ماذا يعني الوضع الراهن للاحتياطي الفيدرالي بالنسبة للبيتكوين والدولار هذا الأسبوع

يوم الأربعاء يعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن أسعار الفائدة، والوضع الراهن هو ما يتوقعه معظم الناس. ومع ذلك، فإن منجم الذهب الحقيقي للمتداولين في العملات الرقمية والأسواق المالية لا يكمن في قرار وضع الرهانات، بل في كيفية شرح جيروم باول لذلك.

الوضع الراهن هو الحفاظ على سعر الصرف: ما هو على المحك للأسواق

وفقا لمراقبة CME، هناك احتمال بنسبة 96٪ أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة بين 3.5٪ و3.75٪. هذا ليس خبرا جديدا — ففي ديسمبر الماضي، أشار باول إلى أن اللجنة لا تخطط لتخفيضات إضافية حتى عام 2026. دعم النظام هذا المسار هذا الأسبوع، وقال نيل كاشكاري، رئيس نظام احتياطي مينيابوليس، مؤخرا لصحيفة نيويورك تايمز إنه من “المبكر جدا” النظر في المزيد من التخفيضات.

ومع ذلك، فإن الوضع الراهن لا يعني أن الأسواق ستظل غير مبالية. أقوى إشارة لهم ستأتي من خلال تسلسل الكلمات في تصريح باول وتعليقاته خلال المؤتمر الصحفي.

توقف ناعم أو صعب: كيف يمكن لباول أن يغير مسار الأصول

هنا تظهر معضلة رئيسية للمستثمرين. يمكن تفسير احتفاظ الرهان بطريقتين، ولكل تفسير عواقب مختلفة جذريا.

توقف خفيف وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يرى التوقف الحالي كانتقال مؤقت. قد يستمر باول في الحديث عن “النظر في تعديلات إضافية” في بيانه السياسي، مشيرا إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة متوقعة طوال العام. يتوقع مورغان ستانلي مثل هذا السيناريو، مشيرا إلى أن النظام يسعى لإرسال إشارات تخفيف، مما يبقي الباب مفتوحا للاسترخاء. في هذه الحالة، سيحصل البيتكوين والأسهم على دفعة قوية للصعود، حيث تحب الأسواق احتمال الحصول على أموال أرخص.

توقف عنيف سيبدو مختلفا. إذا أكد باول على المخاطر طويلة الأمد للتضخم ومرونة الاقتصاد، ستفهم الأسواق ذلك كإشارة للحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة على المدى الطويل. وهذا سيزيد من سوء الظروف للأصول الخطرة، وخاصة البيتكوين، وفي الوقت نفسه يعزز الدولار الأمريكي، حيث أن أسعار الفائدة الحقيقية الأعلى تجعله أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب.

راقب تصويت معارضي التوقف، خاصة ستيفن ميراند، الذي عينه ترامب. إذا كان هناك المزيد من المعارضين، فسيقوي ذلك الحجج المؤيدة لوقف خفيف لرفع أصول العملات الرقمية.

ترامب، القدرة على تحمل التكلفة، وحظر التضخم: لماذا يهم للمراهنة

خلال المؤتمر الصحفي، من المتوقع أن يسأل باول عن السياق الذي يتخذ فيه القرار بشأن الوضع الراهن. أمر الرئيس دونالد ترامب ممثليه بشراء أوراق رهن عقاري بقيمة 200 مليار دولار، مدعيا أن ذلك سيخفض معدلات الرهن العقاري.

للوهلة الأولى، يبدو هذا كإجراء يجب أن يحل مشكلة نقص الإسكان الميسر. في الواقع، يشير محللو ING وAllianz Investment Management إلى أن مثل هذه المشتريات تخاطر بتسريع الطلب من خلال رفع أسعار المساكن بدلا من خفضها. وهذا سيسرع التضخم في الوقت الذي يسعى فيه الاحتياطي الفيدرالي لتجنب ضغوط تضخمية متجددة.

