لماذا لا يعتبر البيتكوين مناسبًا كملاذ آمن سريع في أوقات اضطرابات السوق

في الأسبوع الأول من يناير، أدت التوترات الجيوسياسية إلى رد فعل سوق متوقع. لكن النتيجة أظهرت حقيقة مهمة حول أي الأصول هو الأنسب لوعود مختلفة: فقدت البيتكوين 6.6%، بينما ارتفع الذهب بنسبة 8.6% ووصل إلى ما يقرب من 5000 دولار للأونصة. حاليًا، لا تزال البيتكوين تتصارع مع الرياح المعاكسة، مما يسلط الضوء على آلية أعمق لسبب عدم ملاءمة الأصول الرقمية كتحوط قصير الأمد مقارنة بالمعادن الثمينة التقليدية.

البيتكوين كـ “صراف آلي” - لماذا لا يضاهيه شيء في أوقات الخوف

يعتقد الكثيرون أن البيتكوين، كـ “ذهب رقمي”، يجب أن يصل إلى سعر عندما تزداد عدم اليقين العالمي. من الناحية النظرية، هذا صحيح - فهو مقاوم للرقابة ولا يخضع للتضخم مثل العملة الورقية. لكن في السوق العملي، يتصرف العملة المشفرة كآلة صراف آلي أكثر منها مخزن قيمة طويل الأمد.

السبب يكمن في الخصائص الأساسية للأصولتين. نظرًا للتداول المستمر على مدار 24/7، والسيولة العميقة، والتسوية الفورية، يصبح البيتكوين وسيلة مثالية للتسييل عندما يحتاج المستثمرون إلى أموال بسرعة. قال جريج سيبولارو، رئيس الأبحاث العالمي في NYDIG، إن “تحت الضغط وعدم اليقين، تزداد الرغبة في السيولة، وهذه الديناميات تؤذي البيتكوين بشكل أكبر من الذهب.”

أما الذهب، على العكس، فهو أصعب للبيع بسرعة بسبب طبيعته المادية وقلة أماكن التداول في أوقات معينة. لذلك، يميل أصحاب المصلحة الكبار إلى الاحتفاظ بمراكزهم في الذهب حتى في أوقات الضغط، بينما يتم بيع البيتكوين بسرعة للحصول على سيولة فورية.

ديناميات الرافعة المالية - لماذا يخرج حاملو المدى الطويل

آلية حاسمة أخرى هي دور الرافعة المالية. في ظروف السوق العادية، تساعد التداولات بالهامش على نمو نظام البيتكوين البيئي. لكن عندما يزداد الخوف وعدم اليقين، يقوم المتداولون بإلغاء الرافعة على الفور، مما يؤدي إلى سلسلة من عمليات البيع القسرية.

تُظهر بيانات السلسلة نمطًا واضحًا: العملات البيتكوين القديمة، التي يحتفظ بها حاملو المدى الطويل، تستمر في التحول نحو البورصات. هذا ليس مجرد جني أرباح - إنه تخفيض الرافعة المالية بشكل استراتيجي وسلوك البحث عن السيولة.

على الجانب الآخر، تواصل البنوك المركزية حول العالم شراء الذهب بمستويات قياسية، مما يخلق أرضية طلب هيكلية للمعدن الأصفر. قال سيبولارو إن “الديناميات المعاكسة تحدث في الذهب. الحيازات الكبيرة، خاصة البنوك المركزية، تتراكم المعدن باستمرار.”

أين يكون كل أصل مناسبًا حقًا - الأفق الزمني هو المفتاح

فهم خاطئ أساسي حول البيتكوين كمأوى آمن يدور حول عامل بسيط لكنه حاسم: الإطار الزمني. البيتكوين والذهب مناسبان لأداء مختلف في حالات عدم اليقين.

الذهب مثالي للصدمات الجيوسياسية قصيرة الأمد، وحروب التجارة، ولحظات فقدان الثقة المفاجئ. قال سيبولارو: “الذهب ممتاز في لحظات فقدان الثقة الفوري، ومخاطر الحرب، وتدهور العملة الورقية التي لا تتطلب انهيارًا نظاميًا كاملًا.” هو أصل يوفر راحة فورية يدركها مديرو المحافظ عند وجود تهديد مفاجئ.

أما البيتكوين، من ناحية أخرى، فهو أكثر ملاءمة كتحوط للمخاوف الهيكلية طويلة الأمد - مثل التدهور التدريجي للعملة الورقية أو أزمات الديون السيادية التي تمتد لسنوات. وأضاف: “البيتكوين أكثر ملاءمة كتحوط ضد الاضطرابات المالية والجيوسياسية طويلة الأمد والتآكل البطيء للثقة الذي يحدث على مدى فترة طويلة، وليس أسبوعًا.”

رأي السوق والانفصال عن السرد

يُظهر البيئة الحالية انفصالًا بين السرد النظري للبيتكوين كـ “أصل صلب” وسلوك السوق الفعلي. مؤشر الخوف والجشع الخاص بـ JM Bullion للمعادن الثمينة يُظهر معنويات صعودية قوية، بينما يظل نظيره في العملات الرقمية محاطًا بالخوف.

في الأسبوع الماضي، بينما ارتفع الذهب إلى مستويات تاريخية قريبة من 5000 دولار، انخفضت البيتكوين بسبب معنويات تجنب المخاطر. الدرس الحقيقي هو واضح: عندما يكون هناك ضغط مفاجئ في السوق، يختار المستثمرون الباحثون عن “مخزن للقيمة” الذهب والفضة الماديين بدلًا من الرموز الرقمية، بغض النظر عن السرد على المدى الطويل.

المشهد الحالي - البيتكوين عند 87.99 ألف دولار والتداعيات

بينما نتقدم نحو المستقبل، تتداول البيتكوين عند 87.99 ألف دولار مع تراجع خلال 24 ساعة بنسبة -2.40%. هذا السعر أعلى مقارنة ببداية الشهر، لكن الديناميات الأساسية لا تزال قائمة: الأصل أكثر ملاءمة لنظرية طويلة الأمد مثل التدهور النقدي والمخاطر الجيوسياسية النظامية، وليس للدفاع عن المحفظة على المدى القصير.

المستثمرون الباحثون عن حماية فورية من التوترات التجارية الحالية وتهديدات التعريفات الجمركية سيجدون راحة أسرع في الملاذات الآمنة التقليدية. البيتكوين يُستخدم بشكل أفضل كجزء من تخصيص فضائي يعرض النظرية الكلية طويلة الأمد، وليس كتحوط رئيسي ضد اضطرابات السوق العرضية.

البنوك المركزية تعزز هذه الديناميات من خلال الاستمرار في تراكم الذهب، بينما يقلل حاملو البيتكوين المتمرسون تعرضهم بشكل استراتيجي خلال فترات الضغط. حتى تتغير البنية الأساسية للسوق، يظل الذهب الأداة الأنسب للتحوط الجيوسياسي قصير الأمد، بينما يظل البيتكوين أكثر توافقًا مع عدم اليقين النظامي على المدى الطويل.