تجنب المستثمرين من خسائر: كيف تتفاعل البيتكوين والعملات البديلة مع الهجوم الدفاعي للأسواق

عندما يسيطر التجنب على الخسارة في الأسواق المالية، تنتشر التأثيرات بسرعة إلى ما هو أبعد من البورصات التقليدية إلى العملات المشفرة. سجل سوق الأصول الرقمية هذا الجمعة تصحيحا ملحوظا، كاشفا عن زخم خسائر يعيد تشكيل مراكز المستثمرين عبر جميع القطاعات. البيتكوين، الذي كان ملاذا مضاربا سابقا، يتداول الآن عند 83,530 دولار — بانخفاض 6.52٪ خلال 24 ساعة — بينما انخفض سعر إيثيريوم إلى 2,770 دولارا مع انخفاض بنسبة 7.98٪. هذا المسار التنازلي يعكس فقط حقيقة أعمق: نفور من الخسائر المحتملة يدفع المستثمرين نحو أصول تعتبر تقليديا آمنة.

الانهيار التدريجي للأصول الرقمية وسط حالة عدم اليقين الاقتصادية الكلية

أسواق العملات الرقمية لا تعمل أبدا في فراغ. شهد هذا الأسبوع خسارة في مؤشرات ناسداك 100 وS&P 500 الآجلة بنسبة 0.4٪ و0.25٪ على التوالي، مما رسم تشابها مقلقا مع أداء العملات المشفرة. البيئة الاقتصادية الكلية، التي تميزت بالتوترات الجيوسياسية المتزايدة، أدت إلى إعادة تقييم منهجية للمحافظ. وجد المتداولون الذين كانوا يتوقعون مسارا تصاعديا أنفسهم فجأة يواجهون حقيقة معاكسة: تظهر البيانات الفورية أن أكثر من 200 مليون دولار في المراكز الطويلة (الرهانات الصاعدة) تم تصفيتها خلال 24 ساعة في عقود العملات الرقمية الآجلة.

هذه الفوضى ليست صدفة. يعكس تحولا حادا في نفسية السوق، حيث كل معلومة سلبية جديدة قد تعيد الخوف من المزيد من الخسائر. المستثمرون، الذين كانوا على دراية خاصة بالمخاطر الناتجة عن الاضطرابات في يناير، يواجهون نفس تجربة نظرائهم في الأسواق التقليدية: تجنب الخسارة يزيد من الدافع للبيع عشرة أضعاف.

تصاعد نفور الخسارة: هروب منسق إلى أصول آمنة

واصل الذهب والفضة صعودهما إلى أعلى مستوياته القياسية هذا الأسبوع، في إشارة شبه شاملة على تجنب كبير من المخاطر. وقد غذت المحادثات الثلاثية المبكرة بين أوكرانيا وروسيا والولايات المتحدة حالة من عدم اليقين، مما دفع أصحاب رأس المال الاستثماري التقليديين للبحث عن أصول ملموسة لم تكن تاريخيا مرتبطة بالاضطرابات الجيوسياسية.

في هذا السياق، سقطت العملات الرقمية من قاعدة “الملاذ الآمن الجديد” لتنضم إلى فئة الأصول الخطرة. هذا التصنيف النفسي هو الدافع الرئيسي للتصحيح الحالي. بينما تجذب المعادن الثمينة تدفقات دفاعية، يحافظ مشترو العملات الرقمية على مستوى منخفض من الظهور. يخلق نفور الخسارة تأثير فرز دارويني: فالمؤسسات الأكثر حكمة تقلل من تعرضها، مما يزيد الضغط النزولي.

