التضخم الياباني يضعف بينما يتجه البيتكوين والين إلى مياه مستقرة

مؤشر أسعار المستهلك الياباني أظهر تباطؤًا غير متوقع في ديسمبر، لكن التضخم الأساسي لا يزال عنيدًا. يتداول البيتكوين حول 88,000 دولار بعد تقلبات قوية في وقت سابق من هذا الأسبوع، بينما تضعف الين الياباني قليلاً ردًا على تغييرات في توقعات النمو من بنك اليابان.

البيتكوين يسجل 88,000 دولار بعد اضطرابات الين

تداول البيتكوين [BTC] يوم الجمعة بشكل نسبياً مستقر حول حاجز 88,000 دولار، بعد انخفاض حاد بأكثر من 4.5% في وقت سابق من هذا الأسبوع عندما هبط السعر إلى 88,000 دولار. يبلغ التغير خلال 24 ساعة الحالي -2.52%، مما يشير إلى مزاج حذر في السوق. انخفض الين الياباني بأكثر من 0.20% ليصل إلى 158.70 مقابل الدولار الأمريكي، نتيجة لتحديث التوقعات الاقتصادية.

تشكل هذه التحركات خلفية لانتقال جوهري في العلاقة بين الأصلين. بلغت معامل الارتباط لمدة 90 يومًا بين البيتكوين والين مستوى غير معتاد عند 0.84، مما يدل على أن الأصولتين تتحركان حاليًا بشكل شبه متزامن – وهو ظاهرة تختلف بشكل كبير عن الأنماط التاريخية.

التضخم الياباني يتباطأ رغم الضغوط الأساسية العنيدة

أبلغت اليابان يوم الجمعة عن أول انخفاض في التضخم خلال أربعة أشهر، مع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) الذي يعكس تكاليف السلع اليومية، متراجعًا إلى 2.1% على أساس سنوي في ديسمبر، مقارنة بـ 2.9% في نوفمبر. ويمثل ذلك انعكاسًا حادًا بعد شهور من التضخم الأعلى. نشرت وزارة الشؤون الداخلية والاتصالات البيانات صباح الجمعة.

انخفض التضخم الأساسي – الذي يستثني المواد الغذائية الطازجة – إلى 2.4% من 3% في الشهر السابق. ومع ذلك، كشف تحقيق أعمق عن صورة أقل تفاؤلاً. انخفض التضخم الأساسي الأساسي، الذي يستثني كل من المواد الغذائية الطازجة والطاقة، بشكل طفيف فقط من 3% إلى 2.9%، مما يشير إلى أن الضغوط السعرية الأساسية لا تزال قائمة بشكل عنيد.

لفت محللو ING إلى أن “باستثناء التقلبات الشهرية الناتجة عن برامج دعم الطاقة، فإن ضغوط التضخم الأساسية لا تزال مستمرة.” هذا يوضح أن التفاؤل الناتج عن انخفاض التضخم في البداية أكثر تعقيدًا مما توحي به الروابط.

بنك اليابان يحافظ على الحيادية مع توقعات تصاعدية

بعد ساعات من صدور أرقام التضخم، حافظ بنك اليابان على سعر الفائدة المرجعي عند 0.75% في قرار يكاد يكون بالإجماع. ومع ذلك، أوضح مجلس إدارة البنك أن توقعات النمو وتوقعات التضخم للسنتين الماليتين 2025 و2026 قد تم مراجعتها تصاعديًا – وهو إشارة إلى أن الديناميكيات الاقتصادية الأساسية يُعتقد أنها أقوى مما كان يُقدر سابقًا.

وأشار البنك المركزي إلى دعم السياسات المالية التوسعية، مع رسالة حذرة بأن التطبيع في السياسة النقدية قد يستمر إذا استمرت ضغوط التضخم. هذا التحول في التأكيد – من التحذير إلى الثقة التدريجية – أثر على ردود فعل السوق.

ارتفاع أسعار الفائدة يعكس مخاوف مالية وتوقعات مستقبلية

ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات (JGB) بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 1.12%، على الأرجح نتيجة للمخاوف المالية المستمرة وتوقعات المتداولين برفع أسعار الفائدة بشكل إضافي من قبل بنك اليابان في الفترات القادمة. في بداية هذا الأسبوع، وصلت العوائد إلى أعلى مستوياتها لسنوات، جزئيًا بسبب القلق من أن تخفيضات الضرائب – التي وعدت بها الأحزاب السياسية قبل الانتخابات في فبراير – قد تضعف المالية العامة.

لقد أثرت ارتفاعات أسعار الفائدة اليابانية على مستوى العالم. زادت أعباء الاقتراض عالميًا، بما في ذلك في الولايات المتحدة، مما أدى إلى معارضة للأصول عالية المخاطر، بما في ذلك الأسهم والعملات الرقمية مثل البيتكوين.

تأثير الارتباط: كيف تؤثر تحركات الين على البيتكوين

يكشف معامل الارتباط غير الطبيعي المرتفع عند 0.84 بين البيتكوين والين عن ضعف حاسم لمقتني العملات الرقمية. بينما يُعتبر البيتكوين تاريخيًا مخزنًا للقيمة – بشكل مشابه للأصول الصلبة – فإنه يتصرف حاليًا كأصل عالي المخاطر يتبع بشكل وثيق تقلبات حمل العملات وتغيرات سعر الصرف.

يقترح الاستراتيجيون أن الين من المحتمل أن يظل ضعيفًا على المدى القصير نظرًا لارتفاع فروق أسعار الفائدة بين اليابان واقتصادات أخرى، وهو ما قد يكون سلبيًا على البيتكوين نظرًا للعلاقة الإيجابية القوية. هذا يشير إلى أن المستثمرين الذين يبحثون عن حماية في الأصول التقليدية المخزنة للقيمة – الذهب والفضة الماديين – التي أقل ارتباطًا بديناميكيات الفائدة، قد يفضلونها على الرموز الرقمية.

نظرة مستقبلية: استمرار ضغوط التضخم وتقلبات السوق

على الرغم من أن التضخم انخفض اسميًا في ديسمبر، فإن الضغوط السعرية الأساسية لا تزال عنيدة، ويمكن أن تدعم بنك اليابان في مواصلة تطبيع السياسات خلال الأرباع القادمة. بالنسبة للبيتكوين، يعني ذلك استمرار التقلبات – ليس بشكل رئيسي بسبب تحركات داخلية للعملة، بل بسبب الديناميكيات المالية الكلية التي تلعب فيها الين الياباني وأسعار الفائدة أدوارًا بارزة.

سيحدد الترابط بين مسارات التضخم وتوقعات الفائدة وتحركات العملات بشكل كبير علاقة الين بالبيتكوين. نظرًا لثبات الضغوط التضخمية الأساسية رغم انخفاض التضخم الإجمالي، قد تستمر توقعات رفع الفائدة، مما قد يؤدي إلى ضعف إضافي في الين وتقلبات في الأصول عالية المخاطر خلال الأشهر القادمة.