ما معنى توقف مشروع قانون العملات الرقمية لـ DeFi: فرصة أم مخاطر محتملة؟

مجتمع التمويل اللامركزي يواجه لحظة مهمة بعد تأجيل كبير في عملية تشريع سوق العملات الرقمية الأمريكية. السؤال الملح الذي يطرح نفسه هو: ماذا يعني هذا التوقف المستجد لمستقبل صناعة التمويل اللامركزي؟ والجواب يتسم أكثر من مجرد أخبار سيئة للاعبين في مجال الكريبتو.

الأحداث التي أدت إلى أزمة التشريع

الأسبوع الماضي، تعرضت خطة وضع إطار عمل شامل لسوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة لاضطراب خطير عندما سحبت Coinbase فجأة دعمها لمشروع القانون الجاري مناقشته. بعد بضع ساعات، قام أعضاء لجنة البنوك في مجلس الشيوخ بإلغاء جلسة التصويت التي كانت ستعزز المقترح. هذا التسلسل من الأحداث أدى إلى توقف كامل في زخم التشريع.

على الرغم من أن الأمر بدا كخسارة للصناعة، إلا أن هذا التصور ثبت أنه خاطئ. قادة التمويل اللامركزي والمحللون في القطاع رأوا في هذا التوقف إشارة إلى مفاوضات استراتيجية أكثر منها فشل نهائي.

DeFi ترى التأجيل كفرصة ذهبية، وليس كخسارة

مايك سيلاجادزي، مؤسس Ether.fi، هو أحد الأصوات الأكثر تفاؤلاً في تفسير معنى هذا التوقف. قال إن النسخة الحالية من مشروع القانون ستجلب ضررًا أكثر من نفع لنظام DeFi البيئي. “أنا لست قلقًا جدًا — أراه إيجابيًا، لأن مشروع القانون بصيغته الحالية يضر بشكل كبير بالكريبتو”، قال ذلك لموقع CoinDesk.

وأوضح أن المقترح السابق تضمن بنودًا ستحد من نتائج ملكية العملات المستقرة وتفرض قيودًا صارمة على بروتوكولات DeFi. ومع ذلك، لا يزال يتوقع أن “النسخة الأكثر توازنًا ستعود في النهاية إلى طاولة المفاوضات.”

ماذا يعني هذا التأجيل في سياق موازين القوى

يقدم بيل هيوز، المستشار الكبير ومدير الشؤون التنظيمية العالمية في Consensys، رؤى أعمق حول الديناميكيات خلف الكواليس. وفقًا له، فإن هذا التوقف ليس مؤشرًا على فشل، بل رمز إلى أن المشرعين والمدافعين عن الصناعة أكثر استعدادًا للانسحاب بدلاً من قبول رقابة مفرطة على التكنولوجيا اللامركزية.

قال هيوز: “الذين يضغطون من أجل رقابة حكومية أكثر صرامة يحتاجون إلى مشروع القانون هذا أكثر من DeFi، على الأقل على المدى القصير.” وأكد أن هذا التأجيل يذكر أعضاء مجلس الشيوخ بما قد يُفقد إذا لم يتوصلوا إلى اتفاق.

هذه الرؤية تشير إلى أن في النسخة التشريعية القادمة، سيكون الدافع وراء فرض رقابة أكثر صرامة أقل رغبة في المطالبة بأشياء قد تدفع الصناعة إلى التراجع.

تحولات في موازين القوى تميل لصالح الصناعة

كما يوافق براد غارلينهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، على هذا التفسير. قرار Coinbase بإعادة دعمها يظهر أن أكبر بورصة في الولايات المتحدة مستعدة لترك التشريع الذي يُعتبر تهديدًا للابتكار. ويبدو أن تواجد براندون أرمسترونغ، رئيس Coinbase، في مجلس النواب يوم الخميس بعد إعلان سحب الدعم، يدل على أن خطوة Coinbase مؤقتة وتنتظر مسودة مشروع القانون من جديد.

أعلن السيناتور تيم سكوت، رئيس اللجنة والجمهوري من ساوث كارولينا، في بيانه أنه لا يزال “يتحدث مع قادة صناعة الكريبتو، والقطاع المالي، والزملاء المشرعين من كلا الجانبين، والجميع لا يزال نشطًا على طاولة المفاوضات بنية حسنة.”

ويؤكد هيوز من Consensys أن مشروع القانون لا يزال بعيدًا عن الكمال، إلا أن صناعة الكريبتو لا تزال تملك قوة تفاوضية جوهرية في تشكيل النتيجة النهائية. وقال: “المشرعون والصناعة سيتركون الهيكل السوقي بدلاً من قبول تنظيم مفرط للتكنولوجيا اللامركزية”، مضيفًا أن هذا التوقف يرسل رسالة قوية مفادها “أنهم يحتاجون إلى هذا القانون أكثر من صناعتنا.”

هذه الديناميكيات تفتح الباب أمام مراجعة مقترحات أكثر توازنًا، وربما يعود كل من Coinbase واللاعبين الرئيسيين الآخرون لدعم تشريعات أكثر اعتدالًا.

سوق العملات الرقمية يظل تحت الضغط رغم التفاؤل التشريعي

بينما يتحرك المشهد التنظيمي، تظهر أداءات سوق الكريبتو استمرار الضغط. يُتداول البيتكوين حاليًا حول 87.99 ألف دولار بانخفاض قدره 2.40% خلال الـ24 ساعة الماضية، بعد أن حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة عند نفس المستوى. هذا يعكس أن، على الرغم من التطورات الإيجابية في التشريع، لا تزال معنويات السوق مثقلة بعوامل الاقتصاد الكلي الأوسع.

شهدت إيثريوم انخفاضًا بنسبة 3.21% إلى 2.93 ألف دولار، في حين تراجعت سولانا بنسبة 3.26% إلى 122.80 دولار. هبطت BNB بنسبة 1.69% إلى 889.20 دولار، وتراجع Dogecoin بنسبة 3.86% ليصل إلى 0.12 دولار. هذا التحرك السلبي عبر الأصول يعكس أن البيتكوين والعملات البديلة لا تزال تتصرف كأصول عالية المخاطر أكثر من كونها أدوات تحوط تقليدية.

ويشير المحللون إلى أن البيتكوين عالق في حالة تماسك هبوطي، ويقع حوالي 30% تحت ذروته في أكتوبر، ويكافح لاختراق المقاومة الرئيسية قرب 89,000 دولار. كما أن الانتعاش الحاد للدولار الأمريكي وقوة المعادن الثمينة مثل الذهب، التي وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، يواصلان الضغط على سوق الكريبتو.

الخلاصة: ماذا يعني التوقف من منظور طويل الأمد

ما يعنيه توقف مشروع القانون الخاص بالعملات الرقمية هو فرصة لإعادة التوازن. ليس هزيمة، بل فترة لإعادة التفاوض حيث يقيّم الطرفان مواقعهما. تحصل DeFi على وقت للتأثير على العملية التشريعية بطريقة أكثر فائدة، بينما يدرك المدافعون عن التنظيم أنهم بحاجة إلى التوصل إلى حل وسط.

على المدى القصير، يظل سوق الكريبتو يواجه ضغوطًا من الظروف الاقتصادية الكلية. لكن من منظور التنظيم، يمكن لقطاع DeFi أن يرى في هذا التأجيل فرصة استراتيجية لتشكيل قوانين أكثر توازنًا — وليس انتصارًا أو هزيمة، بل تحولًا نحو مفاوضات أكثر عدلاً.