سجلات إيثيريوم تسجل نشاط السلسلة على السلسلة، لكن المسح يكشف عن ارتفاع مدفوع بالرسائل المزعجة

مع وصول إيثيريوم إلى محطات معالجة المعاملات التاريخية، يكشف التحليل البحثي المعمق الحقيقة وراء هذه الأرقام المذهلة: الغالبية العظمى من هذا النمو لا يعكس الطلب الحقيقي للمستخدمين، بل يعكس عمليات احتيال معقدة للتلاعب بالمحافظ. حدد باحثو Onchain أن حوالي 80٪ من الزيادة في العناوين الجديدة مرتبطة بهجمات “الغبار” على العملات المستقرة، مما يحول سجلا محتملا صاعدا إلى علامة على نشاط طفيلي لم يعد يبدو أن الأسواق تشتريه.

يثير التفاوت بين السجلات الفنية وأداء ETH المتراجع في الأسعار سؤالا حاسما: هل يكشف النشاط البحثي على هذه البيانات عن الصحة الحقيقية للشبكة، أم أنه يكشف فقط عن نقاط ضعفها؟ عالجت الشبكة ما يقرب من 2.9 مليون معاملة في يوم واحد خلال الأسبوع الماضي—وهو رقم لم يسبق له مثيل — مما حافظ على الرسوم قريبة من الأساس وقوائم خروج المدققين عند الصفر. في الدورات السابقة، كان هذا المزيج سيثير سرديات عن تسارع النمو وقيود القدرة. هذه المرة، لا تزال الأسواق متشككة، حيث يتداول إيثر بالقرب من 2,840 دولارا، متراكما خسائر بنسبة 5.57٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية.

خلف الارتفاع: دور التسمم بالعناوين

بدأ الغموض وراء هذه السجلات يتلاشى بفضل نشاط أبحاث محلل السلسلة أندريه سيرجينكوف. تشير تحقيقاتهم إلى أن الارتفاع في المعاملات مرتبط ارتباطا وثيقا بوباء “تسميم العناوين”—وهو مخطط ينشئ فيه المحتالون محافظ تشبه العناوين الشرعية ويغمرون الضحايا بمعاملات صغيرة من العملات المستقرة، غالبا ما تقل قيمتها عن دولار واحد.

الآلية بسيطة بشكل مبتكر: هذه الهجمات تدخل عناوين وهمية في سجل معاملات المستخدم. نظرا لأن المحافظ تعرض فقط بادئات ولاحقات مختصرة، عندما ينسخ المستخدم عنوانا من السجل دون التحقق من كل حرف، قد يرسل أموالا حقيقية عن غير قصد إلى عنوان المهاجم المشابه. ما بدا وكأنه معاملة روتينية يتحول إلى خسارة مالية حقيقية.

كشف التحليل أن حوالي 67٪ من العناوين النشطة حديثا تلقت أقل من دولار واحد في أولى معاملات العملات المستقرة لها—وهو نمط لا يتطابق مع الانضمام العضوي. من بين إجمالي 5.78 مليون عنوان جديد تم تحليلها، تعرض حوالي 3.86 مليون من هذا “التنظيف” الملوث كأول صفقة. لتنظيم هذه العملية واسعة النطاق، تتبع سيرجينكوف تحويلات USDT وUSDC بأقل من دولار واحد من المرسلين الذين وصلوا إلى ما لا يقل عن 10,000 عنوان فريد. والنتيجة: العقود الذكية ترسل مبالغ ضئيلة إلى مئات الآلاف من المحافظ، ممولة من خلال وظائف مصممة خصيصا لتوزيع الرسائل المزعجة على دفعات الدفعات.

اقتصاد البريد المزعج: كيف غذت أسعار الفائدة المنخفضة الهجوم

في السابق، كان التسمم بالعناوين تكتيكا محدودا للاحتيال—وكان مجديا اقتصاديا فقط في حالات معزولة. لكن ترقية فوساكا في ديسمبر غيرت المعادلة. مع انخفاض رسوم المعاملات بشكل كبير بعد هذه الترقية، أصبحت تكلفة تلوث ملايين العناوين في نفس الوقت ضئيلة.

يحدد سيرجينكوف هذه النقطة الحاسمة: التكاليف المنخفضة الآن حولت نشاطا بحثيا مثيرا للاهتمام — لكنه نادر — حول الاحتيال إلى استراتيجية اقتصادية قابلة للتطبيق للمهاجمين. إرسال مليون معاملة صغيرة من الرسائل المزعجة، والتي كانت ستكلف مئات الدولارات سابقا، أصبحت الآن تكلف جزءا بسيطا من ذلك. خفض الرسوم، رغم الاحتفاء به كنصر تقني، خلق الظروف المثالية لأتمتة الاحتيال على نطاق لم يسبق له مثيل.

