التباعد بين الولايات المتحدة واليابان يدفع تقلبات البيتكوين: تضخم منخفض لكن الضغوط الأساسية مستمرة

تصاعدت الديناميكية بين اليابان والولايات المتحدة في الأسواق المالية العالمية هذا الأسبوع، مع تداعيات عميقة على الأصول المخاطر مثل البيتكوين. بينما تفاجئ اليابان بتباطؤ تضخمي، فإن التباين في السياسات النقدية بين البلدين يعيد تعريف مشهد الاستثمار العالمي.

اليابان تشهد أول تباطؤ في التضخم منذ أربعة أشهر بينما تراقب الولايات المتحدة

انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في اليابان إلى 2.1 في المئة في ديسمبر، بانخفاض حاد عن 2.9 في المئة الذي تم الإبلاغ عنه في نوفمبر، وفقا لبيانات وزارة الداخلية والاتصالات التي صدرت يوم الجمعة. كان هذا أول تباطؤ في التضخم العام خلال أربعة أشهر متتالية.

ومع ذلك، تحت سطح هذا الانخفاض في الأسعار، لا تزال التوترات التضخمية مستمرة تعقد التوقعات لصانعي السياسات. انخفض التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء الطازج، إلى 2.4٪ من 3٪، بينما انخفض التضخم الأساسي — باستثناء كل من الغذاء الطازج والطاقة — قليلا فقط إلى 2.9٪ من 3٪.

يشير محللو ING إلى أن “بعيدا عن التقلبات الناتجة عن برامج دعم الطاقة الحكومية، لا تزال الضغوط التضخمية الأساسية مرنة.” هذا يشكل معضلة لبنك اليابان: التضخم الرئيسي يشير إلى مجال للحذر، لكن التضخم الأساسي المستمر سيستدعي تطبيع السياسات بشكل أكثر عدوانية.

بنك اليابان يحافظ على السياسة بينما تنتظر الأسواق العالمية رد الاحتياطي الفيدرالي

بعد هذه الأرقام بفترة قصيرة، أكد بنك اليابان أن تكلفة الاقتراض القياسية عند 0.75٪ في قرار شبه إجماعي. رفع البنك المركزي الياباني توقعاته للنمو والتضخم للسنتين المالية 2025 و2026، مبررا نهجه الحذر في ظل سياق الدعم المالي التوسعي.

يخلق قرار بنك اليابان تباينا صارخا مع التوقعات في الولايات المتحدة، حيث يتكهن المستثمرون بتوقيت وعمق تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بينما تحافظ اليابان على موقفها الدفاعي، يظل السوق الأمريكي منتبها لكيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي للضغوط التضخمية العالمية.

تعزز العلاقة بين البيتكوين والين: كيف تؤثر السياسات المتباينة على أصول المخاطر

تداول البيتكوين دون أي حركة ملحوظة يوم الجمعة، حيث استقر عند مستويات تقارب 90,000 دولار بناء على ردود الفعل المبكرة في السوق. ومع ذلك، تظهر البيانات الحديثة انخفاضا بنسبة 5.39٪ خلال 24 ساعة، حيث تم تداول الأصول عند 84.64 ألف دولار، مما يعكس التقلبات المتراكمة خلال الأسبوع.

تراجع الين الياباني بأكثر من 0.20٪ قليلا ليصل إلى 158.70 للدولار الأمريكي بعد إعلان بنك اليابان. وأبرز ما يذكر، أن العلاقة التي تمتد 90 يوما بين البيتكوين والين لا تزال ثابتة عند 0.84، مما يوضح كيف أن الأصول التي كانت تتبع تاريخيا ديناميكيات مستقلة تتحرك الآن بتناغم.

تعكس هذه العلاقة واقعا أعمق: عندما تحافظ اليابان على أسعار فائدة منخفضة ويضعف الين، يبحث المستثمرون عن عوائد أعلى في الأصول البديلة مثل البيتكوين. وعلى العكس، عندما تعزز السياسات التقييدية في الولايات المتحدة قيمة الدولار، تضغط على كلا الأصولين في الوقت نفسه.

ارتفاع العوائد: تأثير اليابان المتسلسلة نحو الولايات المتحدة وما بعدها

ارتفع العائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات (JGB) بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 1.12٪، وهو تحرك يعبر عن مخاوف أوسع بشأن المسار المالي لليابان. وصلت العوائد إلى أعلى مستوياتها منذ عقود في وقت سابق من الأسبوع، مدفوعة بالمخاوف من أن الوعد بتخفيضات ضريبية قبل انتخابات فبراير قد يؤدي إلى تدهور الوضع المالي للبلاد.

لهذا الارتفاع تأثيرات عالمية فورية. ارتفاع العوائد اليابانية يدفع تكاليف التمويل حول العالم، بما في ذلك الولايات المتحدة. الأموال التي كانت تسعى لتحقيق عوائد أعلى في السندات اليابانية بدأت الآن في الانتقال إلى الأسواق الأمريكية، مما يدفع عوائد سندات الخزانة إلى أعلى ويخلق رياحا معاكسة للأصول الخطرة مثل البيتكوين والأسهم.

يوم الثلاثاء الماضي، انخفض البيتكوين بأكثر من 4.5٪ ليصل إلى 88,000 دولار، مما يعكس هذا التسلسل من الضغوط من مركب العوائد العالمي. منذ ذلك الحين، تعافى السوق بشكل متواضع، وأظهر مرونة لكنه لم يكن لديه قناعة واضحة.

العاصفة المثالية: كيف تستجيب الولايات المتحدة للسيناريو الياباني المتغير

السؤال الآن الذي سيشغل المستثمرين في الولايات المتحدة واليابان هو كيف تتطور السياسة العالمية من هنا. إذا سارعت اليابان أخيرا من رفع أسعار الفائدة تحت ضغط تضخمي مستمر، فقد تواجه الولايات المتحدة ضغوط تمويل إضافية. وهذا سيزيد من تعقيد موقف الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار نفط WTI وبرنت بنسبة 12٪ هذا الشهر، مما أضاف طبقة أخرى من الضغط التضخمي الذي سيجعل من الصعب على البنوك المركزية، سواء في الولايات المتحدة أو خارجها، تنفيذ تخفيضات أسعار الفائدة بسرعة. كان “الثيران” في البيتكوين متفائلين بتخفيف السياسات الذي يبدو الآن أنه يتراجع.

التفاوت بين اليابان والولايات المتحدة يعيد كتابة قواعد اللعبة للأسواق العالمية، والبيتكوين، مع ارتباطه المتزايد بديناميكيات أسعار الفائدة، هو في مركز هذا التحول.