ضغط تكلفة المعيشة في الولايات المتحدة يهدد تفاؤل البيتكوين في عام 2026

يطلق باحثون من مؤسستين اقتصاديتين رئيسيتين تحذيرا: تكلفة المعيشة في الولايات المتحدة قد ترتفع بشكل كبير هذا العام، متحدية تماما رهانات المتفائلين من عشاق العملات المشفرة. وفقا لتحليل آدم بوزن من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، وبيتر آر. أورساج، الرئيس التنفيذي لشركة لازارد، قد يتجاوز التضخم في الولايات المتحدة 4٪ في عام 2026، على عكس الآمال في انخفاض التضخم الذي يحرك سوق العملات الرقمية.

تواجه هذه التوقعات توقعات المستثمرين الذين كانوا واثقين من مسار انخفاض الأسعار والتخفيض العدواني لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إذا تم تأكيد ذلك، فإن التضخم الأعلى سيمنع الاحتياطي الفيدرالي من تخفيف سياسته النقدية بالوتيرة التي يتوقعها السوق، خاصة مجتمع العملات الرقمية الذي يتداول البيتكوين وأصول أخرى ذات مخاطرة.

قد يتجاوز التضخم 4٪: السيناريو الذي لم يتوقعه المتداولون

انخفض التضخم كما يقاس بمؤشر أسعار المستهلك إلى 2.7٪ في عام 2025، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ عام 2020. ومع ذلك، يتوقع الباحثون الآن عودة للنشوة. وفقا لأورزاج وبوزن، تتقاطع عدة عوامل لزيادة الضغط على تكاليف المعيشة خلال عام 2026.

كان مستثمرو البيتكوين يأملون في الاستفادة من بيئة انخفاض أسعار الفائدة وضبط التضخم. يلخص المحللون في بورصة بيتونكس المعضلة جيدا: “المخاطر السياسية الحقيقية في هذه المرحلة ليست في التراجع المبكر، بل البقاء حذرة مفرطة بعد أن يسود التضخم الهيكلي — مما يؤدي في النهاية إلى فرض تعديل أكثر حدة واضطرابا لاحقا.”

الرسوم الجمركية، الترحيل وسوق العمل: العوامل التي تحدد الأسعار

وفقا للتحليل، تحتل الرسوم الجمركية في عهد ترامب مركز السرد التضخمي. ينقل المستوردون زيادات التكاليف الناتجة عن الرسوم الجمركية إلى المستهلكين النهائيين، ولكن مع تأخيرات. هذا التأثير ينعم القمم قصيرة الأجل، لكنه يضخم أسعار المستهلكين في سياق الرسوم الجمركية المستمرة. “بحلول منتصف عام 2026، يجب أن يكتمل الإرسال المؤجل إلى حد كبير. وقد يضيف هذا 50 نقطة أساس إلى التضخم الرئيسي بحلول منتصف العام،” أشار الباحثون.

ترحيل المهاجرين يمثل عاملا ثانيا مهما. تسبب نقص في العمالة في القطاعات التي تعتمد على المهاجرين، مما يرفع الأجور ويغذي تضخم الطلب. النتيجة المباشرة: ترتفع تكلفة المعيشة في الولايات المتحدة ليس فقط للمنتجات والخدمات، بل أيضا لديناميكيات سوق العمل الأكثر ضيقا.

بالإضافة إلى ذلك، قد يدفع الإنفاق الحكومي العجز المالي الأمريكي إلى ما تجاوز 7٪ من الناتج المحلي الإجمالي، بينما تخلق الظروف المالية الأكثر ارتخاء ضغطا إضافيا على الأسعار. قال بوزن وأورساج: “نعتقد أن هذه العوامل تفوق الاتجاهات الهابطة — الانخفاض المستمر في تضخم الإسكان ومكاسب الإنتاجية.”

الاحتياطي الفيدرالي في مأزق: خفض أسعار الفائدة مقابل ارتفاع التضخم

إذا تسارع التضخم فعلا، يواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة. يتوقع المستثمرون تخفيضات بنسبة 50-75 نقطة أساس هذا العام، بينما ينتظر مجتمع العملات الرقمية تحركات أكثر حدة. أجبر التضخم المتجدد الاحتياطي الفيدرالي على البقاء حذرا، مما أدى إلى كسر توقعات كلا المجموعتين.

تقوم عدة بنوك استثمارية بالفعل بمراجعة توقعات خفض أسعار الفائدة. حقيقة ارتفاع تكلفة المعيشة في الولايات المتحدة تعقد سردية السياسة النقدية التي غذت التفاؤل في الأشهر الأخيرة.

العملات الرقمية تحت الضغط: البيتكوين وXRP ينخفضان على عوائد سندات الخزانة

سيناريو التضخم المرتفع وأسعار الفائدة المرتفعة ينعكس في الأسواق. عوائد سندات الخزانة الأمريكية ترتفع بالفعل، حيث وصلت إلى 4.31٪ على سندات العشر سنوات في وقت سابق من هذا الأسبوع — وهو مستوى لم يشهد منذ خمسة أشهر. عندما تقدم السندات الحكومية عوائد أكثر جاذبية، تفقد الاستثمارات المخاطرة مثل الأسهم والعملات الرقمية جاذبيتها.

تراجعت قيمة البيتكوين إلى 84.61 ألف دولار، بانخفاض 5.80٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، مما يعكس تدفق رأس المال إلى أصول أقل مخاطرة. انخفض XRP بالمثل، حيث وصل إلى 1.82 دولار مع تصحيح بنسبة 4.90٪، مع تصاعد مخاطر البيع الواسعة لرموز البيتا العالية. يشير المحللون إلى أن XRP قد كسر الدعم الرئيسي حول 1.87 دولار، مع ارتفاع الحجم الذي أزال المكاسب من الأسبوع السابق.

يراقب المتداولون الآن 1.80 دولار كمستوى دعم حاسم ل XRP، بينما استمرار الحركة فوق 1.87–1.90 دولار سيشير إلى احتمال تصحيح هبوطي.

التحدي المزدوج لمستثمري العملات الرقمية

إن احتمال ارتفاع تكلفة المعيشة في الولايات المتحدة يخلق سيناريو سلبي مزدوج للعملات الرقمية: فالاحتياطي الفيدرالي لا يخفض أسعار الفائدة بقوة كما هو متوقع، بل يسعى المستثمرون أيضا إلى الأمان في الأصول الأقل خطورة. هذا المزيج يتناقض بشكل صارخ مع الآمال التي غذت الحماس للعملات الرقمية في أواخر عام 2025.

ستختبر الأشهر القليلة القادمة ما إذا كانت توقعات بوزن وأورزاج ستتحقق وكيف يستجيب سوق العملات الرقمية لبيئة اقتصادية مختلفة جذريا عما تخيله المتداولون.