السبب الأساسي وراء تغييرات سوق رأس المال: سيكون عام 2026 هو عام الترميز والعمليات على مدار الساعة

على مدى ما يقرب من قرن، عملت أسواق رأس المال العالمية على أساس ثابت: اكتشاف الأسعار مدفوعا بالوصول المحدود، والتسوية على دفعات دورية، وضمانات محبوسة في دورات التسوية. لكن الفكرة بدأت الآن تتلاشى. مع تسارع دورات الترميز والتسوية في البلوكشين التي تقلص من أيام إلى ثوان، يمثل عام 2026 نقطة تحول حيث تستعد البنية التحتية للسوق العالمية للتحول من نموذج مغلق إلى تشغيل مستدام على مدار الساعة. الأمر ليس مجرد تكهنات — فبيانات الصناعة تشير إلى أن الأمر لم يعد مسألة ما إذا كان التحول، بل متى وكم سرعة.

يرى ديفيد ميرسر، الرئيس التنفيذي لمجموعة LMAX، الذي قاد بنية التجارة الإلكترونية التحتية لعقدين من الزمن، أن هذا الزخم هو سبب أساسي يجعل التغييرات الهيكلية حتمية: “السبب الرئيسي هو كفاءة رأس المال. اليوم، عندما تسعى المؤسسات لدخول فئة أصول جديدة، تواجه عقبات الانضمام التي تستغرق من خمسة إلى سبعة أيام، بما في ذلك وضع الضمانات والامتثال للمتطلبات التنظيمية. يقفل رأس المال في دورات تسوية T+2 وT+1 (تكتمل المعاملات بعد يوم أو يومين). الترميز يزيل تلك الحواجز تماما.”

الترميز يزيل الحواجز التشغيلية، ويفتح كفاءة رأس المال على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع

المنطق وراء هذا التحول بسيط لكنه قوي. عندما تصبح الضمانات قابلة للاستبدال ويتم التسوية في ثوان بدلا من أيام، يمكن للمؤسسات إعادة تخصيص المحافظ بشكل مستمر دون الحاجة للانتظار حتى نهاية عطلة نهاية الأسبوع أو ساعات التداول الرسمية. الأسهم والسندات والأصول الرقمية هي مكونات قابلة للتبادل في استراتيجية تخصيص رأس المال الدائمة. مع تحول العملات المستقرة مثل USDC وRLUSD (المملوكة لشركة Ripple)، وPYUSD (المملوكة ل PayPal) إلى أدوات تسوية عملية وسلسة، سيتم فتح رأس المال الذي كان محاصرا سابقا في دورات التسوية القديمة.

مع هذا الافتتاح، توسعت السيولة بشكل كبير. دفتر الأوامر يتزايد، وأحجام التداول في ازدياد، وتزداد سرعة دوران الأصول الرقمية والورقية مع انخفاض مخاطر التسوية. تظهر توقعات الصناعة (ريبل وBCG) أن سوق الأصول المشفرة سيصل إلى 18.9 تريليون دولار بحلول عام 2033، مما يعكس معدل نمو سنوي مركب بنسبة 53٪. لكن ميرسر يعتقد أن الإمكانات طويلة الأمد أكبر بكثير: “مع منحنى تبني مشابه لثورة الهواتف المحمولة والسفر الجوي، من الممكن أن يتم ترميز ما يصل إلى 80٪ من أصول العالم بحلول عام 2040.”

بدأت البنية التحتية تتشكل. تم تحقيق اليقين التنظيمي عندما منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الإذن لشركة إيداعي الصندوق والمقاصة (DTCC) لتطوير برنامج ترميز الأوراق المالية يسجل ملكية الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة وسندات الدين على البلوك تشين. انتقلت الحافظون المنظمون وحلول الوسطاء الائتمانيين من مرحلة إثبات المفهوم إلى الإنتاج التجاري. السبب في أن عام 2026 هو أن المؤسسات هذا العام ستضطر إلى تحويل عملياتها من دورات دفعة منفصلة إلى عمليات مستمرة — إدارة الضمانات على مدار الساعة، ومكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل في الوقت الحقيقي، وتكامل الحفظ الرقمي، وقبول العملات المستقرة كمسار للتسوية. المؤسسات التي يمكنها إدارة السيولة والمخاطر بشكل مستمر ستلتقط التدفقات التي لا يستطيع منافسوها الوصول إليها.

توسع التنظيم: يستمر التبني العالمي في التقدم بينما تتفاوض الولايات المتحدة

بينما شهدت البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة رياحا معاكسة كبيرة، استمر تبني العملات الرقمية عالميا في التقدم بزخم مستمر. أعلنت شركة إنتراكتيف بروكرز، وهي شركة تداول إلكترونية عملاقة تضم ملايين العملاء المؤسسيين والأفراد، في 16 يناير 2026 أن منصتها تقبل الآن ودائع USDC (سيركل) لتمويل حسابات الوساطة فورا، على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع — دون انتظار ساعات البنوك أو أوقات التسوية التقليدية. وهذا دليل ملموس على أن البنية التحتية للعمليات على مدار الساعة تعمل بالفعل.

تظهر اللوائح في آسيا زخما إيجابيا. في 18 يناير، أزالت كوريا الجنوبية حظرا لمدة 9 سنوات على استثمارات الشركات في العملات الرقمية، مما سمح الآن للشركات العامة بالاحتفاظ بما يصل إلى 5٪ من رأس مالها في أصول العملات الرقمية، مع اقتصار حصر على الرموز عالية الجودة مثل البيتكوين والإيثيريوم. يفتح هذا القرار الباب أمام المؤسسات الكبرى لتخصيص الأصول على نطاق فعال.

