملات البديلة مقارنة بالبيتكوين، مما يشير إلى قلة الثقة في نظام إيثيريوم في البيئة الحالية.

XRP: ارتفع رمز ريبل بنسبة 0.70% خلال الشهر الماضي، متجاوزًا معنويات السوق العامة. تلقت صناديق ETF الخاصة بـ XRP المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات صافية بقيمة 91.72 مليون دولار خلال هذا الشهر، مما يعكس استمرار الطلب على التعرض لـ XRP رغم انتظار السوق الأوسع للعملات الرقمية.

Pudgy Penguins: بينما تظل البيتكوين هادئة، تنمو بعض العلامات التجارية المرتبطة بـNFT. برزت Pudgy Penguins كواحدة من أقوى منصات NFT في الدورة الحالية، حيث انتقلت من السلع الفاخرة المضاربة إلى نظام بيئي متعدد القطاعات لحقوق المستهلك. يشمل النظام البيئي منتجات فيزيائية (مبيعات تجزئة تزيد عن 13 مليون دولار ووحدات تتجاوز المليون)، ألعاب (Pudgy Party تجاوزت 500 ألف تحميل)، ورمز PENGU الموزع على نطاق واسع (تم إطلاقة على أكثر من 6 ملايين محفظة).

الفصل القادم للبيتكوين والمعادن الثمينة

السؤال الذي يطرح نفسه هو: هل يشير تباعد البيتكوين النسبي إلى نضوج السوق أم إلى تقييم خاطئ للمعادن الثمينة؟ ستوضح الرواية ما إذا كانت تدفقات ETF التالية ستستمر وسط تصحيحات تصل إلى 20%، أو إذا كانت الطلبات المؤسسية ستدعم فترات احتفاظ أطول.

إذا تم بيع البيتكوين باعتباره أصل تكنولوجي عالي المخاطر خلال أزمة التضخم، فقد يُحبط سرد “الذهب الرقمي”. لكن إذا كان البيتكوين الهادئ—صامتًا لكنه ثابت—يعكس استقرارًا مؤسسيًا، فقد يمتد هذا الدورة لفترة أطول مما يتوقعه المتداولون.

حتى الآن، السوق في حالة تقييم. البيتكوين لا تزال هادئة، الذهب يرتفع، والمستثمرون المؤسسيون يواصلون التنقل في المشهد الجديد للسوق الرقمية الناضجة. الخطوة التالية للسوق ستحدد ما إذا كانت تطورًا حقيقيًا أم مجرد استراحة مؤقتة.