معدل التجزئة للبيتكوين في اتجاه هبوطي: المعدنون تحت ضغط مع شريط التجزئة المقلوب

قوة الحوسبة لشبكة البيتكوين تمر بفترة ضعف طويلة. منذ ذروته في أكتوبر، انخفض معدل التجزئة بحوالي 15٪، مما يعكس الصعوبات المتزايدة التي يواجهها عمال المناجم. مؤشر قوي بشكل خاص — شريط هاش من Glassnode — انقلب في 29 نوفمبر بعد أن انخفض البيتكوين بالقرب من علامة 80,000 دولار. يشير هذا الانعكاس التقني إلى مرحلة حرجة لصناعة التعدين.

شريط هاش ينقلب – علامة حرجة لعمال التعدين

شريط التجزئة هو مؤشر طورته شركة Glassnode ويتتبع استسلام المعدنين من خلال مقارنة اتجاهات معدل التجزئة قصيرة وطويلة الأجل. عادة، عندما ينعكس هذا المؤشر، فهذا يعني أن المعدنين يتعرضون لضغوط لتحقيق الربح ويضطرون بشكل متزايد لبيع البيتكوين لتغطية تكاليف التشغيل.

انخفض متوسط قوة الحوسبة التي تؤمن الشبكة من حوالي 1.1 زيتاهاش في الثانية (ZH/s) في أكتوبر إلى حوالي 977 إكساهاش في الثانية (EH/s) – وهو مؤشر واضح على أن المعدنين يغلقون الآلات أو يقللون من عملياتهم بينما تتناقص الربحية. امتد هذا الانخفاض الآن لما يقرب من 60 يوما ويزيد من ضغط البيع في السوق.

ومع ذلك، فإن هذه الإشارة المقلوبة تقدم أيضا منظورا معاكسا. يشير فان إيك إلى أن فترات الضغط المستمر على المعدنين سبقت تاريخيا ديناميكية متجددة في سعر البيتكوين — وهي ظاهرة تحدث عندما ينسحب المعدنون غير الفعالين وينتهي ضغط البيع في النهاية.

التعديلات المستمرة في الصعوبة تزيد من تفاقم الوضع

يتم تعديل صعوبة تعدين البيتكوين تلقائيا للحفاظ على أوقات الكتل قريبة من 10 دقائق. ومع ذلك، فإن هذا التعديل حاليا ذو معنى سلبي: حيث يتوقع انخفاض بنسبة 4٪ إلى حوالي 139 تريليون (T) في 22 يناير – وهذا سيكون التعديل السلبي السابع في آخر ثماني فترات في الفترات الثمانية.

تضيف هذه التعديلات المتكررة للصعوبة إلى الأسفل الضغط الاقتصادي، حيث تشير إلى أن الشبكة لديها قوة حوسبة أقل بشكل عام. ومع ذلك، قد يعطي شريط التجزئة قريبا إشارة تعافي مرة أخرى: بمجرد أن يرتفع متوسط معدل التجزئة لمدة 30 يوما فوق متوسط 60 يوما مرة أخرى، وغالبا ما يكون ذلك سيناريو يصاحب تحسن في تطور الأسعار.

من البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي: يقوم المعدنون بتنويه نماذج أعمالهم

يخلق ضغط مبيعات إضافي بسبب قيام المعدنين بإعادة تشكيل نموذج أعمالهم. شركات مثل Riot Platforms تبيع ممتلكات البيتكوين لتمويل استثمارات رأس مال كثيفة في الذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) والحوسبة عالية الأداء (HPC). يساهم هذا التعديل الاستراتيجي في ضغوط السوق على المدى القصير، لكنه قد يحسن ربحية التعدين على المدى الطويل.

يرى اللاعبون الأكبر في الصناعة أن الذكاء الاصطناعي وتقنية الحوسبة عالية الأداء (HPC) مجال نمو مربح. من خلال إعادة تخصيص الموارد، يأملون في تقليل اعتمادهم على دورة تعدين البيتكوين وبدلا من ذلك الاستثمار في مجالات الازدهار للذكاء الاصطناعي.

عواقب السوق: أسهم العملات الرقمية وأحجام التداول تحت الضغط

تمتد عواقب هذا الاستسلام للتعدين إلى ما هو أبعد من الصناعة. كانت الأسهم المتعلقة بالعملات الرقمية تشهد بالفعل انخفاضات تحت ضغط شديد في أوائل يناير، وتفاقم هذا الاتجاه أكثر عندما انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 84,000 دولار في أوائل 2026. سعر البيتكوين الحالي حوالي 83.53 ألف دولار أمريكي.

تم تقليص أحجام تداول العملات الرقمية الفورية بشكل كبير – من 1.7 تريليون دولار العام الماضي إلى 900 مليون دولار. يعكس هذا الانخفاض إلى النصف تراجع حماس السوق وعقلية المستثمرين الأكثر حذرا التي تتسم بعدم اليقين الاقتصادي الكلي.

التوقعات: مؤشرات تقنية كبصيص أمل

بينما من المرجح أن تظل الأسابيع القادمة صعبة على عمال المناجم، تشير المؤشرات الفنية مثل شريط التجزئة المقلوب إلى تغييرات محتملة قادمة. تظهر تاريخ تعدين البيتكوين أن فترات الضغط الشديد غالبا ما تكون نذيرات لتعافي الأسعار. الأهم الآن هو ما إذا كان معدل التجزئة يستقر ويظهر شريط التجزئة مرة أخرى – إشارات ترتبط تقليديا بتحسن زخم السوق.