نشاط سجلات إيثيريوم: هل هو طلب حقيقي أم أثر ناتج عن هجمات الرسائل المزعجة؟

إيثيريوم يحطم أرقاما قياسية في نشاط المعاملات داخل السلسلة، لكن الواقع وراء هذه الأرقام الصعبة يكشف عن قصة أكثر تعقيدا. عالجت الشبكة ما يقرب من 2.9 مليون معاملة في يوم واحد قبل أكثر من أسبوع بقليل، محققة أعلى مستويات على الإطلاق تشير إلى شبكة صحية ومتوسعة. ومع ذلك، مع وصول مؤشر حجم المعاملات إلى مستويات قياسية جديدة، يبدو أن السوق متشكك: حيث يتداول إيثيريوم بحوالي 2.77 ألف دولار حتى 29 يناير 2026، مسجلا انخفاضا بنسبة 7.98٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية وانخفاض بنسبة 5.94٪ خلال الأيام السبعة الماضية.

هذا الانفصال بين ذروة النشاط على السلسلة والأداء السعري المعتدل يشير إلى أن زيادة المعاملات قد لا تعكس الطلب الحقيقي على المستخدمين. تكشف أبحاث محللي بيانات البلوك تشين عن صورة أقل تفاؤلا: حوالي 80٪ من النمو غير المعتاد في عناوين إيثيريوم الجديدة مرتبط بتحويلات صغيرة من “غبار” العملات المستقرة، وهي ظاهرة تغيرت بشكل جذري بعد انخفاض رسوم المعاملات بشكل كبير.

لغز الإيثيريوم: أرقام تاريخية تخفي واقعا مزعجا

يبدو أن زيادة النشاط مدفوعة بشكل كبير بحملات تسميم العناوين المتقدمة، حيث يسعى المحتالون لخداع المستخدمين باستخدام تقنية متزايدة الانتشار. في هذه الهجمات، ينشئ المجرمون عناوين المحفظة التي تشبه إلى حد كبير العناوين الشرعية ويرسلون تحويلات صغيرة من العملات المستقرة، غالبا بأقل من دولار واحد، إلى الضحايا المحتملين.

الآلية مبتكرة: هذه المعاملات الغبار تدخل عناوين وهمية في سجل معاملات المستخدم، حيث تعرض المحافظ عادة بادئات ولاحقات مختصرة فقط. عندما يقوم المستخدمون لاحقا بنسخ عنوان من ذلك السجل دون التحقق من كل حرف، قد يرسلون أموالا حقيقية عن غير قصد إلى عنوان المهاجم الاحتيالي، مما يحول نشاطا يبدو روتينيا إلى خطأ مكلف.

تحليل السلسلة على السلسلة: كيف يضخم غبار العملات المستقرة عدد المعاملات بشكل كبير

يظهر التحليل التفصيلي للنشاط أن العملات المستقرة تمثل حوالي 80٪ من النمو غير المعتاد في عناوين الإيثيريوم الجديدة. عند فحص التفاعلات الأولية مع هذه الأصول، تلقى حوالي 67٪ من العناوين النشطة حديثا أقل من دولار واحد كعملية نقل أولية، وهو نمط يتوافق مع عمليات “التنظيف” الآلية بدلا من الانضمام العضوي للمستخدمين.

بأرقام محددة، تلقت حوالي 3.86 مليون من أصل 5.78 مليون عنوان في العينة التي تم تحليلها ما صنفه الباحثون على أنه غبار ملوث في أول صفقة عملة مستقرة لهم. هذه الأرقام تضع في منظور ما بدا للوهلة الأولى ظاهرة تبني جماعي.

لتتبع مصدر هذا النشاط، تتبع المحللون تحويلات USDT وUSDC بأقل من دولار واحد وحددوا المصدرين الذين وزعوا الغبار على ما لا يقل عن 10,000 عنوان فريد. كانت أكبر هذه العقود الذكية التي ترسل كميات صغيرة من العملات المستقرة إلى مئات الآلاف من المحافظ، ممولة من ميزة صممت لتمويل دفعات كبيرة من العناوين الملوثة في معاملة واحدة.

اقتصاد الهجوم: كيف غيرت الرسوم المنخفضة كل شيء

العامل الحاسم في تصاعد هذه الهجمات كان التغير الدراماتيكي في اقتصاديات معاملات الإيثيريوم. يبدو أن المهاجمين يزيدون من تسميم العناوين بسبب انخفاض رسوم المعاملات بشكل كبير منذ أوائل ديسمبر، وذلك بفضل ترقية فوساكا. هذه الرسوم المنخفضة جعلت من الاقتصادي بما يكفي لإرسال ملايين من تحويلات “البودرة” منخفضة القيمة.

قبل هذا التحديث، أصبح الاحتيال الذي يعتمد على عدد قليل من الأخطاء الكبيرة واحتمالية منخفضة بطبيعته استراتيجية اقتصادية قابلة للتطبيق على نطاق واسع. عندما تنخفض تكلفة المعاملة بشكل كبير، يصبح ما كان من غير المرجح أن يكون مربحا الآن جذابا للمرتكبين.

هذا السياق يعقد بشكل كبير السرد المتفائل المستمد من سجلات النشاط على إيثيريوم. قد تشير الرسوم المنخفضة وسير العمل السلس إلى مرونة الشبكة التقنية، لكنها في الوقت نفسه تجعل تشغيل البريد المزعج أرخص. إذا كان جزء كبير من النشاط هو ضوضاء منخفضة القيمة، فإن زيادة عدد المعاملات تقول أقل عن الطلب الفعلي على مساحة الكتل، أو اعتماد التطبيقات اللامركزية، أو أساسيات الإيثيريوم نفسها.