هذا الديناميكية يعقد بشكل أساسي كيف نفسر أعلى مستويات إيثيريوم القياسية. المعدلات المنخفضة والأداء السلس يدلان على الصمود التقني، نعم. لكنها أيضا تدمقرط البريد المزعج. إذا كان جزء كبير من النشاط هو ضوضاء منخفضة القيمة، فإن ارتفاعات المعاملات الخام تكشف عن طلب أقل على مساحة الكتل، أو اعتماد التطبيقات غير القابلة للتطبيق، أو قوة إيثيريوم الأساسية، وأكثر عن الجدوى الاقتصادية للاحتيال الآلي.

ردة فعل الأسواق: إيثيريوم يمحط الآمال مع تألق الذهب

يقدم السوق الأوسع فسيفساء من التحركات المتناقضة، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون يعالجون سيناريو المخاطر.

بيتكوين تداول بارتفاع طفيف عند 85,320 دولارا، مع مكاسب بنسبة 0.74٪ خلال الساعة الماضية، لكنه فقد قوته في الأطر الزمنية الأطول مع انخفاض بنسبة 4.89٪ خلال 24 ساعة و4.17٪ في الأسبوع الماضي. ال 92,000 دولار التي كانت تبدو جيدة قبل أيام أصبحت الآن بعيدة.

الإيثر لا يزال عند 2,840 دولارا، بزيادة طفيفة بنسبة 0.86٪ خلال الساعة الماضية، لكنه فشل في تعويض الخسائر المتراكمة البالغة 5.57٪ خلال 24 ساعة. وفي الوقت نفسه، تتعرض المكاسب الشهرية البالغة 7.2٪ لضغوط.

الذهب ارتفع السعر إلى ما يقارب 4,675 دولارا في التجارة الآسيوية، محطما الأرقام القياسية مع تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية يؤجج مخاوف من حرب تجارية. يتوقع محللو وول ستريت أن يصل سعر الذهب إلى حوالي 5,180 دولارا في عام 2026، مما يشير إلى زيادة بنسبة 19.3٪ منذ نهاية عام 2025. الطلب على الأصول الملاذ الآمن يتسارع.

نيكاي 225 انخفضت بنسبة 0.7٪ مع وصول عوائد السندات لمدة 40 عاما إلى مستويات جديدة، مع تداول أسواق آسيا والمحيط الهادئ بحذر بسبب تجدد التوترات الجمركية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وتزايد حالة عدم اليقين السياسي قبيل احتمال إجراء انتخابات مبكرة في اليابان.

ما وراء الإيثيريوم: رموز NFTs، دوجكوين، والتغيرات في مشهد العملات الرقمية

وجه مؤسس إيثيريوم، فيتاليك بوتيرين، انتقادات إلى حالة هياكل الحوكمة الحالية، داعيا إلى “DAOs مختلفة وأفضل”—وهو تعليق يلقى صدى مع إعادة المجتمع للنظر في كيفية إدارة البروتوكولات في سياقات النمو.

الرموز غير القابلة للاستبدال والملكية الرقمية: لمواجهة سرديات موت الصناعة، يشير المحللون إلى أن جامعي العملات الرقمية الأثرياء يواصلون قيادة أسواق NFT. تبرز ببندق بطريق كواحدة من أقوى علامات NFT في الدورة الحالية، متحولة من “السلع الرقمية الفاخرة” المضاربة إلى منصة ملكية فكرية متعددة القطاعات للمستهلكين. تراكمت المنتجات المادية/الرقمية أكثر من 13 مليون دولار في المبيعات بالتجزئة وبيع أكثر من مليون وحدة، بينما تجاوز فيلم “حفلة بيضاء” 500 ألف تحميل في أسبوعين فقط. تم توزيع رمز PENGU على أكثر من 6 ملايين محفظة.

الدوج كوين تحت الضغط: انخفض مؤشر DOGE بحوالي 7٪ خلال التصحيح الأوسع، حيث أدت عملة الميك أداء أقل من العملات الأكبر في خطوة عامة للتجنب من المخاطر. اخترق الرمز تحت الدعم الحرج عند 0.1218 دولار مع حجم كبير مرتفع، مما قلب هذا المستوى إلى مقاومة قصيرة الأجل. ينظر المتداولون إلى المنطقة بين 0.115 و0.12 دولار كمنطقة قرار حاسمة: الارتداد فوق 0.1218 دولار يشير إلى الاستقرار، بينما الانخفاض تحت 0.115 سيفتح الطريق الهابط نحو 0.108 دولار إلى 0.10 دولار.

استمرار النشاط البحثي الذي يكشف عن هذه الأنماط الخفية من الاحتيال وحركة السوق سيكون أمرا حاسما في الدورات القادمة—فتحديد ما هو الطلب الحقيقي مقابل الضوضاء الاقتصادية لم يكن يوما أكثر أهمية للمستثمرين الذين يحاولون فصل الإشارة عن الضوضاء في مجال العملات الرقمية.