Chainlink: بنية تحتية رأسمالية لكنها منخفضة القيمة بشدة في سوق العملات الرقمية

رفع مدير الأصول الرقمية Bitwise صوته بشأن حدوث فجوة مقلقة في السوق: تمثل Chainlink، الحادي عشر من أكبر أصول العملات الرقمية بقيمة سوقية تقارب 7.8 مليار دولار، واحدة من أكثر فرص الاستثمار أقل من قيمتها في الصناعة. هذا التقدير يتناقض بشدة مع الدور المركزي الذي تلعبه في البنية التحتية الحديثة للبلوك تشين.

يجادل مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في بيتوايز، بأن التقليل من تقدير تشين لينك ليس بسبب ضعف الأساسيات، بل بسبب نقص واسع النطاق في المعرفة بالطبيعة الحقيقية للبروتوكول. “إنه واحد من أقل الأصول الرقمية فهما، وأهم، وربما الأكثر تقديرا بأقل من قيمتها”، كتب هوغان في منشور حديث.

لماذا يقلل المستثمرون من أهمية Chainlink

يصف معظم المحللين Chainlink فقط بأنها عرافة بيانات تزود سلاسل الكتل بمعلومات واقعية. ومع ذلك، فإن هذا الوصف غير مكتمل للغاية. وفقا لهوغان، يعمل البروتوكول كنسيج رابط يسمح لشبكات البلوك تشين المنعزلة بالتفاعل مع الأسواق والمؤسسات وبعضها البعض.

التشبيه المستخدم بليغ: وصف Chainlink كعراف بيانات يشبه وصف أمازون بأنها مكتبة. كلا الوصفين يلتقطان وظيفة محددة، لكنهما يغفلان عن النظام البيئي بأكمله.

تم إطلاق Chainlink في عام 2017، على يد سيرجي نازاروف وستيف إليس، بهدف ربط العقود الذكية بالبيانات والمعلومات الواقعية بطريقة آمنة. بدون هذا الاتصال، ستظل سلاسل الكتل “جداول بيانات قوية بدون اتصال بالإنترنت”: قادرة على إجراء حسابات معقدة، لكنها غير قادرة على الوصول إلى المعلومات اللازمة للعمل على أنظمة مالية حقيقية.

تبني مؤسسي يمر دون أن يلاحظه أحد

ربما تأتي الحجة الأكثر إقناعا لصالح Chainlink من تحليل اعتمادها المؤسسي. لقد اندمجت هذه البروتوكول بهدوء في كل من المؤسسات المالية التقليدية والمشاريع الأصلية للعملات المشفرة، رغم أن هذه الحقيقة نادرا ما تظهر في محادثات الأسواق الرئيسية.

تشمل المؤسسات الرفيعة المستوى التي اعتمدت بنية Chainlink التحتية SWIFT، DTCC، JPMorgan، Visa، Mastercard، Fidelity، Franklin Templeton، Euroclear، وDeutsche Börse، وغيرها. هذه القائمة ليست صدفة: فهي تمثل جوهر البنية التحتية المالية العالمية.

تعتمد العملات المستقرة على Chainlink لمصادر الأسعار وللتحقق من إثباتات الاحتياطيات. تتطلب المشتقات على السلسلة وأسواق التنبؤ بيانات خارجية موثوقة لتعمل. تحتاج أنظمة التسوية الآلية إلى هذه الطبقة من الاتصال لتعمل بسلاسة.

الترميز والدور المركزي لسلسلة الروابط

مع تسارع اتجاه ترميز الأصول التقليدية، يصبح دور Chainlink أكثر أهمية. تستخدم الأسهم والسندات المرمزة بنية Chainlink التحتية للتقييم في الوقت الحقيقي، والامتثال التنظيمي، وتنفيذ منطق التسوية.

لا يمكن أن توجد تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) بدون وصول موثوق إلى بيانات الأسعار. تعتمد أسواق العقود الآجلة والخيارات على السلسلة على هذه البنية. حتى تحويلات القيمة بين سلاسل الكتل المختلفة تتطلب من Chainlink أن يعمل كمتحقق محايد.

بالنسبة لأي مستثمر متفائل بآفاق العملات المستقرة، أو الترميز الجماعي، أو توسع التمويل اللامركزي، أو التبني المؤسسي الحقيقي للعملات المشفرة، هناك عامل مشترك واحد: تشين لينك في قلب كل هذه السيناريوهات. استجابة لهذه الحقيقة، أطلقت Bitwise مؤخرا منتجا متداولا في البورصة (ETP) مخصصا ل Chainlink، مدركة الإمكانية للنمو غير المتناسب الذي قد تشهده البنية التحتية.

حالة السوق الحالية وآفاق السوق

يتداول LINK حاليا عند 11.06 دولار، مما يعكس انخفاضا بنسبة 6.19٪ خلال ال 24 ساعة الماضية، كجزء من تصحيح أوسع يؤثر على الأصول المخاطر. على الرغم من تقلبات السعر، إلا أن الفرضية الاستثمارية طويلة الأجل حول أهمية تشين لينك لا تزال ثابتة.

كما أثر التصحيح الأخير على XRP، الذي تراجع بحوالي 5.47٪ ليصل إلى 1.81 دولار. تعكس هذه الحركة الواسعة النطاق للبيع الطبيعة الدورية لأسواق العملات الرقمية، دون التأثير على التقييمات الأساسية لبروتوكولات البنية التحتية.

القيمة الكامنة لبنية تحتية أقل من قيمتها

تشير أطروحة Bitwise إلى أن السوق يرتكب خطأ كبيرا في التقييم. بينما تحتل Chainlink المرتبة الحادية عشرة من حيث القيمة السوقية، يجب أن تنعكس أهميتها الوظيفية ودمجها في البنية التحتية المالية العالمية في تقييم متفوق.

المستثمرون الذين يدركون الدور المركزي لتشينلينك في التحول الرقمي للتمويل قد يكونون قد يكتشفون واحدة من أكثر الفرص التي لم تقدر قيمتها في الدورة الحالية. يمثل الانفصال بين الاعتراف المؤسسي وتقييم السوق بالضبط نوع الخلل الذي صمم تحليل الاستثمار لتحديده واستغلاله.