الأسواق العالمية تحت الضغط: البيتكوين، الإيثيريوم والأصول المخاطر في تصحيح

البيتكوين: تداول البيتكوين بحوالي 83.53 ألف دولار حتى 29 يناير 2026، مسجلا انخفاضا بنسبة 0.95٪ في الساعة الماضية و6.52٪ خلال 24 ساعة، مواصلا خسائر بلغت 6.50٪ في الأسبوع الأخير و5.41٪ في الشهر الماضي.

إيثيريوم: ظل الإيثر حوالي 2.77 ألف دولار، منخفضا بنسبة 2.07٪ في الساعة الأخيرة و7.98٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، مستمرا في الانخفاض بنسبة 5.94٪ في الأسبوع الماضي و6.97٪ في الشهر الأخير.

الذهب: ارتفع سعر الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق يقارب 4,675 دولارا في التجارة الآسيوية المبكرة، حيث أثارت تهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية مخاوف من اندلاع حرب تجارية عالمية. ظل هذا الطلب على الأصول الملاذ الآمن ثابتا حتى مع دفع البيانات الأمريكية القوية توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2026. يتوقع محللو وول ستريت في المتوسط أن يكون سعر الذهب حوالي 5,180 دولارا في عام 2026، مما يشير إلى زيادة تقريبية بنسبة 19.3٪ من نهاية عام 2025.

نيكاي 225: انخفض مؤشر نيكاي الياباني بحوالي 0.7٪ بينما وصلت عوائد السندات الحكومية لأجل 40 عاما إلى مستويات قياسية جديدة. تداولت أسواق آسيا والمحيط الهادئ بحذر وسط التوترات الجمركية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على غرينلاند، بالإضافة إلى تزايد حالة عدم اليقين السياسية قبيل احتمال إجراء انتخابات مبكرة في اليابان.

NFTs والعملات البديلة: إشارات مختلطة في منظومة العملات الرقمية

في تطورات أخرى ضمن منظومة العملات الرقمية، عبر مؤسس إيثيريوم فيتاليك بوتيرين عن دعوته ل “DAOs مختلفة وأفضل”، مشيرا إلى أن الحوكمة اللامركزية لا تزال أمامها طريق طويل.

وعلى عكس التقارير التي تفيد باختفاء سوق NFT، يشير المحللون إلى أن جامعي العملات الرقمية الأثرياء لا يزالون محركات رئيسية لهذا القطاع. تبرز بادجي بينغوينز كواحدة من أقوى العلامات التجارية التي تنشأ NFTs في هذه الدورة، حيث تطورت من ما كان “سلعا رقمية فاخرة” مضاربة إلى منصة ملكية فكرية متعددة القطاعين للمستهلكين.

استراتيجية المشروع هي جذب المستخدمين أولا عبر القنوات التقليدية (الألعاب، الشراكات في البيع بالتجزئة، والوسائط الفيروسية)، ثم دمجهم في Web3 من خلال الألعاب، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، ورمز PENGU. يشمل النظام البيئي الآن منتجات فيجيتال (مع مبيعات بالتجزئة تزيد عن 13 مليون دولار وأكثر من مليون وحدة مباعة)، وألعاب وتجارب (تجاوزت لعبة Pudgy Party 500 ألف تحميل خلال أسبوعين)، ورمز موزع على نطاق واسع (تم إسقاطه عبر أكثر من 6 ملايين محفظة).

XRP: شهد مؤشر XRP الخاص بريبل انخفاضا تقريبيا بنسبة 6.42٪ خلال 24 ساعة، متراجعا من 1.91 دولار إلى 1.79 دولار. أدى تصحيح البيتكوين إلى تراجع واسع النطاق في الأصول عالية المخاطر بين رموز البيتا العالية. تسارع الانخفاض عندما كسر XRP الدعم الرئيسي حول 1.87 دولار مع حجم تداول مرتفع، مما أزال مكاسب الأسبوع السابق قبل أن يدخل المشترون بالقرب من 1.78 إلى 1.80 دولار.

يعتبر المتداولون الآن 1.80 دولارا كمستوى دعم حاسم، مع استمرار التحرك فوق حوالي 1.87–1.90 دولار ضروريا للإشارة إلى تصحيح في التراجع بدلا من بداية انخفاض أعمق.

منظور: عندما تخفي القمم التقنية الحقائق الاقتصادية

حتى يتضح أكثر ما تعكس نسبة نشاط إيثيريوم المستخدمين الحقيقيين مقابل الهجمات الآلية، يبدو أن الارتفاعات في إجمالي المعاملات تشير إلى مضلل أكثر من كونها محفزا حقيقيا لنمو الأسعار. يبدو أن السوق توصل إلى نفس الاستنتاج: النشاط القياسي لم يترجم إلى أساسيات أقوى بناء على رد الفعل السعري الذي لوحظ.

توضح حالة إيثيريوم درسا مهما في تحليل البلوكشين: الأرقام الخام على السطح يمكن أن تروي قصة مختلفة تماما عن تلك التي ترويها البيانات العميقة. في دورة السوق هذه، فإن تعقيد محللي السلسلة على السلسلة لا يقل أهمية عن تعقيد المهاجمين.