إذا لاحظ باول هذا الخطر وبرر رهانات بضرورة مكافحة التضخم، فإن مثل هذا التعليق سيقوي موقف الدولار ويضعف البيتكوين. وفقا ل ING، فإن البيانات الاقتصادية السلبية فقط، وليس صوت المصرفي المركزي، هي التي ستتمكن من إضعاف الدولار. لذا، يجد باول وضعا صعبا: يجب عليه إرضاء كلا الطرفين في القضية.

الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب مدرجة بالفعل في توقعات التضخم لعام 2026، لكن تأثيرها التأخير سيستمر طوال العام. من المرجح أن تزيد القواعد الإضافية في السلع المعمرة من الألم للمستهلكين وتضغط على معدلات النمو لاحقا.

الذهب المنسي: البطاريق الممتلئة ومزاج الأسواق

ومن المثير للاهتمام، أنه خلال تقلبات الأصول التقليدية، يظهر أحد المراكز الصغيرة مرونة مثيرة للاهتمام — حيث تعزز علامة بادجي بينغوينز كعلامة NFT حضورها. وسط هذا الغموض، تبحث الأسواق عن أصول مرمزة تعرض نظاما بيئيا أكبر. هذا ليس اتجاها تاريخيا كبيرا، لكنه يخبرنا بشيء عن سلوك أولئك المستثمرين الذين يراهنون على “مستقبل الويب 3” حتى في أوقات عدم اليقين.

سعر البيتكوين الحقيقي اليوم: استجابة للقلق

لقد بدأ البيتكوين بالفعل في الاستجابة لهذا السياق. السعر الحالي للبيتكوين هو 84.87 ألف دولار (حتى 29 يناير 2026)، مع انخفاض بنسبة 5.09٪ خلال 24 ساعة. وهذا استمرار للركود الذي بدأ ليلة جلسة التداول السابقة، عندما انخفض أصل العملات الرقمية إلى أدنى مستوى جديد في العام عند 85,200 دولار.

وبالتوازي مع تراجع البيتكوين، انخفض مؤشر ناسداك أيضا بشكل حاد بنسبة 1.5٪، كما انخفضت أسهم مايكروسوفت بأكثر من 11٪ بعد تقرير أرباح الربع الرابع. يشير هذا الانخفاض المتزامن بين الأصول الخطرة إلى مخاوف أوسع بشأن تعليقات صارمة محتملة من الاحتياطي الفيدرالي.

ماذا نتوقع: استراتيجية مراقبة من ثلاث خطوات

1. قرار الوضع الراهن سيتم الإعلان رسميا، لكن هذا ليس خبرا - انتبه لتسلسل الكلمات في وثيقة السياسة.

2. تعليقات باول فيما يتعلق بالتضخم، وإجراءات ترامب، وآفاق أسعار الفائدة المستقبلية — هذا ما سيغير المسار. الصياغة الناعمة ترفع البيتكوين، والصلبة تعزز قيمة الدولار.

3. يعتمد ذلك على الخصوم — إذا عبر أكثر من عضو في اللجنة عن عدم الموافقة على التوقف، فإن ذلك سيعزز السيناريو “الحمامي”.

الوضع الراهن هو توازن مؤقت سيتمدد الأسبوع المقبل

بالنسبة للنتيجة النهائية: الوضع الراهن ليس حالة ثابتة، بل توازن فوري قبل موجة القرارات التالية. لن يؤدي باول إلى تغييرات مفاجئة في أسعار الفائدة هذا الأسبوع، لكن اختياره للكلمات سيكون خريطة للمتداولين في العملات الرقمية والأسواق التقليدية للأسابيع القادمة. ارتفاع الذهب، الذي ارتفع فوق 5,600 دولار ثم عاد بسرعة إلى 5,200 دولار، يظهر مدى حساسية الأسواق تجاه كل تقرير مراكز للاحتياطي الفيدرالي.

حقيقة أن الوضع الراهن هو بيان بالكلمات وليس تغييرات فعلية في المراهنات تجعل هذا الميكروفون أقوى أداة لباول.