المخاطر الحقيقية التي يواجهها المستثمرون في الذهب الآجل: الخطر الخفي للذهب الورقي

شهد سوق الذهب مؤخرًا حركة غير عادية. حيث تجاوزت الأسعار الفورية الأونصة 5,500 دولار، ووصل حجم التداول اليومي لهذا المعدن الثمين إلى حوالي 1.6 تريليون دولار. ومع ذلك، وراء هذه الأرقام المذهلة، يكمن مشكلة هيكلية عميقة لا يدركها معظم المستثمرين. كما أكد Björn Schmidtke، المدير التنفيذي لشركة Aurelion، أن 98% من تعرض الذهب في الواقع عبارة عن أوراق مالية مغلفة بشكل أساسي على شكل سندات دين، بدلاً من أصول مادية. هذا الوضع يضع سوق الذهب الآجل في مواجهة مخاطر جدية.

مفارقة الذهب الورقي في السوق

عندما يرغب العديد من المستثمرين في شراء الذهب، فإن أسهل طريقة هي شراء “الذهب الورقي” أو أسهم صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) للذهب. ووفقًا ل Schmidtke، يعتقد المستثمرون أثناء هذه العمليات أنهم يمتلكون فعليًا قطعة ذهب مادية، في حين أنهم في الواقع يشترون ورقة صغيرة مكتوب عليها “أنا مدين بالذهب”.

عند النظر عن كثب إلى المشكلة، يتضح مدى خطورتها. المستثمرون الذين يستثمرون في أدوات IOU غير المخصصة، يصبحون مالكين لمليارات الدولارات من الأصول الورقية، دون أن يكون لديهم أدنى فكرة عن نوع القطع الذهبية التي يمتلكونها. لا توجد وثائق تثبت ملكيتهم لأي قطعة ذهب معينة. على الرغم من أن نظام التداول يعمل منذ عقود، إلا أن هذا الغموض في الملكية يخلق شرارة أزمة محتملة.

سيناريو الحدث الزلزالي: أزمة السيولة

تخيل الآن سيناريو كارثي. في حال انهيار قيمة العملة الورقية، يحاول الناس استرداد ذهبهم المادي الذي يعتقدون أنه “ذهب ورقي”. عند هذه النقطة، ينهار النظام. من المستحيل نقل عدة مليارات من الدولارات من الذهب المادي في يوم واحد. وعندما لا توجد أدلة على الملكية، تتفاقم هذه الأزمة بشكل كبير.

في مثل هذه الأزمة، يرتفع سعر الذهب الحقيقي بسرعة، بينما قد تتأخر أسعار الذهب الورقي. قد لا يستطيع حاملو الأدوات المشتقة الوفاء بالتزاماتهم. وأكد Schmidtke أن المشكلة ليست نظرية، وقال: “الخطر حقيقي. لقد رأينا ذلك سابقًا في سوق الفضة”، حيث بقيت الأسعار الفورية مستقرة، بينما ارتفعت الأقساط المادية إلى مستويات خيالية. ومن الممكن أن يحدث انهيار مماثل في سوق الذهب الآجل.

رموز الذهب المبنية على البلوكشين: حل جديد

يقترح Schmidtke أن يتم الاحتفاظ بوثائق الملكية على البلوكشين. حيث تزيل رموز مثل Tether Gold (XAUT) هذا المشكلة، لأنها تعتمد على الذهب المادي. كل رمز XAUT مرتبط مباشرة بقطعة ذهب محددة ومخصصة موجودة في خزنة في سويسرا.

وبخلاف الذهب الورقي، فإن الرموز قابلة للاسترداد تمامًا ويمكن تتبعها. على الرغم من أن التسليم المادي قد يستغرق وقتًا، إلا أن المستثمرين يمكنهم أن يكونوا واثقين من أن ذهبهم آمن وقابل للتتبع مع “السندات”. ويتيح تعريف الملكية على السلسلة نقل القطعة الذهبية المحددة في خزنة سويسرا خلال ثوانٍ، ويمكن نقلها عالميًا. هذا يغير قواعد اللعبة في سوق الذهب الآجل.

اعتمدت الشركة هذا النهج، وقامت بتحديث احتياطياتها بالكامل بدعم من XAUT. وفقًا للبيانات الحالية، تمتلك Aurelion حوالي 33,318 رمز XAUT، وهو ما يمثل قيمة تقارب 184 مليون دولار.

استراتيجية الذهب الآجل لشركة Aurelion

يؤكد المدير التنفيذي لشركة Aurelion أن XAUT يوفر سرعة العمليات الرقمية دون التضحية بميزة المبادلة المادية للذهب. وقال: “طريقة امتلاكك للذهب مهمة بقدر ما هو امتلاكك للذهب نفسه”. تركز الشركة على استراتيجية العائد المركب على المدى الطويل، وليس على المضاربة قصيرة الأجل.

خطة Aurelion هي جمع المزيد من رأس المال خلال العام المقبل لتوسيع مخزون الذهب لديها. ووفقًا لـ Schmidtke، فإن الأصول الصلبة مثل الذهب والبيتكوين تلعب دورًا مكملًا للمستثمرين الباحثين عن حفظ القيمة. ويشير هذا التحول الهيكلي في سوق الذهب الآجل إلى التحول الرقمي للاستثمار التقليدي في الذهب.