الإطار التنظيمي لمشروع قانون الهيكلية المشفرة يواجه مفاوضات رئيسية في مجلس الشيوخ

صناعة العملات المشفرة الأمريكية على مفترق طرق تنظيمي. قدمت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ مسودة تشريعية جديدة تهدف إلى تحديد هيكل المشروع التنظيمي لمراقبة سوق الأصول الرقمية، مما يثير التفاؤل والقلق على حد سواء داخل القطاع.

على عكس المحاولات السابقة، يمثل مشروع القانون حول هيكل سوق العملات المشفرة تقدمًا ملموسًا بعد شهور من المفاوضات. ومع ذلك، فإن الطريق نحو الموافقة النهائية عليه يواجه تحديات كبيرة، خاصة فيما يتعلق ببناء الإجماع الثنائي الضروري لتحويله إلى قانون.

هيكل المشروع الجديد في لجنة الزراعة

اقترحت لجنة الزراعة هيكل مشروع تنظيمي يميل إلى وجهات نظر مؤيدة لصناعة العملات المشفرة. ينص هذا الإصدار على أن مطوري العملات المشفرة الرئيسيين لن يُصنفوا تلقائيًا ككيانات مالية منظمة، وهو جانب أساسي لجدوى التشغيل في القطاع.

تحتفظ المقترح بحصانة من المسؤولية القانونية للمطورين، طالما أنهم لا يحتفظون بأصول المستخدمين. كما ترفع هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) كمشرفة رئيسية على الأسواق الفورية لأصول مثل بيتكوين [BTC: 88,000$]، التي لا تُصنف كأوراق مالية وفقًا للتنظيم الأمريكي.

وأشار رئيس اللجنة، جون بوزمان، إلى أن المشروع يمثل “شهورًا من العمل” رغم اعترافه بأن “هناك خلافات في قضايا أساسية تتعلق بالسياسة”. وعلى الرغم من هذه الخلافات، اعتبر من المهم المضي قدمًا في المبادرة التشريعية.

التحديات التنظيمية والخلافات بين اللجان

يتناقض الهيكل المقترح بشكل كبير مع نهج لجنة المصارف في مجلس الشيوخ، التي واجهت جدلًا أكبر. كان نقطة الانقسام الحاسمة هي النزاع حول ما إذا كانت العملات المستقرة (Stablecoins) يمكن أن تقدم مكافآت للعملاء، وهو موضوع أثار مخاوف في القطاع المصرفي التقليدي.

عبّر الديمقراطيون عن مخاوف متعددة بشأن هذا الهيكل التشريعي. يخشون أن يكون التنظيم غير صارم بما يكفي لحماية المستهلكين بشكل مناسب، خاصة في حالة التمويل اللامركزي (DeFi). من ناحية أخرى، يجادل قطاع الأوراق المالية بأن هذه الكيانات تتطلب أطر تنظيمية مماثلة لتلك الخاصة بالشركات المالية التقليدية، وهو ما يعتبره العديد من المدافعين عن DeFi مستحيلاً من الناحية التشغيلية.

نقطة خلاف أخرى تتعلق بقرارات التعيين التنظيمي. شكك بعض المشرعين الديمقراطيين في التردد الظاهر في تعيين أعضاء من حزبهم في هيئات تنظيمية مثل CFTC ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

الخطوات القادمة في الإصلاح التشريعي للمشروع التنظيمي

لكي يتقدم مشروع القانون حول هيكل سوق العملات المشفرة نحو التصويت في الجلسة العامة لمجلس الشيوخ، يحتاج إلى دعم من سبعة مشرعين ديمقراطيين على الأقل. ستوفر الجلسات التشريعية القادمة فرصًا لتقديم تعديلات قد تغير بشكل جوهري هيكل المشروع التنظيمي.

من المتوقع على نطاق واسع أنه إذا تم تمريره في مجلس الشيوخ، فسيتم المضي قدمًا فيه دون عوائق كبيرة في مجلس النواب، الذي أظهر بالفعل دعمًا لتشريعات مماثلة حول وضوح سوق الأصول الرقمية.

وأشار الرئيس دونالد ترامب مؤخرًا إلى أن الولايات المتحدة ستصادق على “قريبًا” قانونًا شاملاً حول العملات المشفرة، مما يرسل إشارات إلى أن الموضوع لا يزال على جدول الأعمال التشريعي على أعلى مستوى. في الوقت نفسه، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات إرشادات توضيحية تشير إلى أن الرموز المميزة للأصول المرقمنة تخضع للقوانين الحالية المتعلقة بالأوراق المالية، مع رسم خط واضح بين المنتجات المنظمة برعاية المصدر والمنتجات الاصطناعية من طرف ثالث.

المشهد التنظيمي المستقبلي

تشير تقارب هذه الجهود التشريعية إلى أن الهيكل الأساسي لمشروع قانون أسواق العملات المشفرة سيتطور بشكل كبير خلال الأشهر القادمة. تواصل الصناعة والمنظمون والمشرعون التفاوض حول الإطار التنظيمي الذي سيسمح بالابتكار مع حماية مصالح المستهلكين.

بغض النظر عن التفاصيل المحددة، فإن اعتماد تشريع حول هيكل سوق العملات المشفرة سيمثل إنجازًا تنظيميًا مهمًا لقطاع ظل لسنوات يعمل بدون إطار تنظيمي واضح. مشروع القانون الحالي، على الرغم من عدم كماله وفقًا لعدة أطراف معنية، يتقدم بشكل كبير مقارنة بمحاولات سابقة، لكن نجاحه النهائي سيعتمد على قدرة المفاوضين على التوفيق بين وجهات النظر المختلفة حول كيفية تنظيم هذه الأصول الناشئة.