انخفاض الحجم يشير إلى ضغط على البيتكوين — ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يهدد ارتفاع سوق المخاطر

تشهد الأسواق المالية العالمية تراجعا حادا، مع مؤشرات حجم التداول التي تظهر ضغطا هائلا على الأصول المضاربة. كان الدافع الرئيسي هو ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات الذي وصل إلى 4.27٪—وهو أعلى مستوى خلال الأشهر الأربعة الماضية—مما خلق تأثير دومينو انتشر إلى جميع فئات الأصول ذات المخاطر، من البيتكوين إلى أسهم التقنية.

تظهر أحدث البيانات أن البيتكوين قد تراجع، حيث تراجع إلى 84.91 ألف دولار مع انخفاض بنسبة 5.19٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، كما سجل مؤشر ناسداك الذي يهيمن عليه التكنولوجيا، انخفاضا يزيد عن 1.6٪. يكشف حجم التداول ومقياس النشاط عن شدة هجرة المستثمرين من القطاعات المتقلبة، مما يعكس تغيرات جذرية في سلوك السوق.

أداة قياس الحجم تكشف عن ضغط على الأصول المضاربية

عندما ارتفعت عوائد سندات الخزانة، استجابت البنوك العالمية برفع أسعار الفائدة القياسية لجميع منتجات الائتمان — الرهون العقارية، القروض المؤسسية، وأدوات أخرى. تعرف هذه الظاهرة باسم “التشديد المالي”، الذي يجعل المستثمرين يتجنبون الأصول ذات التقلبات العالية والتي قد تحقق عوائد كبيرة لكنها محفوفة بالمخاطر.

أدوات قياس الحجم تثبت هذه الرواية. أظهر نشاط التداول على العملات الرقمية وأسهم النمو انخفاضا كبيرا، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين والأفراد بدأوا في إغلاق مراكزهم المضاربة. الزخم الشرائي الذي كان سائدا سابقا يستبدل الآن بضغط بيع يقاس من خلال مقياس حجم التداول المتناقص باستمرار.

على الصعيد العالمي، سجلت السندات الحكومية في أوروبا واليابان والولايات المتحدة جميعها مكاسب في العوائد. شهدت اليابان بشكل خاص ارتفاعا حادا في عوائد سندات الحكومة مع إعلان رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي عن خطط لخفض الضرائب على الغذاء، مما دفع توقعات السوق بزيادة الإنفاق المالي وزيادة عرض السندات.

الجغرافيا السياسية في وزارة الخزانة: تعريفات ترامب ومخاوف بيع الأصول

ارتفاع عوائد سندات الخزانة ليس مجرد ظاهرة تقنية في السوق. خلف النسبة البالغة 4.27٪ هناك توتر جيوسياسي حقيقي. هدد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 10٪ على ثماني دول أوروبية ابتداء من 1 فبراير، مع تصعيد إلى 25٪ بحلول 1 يونيو، إذا لم تتوصل المفاوضات حول الاستحواذ على غرينلاند إلى اتفاق.

تدور التكهنات في السوق بأن حاملي السندات الأوروبيين — الذين يسيطرون على أصول أمريكية بقيمة 12.6 تريليون دولار بما في ذلك سندات الخزانة والأسهم — قد يبيعون مراكزهم كرد فعل. على الرغم من أن المحللين يؤكدون أن هذا أسهل قولا من فعل، حيث أن غالبية الأصول مملوكة للقطاع الخاص وليس أموال حكومية، إلا أن هذه المخاوف وحدها كافية لدفع عوائد سندات الخزانة إلى أعلى وخلق حالة من عدم اليقين في السوق.

مشاعر السوق المنقسمة: ارتفاع الذهب، وتأخر البيتكوين

أدى تحرك عوائد سندات الخزانة إلى خلق تفرع مثير للاهتمام في سلوك أصول “مخزن القيمة” البديلة. بلغ سعر الذهب أعلى مستوى له فوق 5,500 دولار للأونصة، مع قفزات التقييمات الاسمية بحوالي 1.6 تريليون دولار في يوم تداول واحد. مؤشر الخوف والجشع للذهب الذي تتبعه JM Bullion يظهر تفاؤلا شديدا في هذا المعدن الثمين، مما يعكس انتقال رأس المال من الأصول الرقمية إلى الأصول المادية.

على عكس الذهب، يواجه البيتكوين تحديات أصعب. على الرغم من تزايد السرد حول “الأصول الحقيقية” و"مخزن القيمة" في وسائل الإعلام المالية، لا يزال البيتكوين يتداول كأصل عالي البيتا—يتفاعل بحساسية مع تغيرات أسعار الفائدة وشعور المخاطر. بينما يفضل المستثمرون المؤسسيون الباحثون عن تحوط ضد التضخم وعدم اليقين المالي الذهب والفضة الفعليين بدلا من الرموز الرقمية.

يظهر هذا التباعد من خلال مؤشرات مشاعر السوق. لا يزال مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية في منطقة الخوف، على عكس تفاؤل الذهب، مما يكشف أن المستثمرين لا يزالون يعتبرون البيتكوين أصلا مضاربا وليس ملاذا آمنا حقيقيا.

ما هو القادم للبيتكوين وسوق المخاطر؟

مع استمرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية في اختبار ما بعد أعلى مستوياتها خلال أربعة أشهر واستمرار مؤشرات الحجم في إظهار الضغط من المستثمرين المؤسسيين، لا تزال التوقعات القريبة لأسهم البيتكوين والنمو صعبة. أي تعليقات من صانعي السياسات حول الإنفاق المالي أو النوايا الجيوسياسية من واشنطن قد تثير موجة جديدة من البيع.

ومع ذلك، تظهر التاريخ أن هذه الدورة من التشديد المالي لا تستمر إلى الأبد. قد يواجه المستثمرون الذين يحتفظون بالمراكز ويستخدمون مقاييس الحجم لتحديد نقاط نهاية الخروج فرصا لإعادة التموضع عندما يخف الضغط. في الوقت الحالي، يرسل السوق رسالة واضحة: احذروا الأصول المضاربية وسط عدم اليقين في أسعار الفائدة العالمية.