في الولايات المتحدة، يواجه مشروع قانون الوضوح المقترح طريقا صعبا. الجدل المحيط بحوافز العملات المستقرة عقد الجدول الزمني التشريعي، مما خلق احتكاكا بين البنوك التقليدية ومصدري العملات المستقرة غير المصرفية مثل سيركل وريبل. ومع ذلك، يظهر زخم التبني الدولي أن تحول سوق رأس المال إلى نموذج 24/7 لا ينتظر وضوح تنظيمي من دولة واحدة. أبلغت إيثيريوم، أكبر شبكة عقود ذكية، عن زيادة كبيرة في عدد العناوين الجديدة التي تتفاعل مع البروتوكول، مما يشير إلى مشاركة جديدة من المستخدمين الذين لم يشاركوا سابقا.

السنة الثانية من العملات الرقمية: المؤسسات تستعد للتنفيذ الكامل

وصف آندي باير، رئيس قسم المنتجات والبحوث في CoinDesk Indices، ديناميكيات عام 2026 باعتباره “السنة الثانية” لاعتماد العملات الرقمية المؤسسية. إذا كان عام 2025 هو العام الأول للتسجيل في المؤسسات الرئيسية للرأسمالية الأمريكية، فإن عام 2026 هو العام للبناء والنمو والتخصص. لتجنب “تراجع السنة الثانية” الشهير، يجب أن تصل العملات الرقمية إلى ثلاثة محطات حاسمة:

أولا، التشريعات واللوائح. يجب أن يعالج مشروع قانون CLARITY نقطة التعادل في العملات المستقرة، ويجب تقديم تنازلات لدفع إطار تنظيمي متماسك. ثانيا، التوزيع له معنى. حتى تصل العملات الرقمية إلى قطاع التجزئة، والجماهير الميسورة، ذات القيمة الصافية العالية، والمؤسسات، بنفس الحوافز المخصصة التي تتمتع بها فئات الأصول التقليدية، لن يؤدي قبول المؤسسات إلى أداء السوق. ثالثا، ركز على الجودة. تظهر البيانات أن الأصول الرقمية عالية الجودة — والتي تشمل أكبر 20 اسما العملات ومنصات العقود الذكية وبروتوكولات التمويل اللامركزي والبنية التحتية الرئيسية — ستستمر في الهيمنة. يصبح التنويع ممكنا دون حمل عبء معرفي مفرط.

تتحرك علاقة البيتكوين والذهب بشكل إيجابي، مما يشير إلى استقرار السوق

تظهر اتجاهات السوق تغييرات مثيرة للاهتمام. بينما سجل الذهب أعلى مستوى له الأسبوع الماضي، تحول الارتباط المتقلب بين البيتكوين والذهب خلال 30 يوما إلى الإيجابي لأول مرة هذا العام، ليصل إلى 0.40. يشير هذا التحول إلى أن البيتكوين بدأ يتصرف كأصل ملاذ آمن تقليدي، خاصة وسط حالة عدم اليقين الاقتصادية الكلية العالمية.

ومع ذلك، تظهر أحدث بيانات الأسعار أن التقلبات لا تزال مرتفعة. يتداول البيتكوين حاليا عند حوالي 85.32 ألف دولار — بانخفاض 4.89٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية — مع أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126.08 ألف دولار. إيثيريوم عند 2.84 ألف دولار، بانخفاض 5.57٪ في نفس الفترة. قبل استخلاص استنتاجات متفائلة، يحتاج السوق إلى التأكد مما إذا كان استمرار الاتجاه الصاعد للذهب سيمنح دفعة متوسطة الأجل للبيتكوين، أم أن الضعف المستمر لسعر البيتكوين يؤكد الانفصال عن الأصول التقليدية الملاذ الآمن.

الآثار الاستراتيجية: من هو المستعد لعام 2026؟

لهذا التحول آثار عميقة على المؤسسات المالية حول العالم. أولئك الذين يبدأون في بناء القدرات التشغيلية للسوق على مدار الساعة سيكون الآن في أفضل وضع للتحرك بسرعة عندما يتضح الإطار التنظيمي. على سبيل المثال، حددت علامات NFT مثل Pudgy Penguins الاستراتيجية المناسبة لهذا العصر: اكتساب المستخدمين عبر القنوات الرئيسية (الألعاب، الشراكات التجارية، المحتوى الفيروسي)، ثم إدخالهم إلى Web3 من خلال الألعاب الموزعة على نطاق واسع، والرموز غير القابلة للاستفادة، ورموز PENGU (انخفض إلى 6 ملايين+ محفظة). يظهر هذا النهج متعدد العموديات كيف يمكن أن تتطور الملكية الفكرية التقليدية إلى منصة استهلاكية لامركزية.

هذه الأسباب الأساسية — كفاءة رأس المال، البنية التحتية الناضجة، اللوائح المتطورة، والتبني العالمي — تجعل الانتقال إلى أسواق رأس المال على مدار الساعة ليس مضاربة مستقبلية، بل واقع تشغيلي بدأ بالفعل. السؤال أمام المؤسسات المالية في عام 2026 لم يعد ما إذا كانت ستضطر للتكيف، بل ما إذا كانت ستتمكن من التكيف بسرعة كافية للحفاظ على الصلة في هذا المشهد الجديد لسوق رأس المال. أولئك الذين يفهمون المنطق الأساسي وراء هذه التغييرات ويتخذون إجراءات تشغيلية اليوم سيصبحون رواد السوق في العام المقبل.