البيتكوين والإيثر تحولا إلى "الصمت"، وتوقعات المتداولين انقلبت بالعكس.

حاليا، يتوقع متداولو BTC/ETH بشكل متزايد هدوء السوق. الانخفاض السريع في مؤشر التقلب الضمني (IV) يوضح هذا الشعور، وحتى نهاية يناير 2026، يستمر اتجاه الهدوء. على الرغم من التوترات الجيوسياسية وانخفاض التدفقات الداخلة إلى صناديق البيتكوين المتداولة، ينظر المتداولون إلى الاتجاه الآخر، بدلا من التحول نحو التخفيف من المخاطر على المدى القريب.

مؤشر التقلب يصل إلى أدنى مستوى له منذ عدة أشهر، مما يشير إلى هدوء السوق

مؤشر التقلب الضمني لبيتكوين لمدة 30 يوما، كما يقيس مؤشر Deribit، انخفض حاليا إلى مستوى 40٪، محافظا على أدنى مستوى له منذ عدة أشهر. يمثل هذا انكمشا كبيرا عن ذروته السابقة التي بلغت 59٪ في نوفمبر. وبالمثل، يعكس مؤشر تقلب البيتكوين (BVI) الذي تقدمه فولمكس أيضا انخفاضا ملحوظا في التقلبات المتوقعة.

يلاحظ نفس الاتجاه في إيثيريوم. مؤشر الدخل الذاتي للإيثوثيوم يقف تحت 60٪، وهو أدنى مستوى في الأشهر القليلة الماضية. وهذا تراجع كبير عن ذروته البالغة 80.38 التي سجلت في نوفمبر.

هذه الظاهرة المتعلقة بضغط التقلب تعني أن المشاركين في السوق لم يعودوا يندفعون بنشاط نحو الخيارات أو التحوط في عمليات المشتريات. وهذا يعني أنه رغم أن تباطؤ الطلب على صناديق البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة ومؤشر الدولار الصاعد يسببان ضغوطا هبوطية، إلا أن المتداولين يتوقعون بيئة سوق أكثر استقرارا وسوقا أقل خطورة في المستقبل.

التغيرات في سوق الخيارات تروي قصة نفسية المتداولين، وتسارع إلغاء التحوط

ماركوس ثيلين، مؤسس شركة 10x Research، على هذا التحول في السوق: “من منظور سوق الخيارات، يعكس هذا الضغط تقليل عدم اليقين قصير الأجل وإمكانات أكبر للتوحيد مقارنة بالحركات الاتجاهية الأكبر.”

وأضاف ثيلين: “يبدو أن المتداولين يفككون التحوط ويقدمون التقلبات من خلال استراتيجيات تعتمد على النطاق، وهو ما يتماشى مع تراجع الطلب على الحماية لانتهاء صلاحية الاقتراب.”

في الواقع، في تداول الخيارات خلال الأسبوع الماضي، كان هناك اتجاه متزايد لبيع خيارات الشراء وخيار البيع على ديريبيت. وهذا يشير إلى أن غالبية المبلغ الافتراضي المتداول مرتبط باستراتيجيات بيع التقلب وليس بالرهانات الاتجاهية البحتة، مما يشير إلى أن المتداولين يسعون لتحقيق الربح من نطاق تحركات السوق المنخفض.

انخفض تصور إيثيريوم للمخاطر بسرعة، كما أن تقلبه بالنسبة للبيتكوين يتقلص أيضا.

انخفض تصور إيثيريوم للمخاطر تجاه البيتكوين بشكل كبير. وهذا يشير إلى أن المتداولين أكثر استعدادا لحل التحوط في رمز إيثيريوم الأصلي.

تقلص الفارق على مؤشر التقلب الضمني BTC-ETH لمدة 30 يوما إلى المستوى 16 الأسبوع الماضي، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ عدة أشهر. كان قد وصل إلى ذروة سابقة تجاوزت 30 في أغسطس 2025، لكن الرجوع اللاحق يتقدم بسرعة.

ثيلين: “إن سرعة انخفاض تقلبات إيثيريوم الأسرع تشير إلى أن المراكز المضاربية أو المدفوعة بالأحداث يتم تفكيكها بشكل أكثر عدوانية، مما يعزز الإشارة الأوسع بأن مخاطر الذيل قصيرة الأجل تتراجع بدلا من الزيادة.”

ومع ذلك، يظل انتشار تقلب الإيثر-بيتكوين إيجابيا، مما يعكس أن المتداولين يتوقعون أن يتقلب سعر إيثروم قليلا أكثر من البيتكوين. وهذا يعني أنه بينما من المتوقع أن يستقر كلا الأصولين بشكل عام، يعتقد أن الإيثر يترك مجالا للتقلبات، والعكس صحيح، حيث يعتمد نظر السوق على توازن دقيق.

السوق يتجه نحو “الهدوء”، ومخاطر الذيل قصيرة الأجل تتراجع.

يتداول البيتكوين حاليا عند مستوى 85.32 ألف دولار، مسجلا انخفاضا بنسبة -4.89٪ خلال 24 ساعة. كما انخفض إيثيريوم بنسبة -5.57٪ خلال 24 ساعة، مما يشير إلى ضغط مبيعات متزامن على كلا الأصلين.

ومع ذلك، يشير الاتجاه الهابط في مؤشر التقلب إلى أن المتداولين لا يعتقدون أن هذا التصحيح السعري قصير الأجل سيؤدي إلى تقلبات كبيرة. بل يفسر السوق ككل على أنه يتجه نحو مرحلة “التثبيت والتهدئة”، مما يخلق وضعا نكون فيه حذرين من انتظار اختراق جانبي بدلا من حركة اتجاهية كبيرة.

الوضع الحالي حيث يميل المتداولون نحو استراتيجيات بيع التقلبات، رافضين المخاطر الجيوسياسية ونظريات التقلب الصاعد المبنية على مؤشرات الاقتصاد الأمريكية، يرمز إلى تحول كبير في مشاعر السوق. تميل مخاطر الذيل قصيرة الأجل إلى التراجع، كما أن السوق يتكيف مع بيئة أكثر هدوءا.