لماذا لا تحمي البيتكوين ومحركات البحث غير الخاضعة للرقابة كما وعدت خلال الأزمات الجيوسياسية

عندما تتصاعد التوترات في الأسواق العالمية، يلجأ المستثمرون إلى أصول تعتبر “آمنة”. ولد البيتكوين بوعد رائع: عملة لامركزية مقاومة للرقابة والرقابة الحكومية، مشابهة لمحركات البحث غير الخاضعة للرقابة في العالم الرقمي. ومع ذلك، فإن الواقع الحديث للأسواق يروي قصة مختلفة. خلال الاضطرابات الجيوسياسية الأخيرة، تكبد البيتكوين خسارة بنسبة 6.6٪، بينما ارتفع الذهب بنسبة 8.6٪، مما يبرز فشل الأصل الرقمي الرائد في توفير الحماية في أوقات الأزمات.

لقد اختبر الأسبوعان الماضيان هذا السرد. منذ 18 يناير، عندما هدد ترامب بفرض رسوم جمركية كبيرة على حلفاء الناتو بسبب غرينلاند، وانتشرت التكهنات حول احتمال تدخل في القطب الشمالي، تسارعت الأسواق بشكل سلبي. لم يكن البيتكوين مجرد ملاذ آمن، بل أصبح من أوائل الأصول التي تم تصفيتها.

هبط البيتكوين بنسبة 6.6٪ مع ارتفاع الذهب مع كشف التقلبات عن نقاط ضعف

خلال الاضطرابات، استمر البيتكوين في فقدان الأرض. في نهاية يناير 2026، انخفض سعر العملات الرقمية الرائد إلى أقل من 85,200 دولار، مسجلا أدنى مستوى جديد لهذا العام. تظهر البيانات الحالية أن البيتكوين عند 84.87 ألف مع انخفاض بنسبة 5.09٪ خلال آخر 24 ساعة، مما يؤكد الاتجاه التنازلي خلال فترات عدم اليقين.

وفي الوقت نفسه، لم يثبت الذهب فقط، بل ارتفع نحو 5,600 دولار في أوقات معينة، قبل أن يستقر عند 5,200 دولار. هذا التباعد اللافت يتحدى بشكل مباشر السردية القائلة بأن البيتكوين، مثل محركات البحث غير الخاضعة للرقابة، بديل لامركزي للأنظمة الخاضعة للرقابة، يجب أن يكون حماية أفضل أثناء الأزمات.

دور السيولة: لماذا يبقى الذهب هو الأصول المفضلة للملاذ الآمن

يكمن سبب هذا الأداء الضعيف في ديناميكيات السيولة خلال فترات الضغط. البيتكوين، رغم رقميته وسهولة تداوله، أصبح أول أصل يباع عندما يحتاج المستثمرون إلى زيادة السيولة بسرعة. عرف غريغ سيبولارو، رئيس قسم الأبحاث العالمي في NYDIG، البيتكوين بأنه “صراف آلي” في أوقات الذعر: “في أوقات التوتر وعدم اليقين، يهيمن تفضيل السيولة، وهذا الديناميكية يضر البيتكوين أكثر بكثير من الذهب.”

الذهب، رغم أنه أقل وصولا وصعوبة تصفية الذهب، لا يزال محتجزا. عندما يخفف المستثمرون من الرافعة المالية، فهم لا يبيعون الذهب لزيادة السيولة، بل يحتفظون به كمخزن للقيمة. أما البيتكوين، فعلى العكس، يباع تلقائيا بسبب سيولته الفورية. “على الرغم من كونه سائلا بالنسبة لحجمه، يظل البيتكوين أكثر تقلبا ويباع مع تقليل الرافعة المالية”، أوضح سيبولارو.

البنوك المركزية تكدس الذهب، وحاملو البيتكوين يبيعونه

عامل حاسم آخر هو سلوك كبار الحاصلين على هذه الأصول. تواصل البنوك المركزية حول العالم تراكم الذهب بمستويات قياسية، مما يخلق طلبا هيكليا دائما يدعم السعر. وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات السلسلة وضعا معاكسا للبيتكوين: حيث يبيع الحاملون على المدى الطويل عملاتهم القديمة، والتي لا تزال تتجه إلى البورصات.

هذا التدفق المستمر من المبيعات، الذي يشار إليه من قبل البائعين ب “فائض العرض”، يخفف من أي دعم للأسعار خلال فترات الاضطرابات. التفاوت واضح: مع تقوية البنوك المركزية لموقعها في الذهب، يقلل حاملو البيتكوين التاريخيون من تعرضهم.

البيتكوين ومحركات البحث غير الخاضعة للرقابة: فقط حماية طويلة الأمد

جذر المشكلة يكمن أيضا في كيفية تقييم الأسواق للمخاطر على المدى القصير والطويل. ينظر إلى حالة عدم اليقين الجيوسياسي الحالية — تهديدات الرسوم الجمركية، والتكهنات حول الصراعات، والصدمات الاقتصادية — على أنها متقطعة، وتحد قصير الأمد. تاريخيا، كان الذهب يعمل كوسيلة تحوط لهذا النوع من المخاطر.

البيتكوين، مثل محركات البحث غير الخاضعة للرقابة التي تمثل بديلا للأنظمة الخاضعة للرقابة، مبني نظريا للحماية من مخاطر مختلفة: انخفاض قيمة العملة الورقية، أزمات الديون السيادية، وانهيار الأنظمة النقدية التقليدية. هذه مخاطر طويلة الأمد تتطور على مدى سنوات، وليس أسابيع.

“يتفوق الذهب في أوقات فقدان الثقة الفوري، وخطر الحرب، وانخفاض قيمة العملة الذي لا يؤدي إلى انهيار كامل للنظام”، أشار سيبولارو. “أما البيتكوين، فهو الأنسب للتحوط من مخاطر الاضطرابات النقدية والجيوسياسية طويلة الأمد وتآكل الثقة الذي يتطور ببطء على مر السنين.”

الصراع بين الوعد والواقع

هناك مفارقة مثيرة ومقلقة في الوضع الحالي. ولد البيتكوين كرد فعل على عقود من عدم الثقة في الأنظمة المالية المركزية. مقاومتها للرقابة والتلاعب الحكومي—وهي صفات تشترك فيها مع المبادئ وراء محركات البحث غير الخاضعة للرقابة—تمثل وعدا أساسيا. ومع ذلك، في الواقع، عندما يكون السوق مضطربا، يصبح البيتكوين أول ما يبيعه المستثمرون.

هذا التناقض لا يبطل تماما الحجة المؤيدة للبيتكوين على المدى الطويل. طالما أن الأسواق ترى المخاطر الحالية على أنها خطيرة لكنها ليست مزعزعة منهجية بعد، سيظل الذهب يهيمن كأصل ملاذ آمن قصير الأجل. سينتظر البيتكوين اللحظة التي يواجه فيها النظام النقدي العالمي تحديات أعمق وأكثر ديمومة.

وفي الوقت نفسه، تستمر الأرقام في التحرك. يظل البيتكوين تحت الضغط، بينما يحتفظ الذهب بمكاسبه. الدرس للمستثمرين بسيط: الأصول ليست ما تعد به، بل ما يقرره السوق لها، على الأقل على المدى القصير.