بدأ الذعر المصرفي العالمي في اليابان: انفجار عوائد الجيسون البريطاني وانهيار العملات الرقمية

يشهد الوضع في الأسواق المالية الدولية تحولا دراماتيكيا بسبب الذعر المصرفي الذي يشع من اليابان. يمثل انهيار سوق السندات اليابانية سيناريو كان المحللون يخشاه لعقود، لكنه يتحقق الآن مع عواقب نظامية عالمية.

خلال التداول الأخير، ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 عاما بشكل كبير، متجاوزا حاجز 3.91٪ مع تحرك يزيد عن 30 نقطة أساس. يمثل هذا الحدث نقطة انهيار في النظام المالي العالمي، حيث اعتبرت اليابان منذ زمن طويل المصدر الأكثر موثوقية للسيولة العالمية.

أزمة السيولة العالمية: كيف يستنزف سوق السندات الياباني رأس مال العالم

أبرز أولي هانسن، كبير الاستراتيجيين في بنك ساكسو، كيف أن هذا الارتفاع في عوائد الجيسون بانغيت يعكس فقدان حاد في دعم السيولة على مستوى العالم. قال: “واحدة من أكثر أنظمة دعم السيولة موثوقية على مستوى العالم تضعف في طريقها.” “مع ارتفاع العوائد، يتم سحب رأس المال مرة أخرى إلى السوق المحلية اليابانية، مما يستنزف السيولة من الأسواق العالمية بطبيعته.”

تعكس هذه الظاهرة انهيار تداول النقل، وهي استراتيجية استخدمها المستثمرون الدوليون لعقود اعتمدوا على الين الياباني كعملة تمويل رخيصة. مع ارتفاع أسعار الفائدة، يقوم المستثمرون بتقليص المراكز الأجنبية، مما يخلق فجوة سيولة تمتد عبر جميع فئات الأصول العالمية. تمثل هذه الديناميكية أساس الذعر المصرفي الذي ينتشر في الأسواق الدولية.

البيتكوين والأصول الخطرة تهبط مع تراجع مؤشر نيكاي بنسبة 2.5٪

كان الصدى في صناعة العملات الرقمية فوريا وشديدا. البيتكوين، الذي كان يحتفظ بمراكز فوق 95,000 دولار في الأسبوع السابق، تعرض لانهيار وأصبح الآن عند حوالي 84,650 دولار مع انخفاض بنسبة 5.41٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية. انخفضت مؤشرات الأسهم بشكل ملحوظ، حيث انخفض مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 2.5٪ وأشارت العقود الآجلة الأمريكية إلى خسائر بنسبة 1.5٪.

وبشكل غير متوقع، أدت المعادن الثمينة أداء إيجابيا، حيث وصل سعر الذهب إلى 4,700 دولار للأونصة، وارتفع الفضة بنسبة 7.5٪، مما يعكس البحث اليائس عن أصول آمنة في أوقات عدم اليقين. هذا التناقض بين الأصول الخطرة والأصول الآمنة يبرز الطبيعة النظامية للاضطراب المستمر.

فخ بنك اليابان: لا خيار لا يزيد من حالة الذعر المصرفية

تواجه السلطات النقدية اليابانية معضلة في السياسة الاقتصادية لا توجد حلول مثلى. إذا حاول بنك اليابان احتواء العوائد من خلال التدخل المباشر في السوق، فإن ضغط المبيعات سيتحول فورا إلى الين، مما يخلق جبهة جديدة من التوتر. إذا قررت تشديد السياسة النقدية بدلا من ذلك، فإن التأثيرات السلبية على سوق السندات ستتفاقم أكثر، مما يزيد من حالة الذعر المصرفية في الأسواق الناشئة والعالمية.

“أيا كان الطريق الذي يختاره بنك اليابان، فالنتيجة واحدة: سيولة عالمية أكثر ضيقا”، أوضح هانسن. لذا، فإن الخيارات السياسية المتاحة لصانعي القرار اليابانيين كلها غير منتجة بنفس القدر من وجهة نظر الاستقرار المالي الدولي.

عاد مقولة قديمة إلى الرائجة: العوائد سترتفع حتى ينكسر شيء ما

استشهد جيم بيانكو، محلل في بيانكو ريسيرش، بمبدأ أساسي في سوق البنوك قائلا: “المثل القديم للسوق المصرفي هو أن العوائد ستستمر في الارتفاع حتى يحدث شيء ما ينهار. العوائد اليابانية الآن عند أعلى مستوى لها خلال 27 عاما وترتفع بشكل عمودي. متى سيحدث تمزق في اليابان؟”

هذا التصريح يلخص تماما الطبيعة غير المستدامة للوضع الحالي. تخلت عوائد الجيسون البريطاني عن مسارها التدريجي الذي استمر لعقود، وتحولت إلى سباق عمودي يعتبره العديد من المحللين غير مستدام. يبقى السؤال الحاسم قائما: أي أصل أو سوق سينهار أولا في سياق هذا التشديد العالمي للسيولة؟

لذا، فإن الذعر المصرفي المنبعث من اليابان ليس فقط أزمة مالية يابانية، بل علامة تحذير للنظام البيئي العالمي بأكمله، حيث تظل السيولة الوقود الأساسي لجميع الأسواق وفئات الأصول.