تحاول العملات البديلة مقاومة وسط سيولة مجزأة

على الرغم من العاصفة العامة، أظهرت بعض العملات البديلة مرونة نسبية، رغم أن بيانات 24 ساعة تكشف عن صورة أقل إيجابية مما كان متوقعا. سجلت LayerZero (ZRO) انخفاضا بنسبة 1.45٪ (مقارنة ب+12٪ في السيناريو الإيجابي الأولي)، بينما انخفض مؤشر ترون (TRX) بنسبة 1.13٪ وهبط داش (DASH) بنسبة 8.53٪. توضح هذه التحركات المتباينة الأهمية الحاسمة للسيولة في أسواق العملات البديلة.

مستوى عمق السوق بنسبة 2٪ لأصل مثل TON (المدرج بسعر 1.44 دولار) لا يمكنه سوى تحريك 580,000 إلى 700,000 دولار قبل تحريك السعر بنسبة 2٪. يزيد هذا الضعف الهيكلي من نفور الخسارة: فبمجرد أن يمر المستثمر بانخفاض، يصبح من الصعب جدا الخروج من مركزه دون تكبد خسائر تتفاقم بسبب عمق دفاتر الطلبات الضحل. هذا يخلق حلقة سلبية حيث يؤدي تجنب الخسارة إلى البيع، مما يؤدي إلى المزيد من البيع.

ارتفع مؤشر “موسم العملات البديلة” قليلا من 24/100 إلى 29/100، مما يعكس محاولات متقطعة لتحقيق الأرباح في سوق كان في حالة توقف عادي. تراجع مؤشر بيتكوين هيمنانس (CD20) بنسبة 0.6٪، بينما تحتفظ قطاعات الميمكوين، والتمويل اللامركزي، والميتافيرس بمراكز إيجابية — وهو تجزئة تعكس غياب اتجاه واضح في السوق.

المشتقات تتعدل: تقلبات متقلصة وتصفيات ضخمة

مؤشر التقلب الضمني السنوي لمدة 30 يوما (BVIV) للبيتكوين جاء عند 40٪، منخفضا من 44٪ الذي شوهد يوم الثلاثاء. هذا التراجع الإيجابي الظاهر يخفي واقعا أقل طمأنة: فهو يشير أكثر إلى الاستقالة منه إلى ثقة. يقوم المستثمرون ببيع التقلبات بشكل ضخم عبر استراتيجيات دفاعية مثل الخيارات المحوطة، ساعين لتحقيق عائد على الأصول التي يرونها محفوفة بالمخاطر جدا للاحتفاظ بها دون تحوط.

في سوق العقود الآجلة، شهد الإيثر (ETH) فقط زيادة طفيفة في الفائدة المفتوحة على مدار 24 ساعة. شهدت البيتكوين (BTC)، XRP، سولانا (SOL)، وغيرها من الشركات الكبرى تدفقات صافية خارجة — مما يشير إلى أن حتى المراكز “الآمنة” في عالم العملات الرقمية بدأت تفقد الاهتمام بين المتداولين. مؤشر دلتا الحجم التراكمي المعدل حسب الفائدة المفتوحة يظهر صافي شراء مقتصر على أسواق ترون (TRX)، وZEC، وبيتكوين كاش (BCH)، بينما يتعرض البيتكوين نفسه لضغط مبيعات صافي.

على منصة ديريبيت، تفرض خيارات البيع قصيرة وقريبة الأجل على إيثر (المدرجة بسعر 2,770 دولارا) بأقساط أعلى من البيتكوين. يعكس هذا التفاوت نفور المتداولين المتزايد من رمز الإيثيريوم الأصلي: فهم مستعدون لدفع المزيد لحماية أنفسهم من التراجعات، مما يكشف عن ثقة هيكلية ضعيفة. تشير كتل الأوامر من Deribit إلى تفضيل قوي لبيتكوين سترادلز (المراهنة على التقلب) وفروق بيع الإيث (تأمين ضد الجانب النازع)، مما يؤكد أن الحماية الدفاعية لها الأولوية على التكهنات الصاعدة.

الميتافيرس والرموز المتخصصة: جزر الاستقرار النسبي

أفضل قطاع أداء لهذا العام لا يزال رموز الميتافيرس، حيث أظهر مؤشر CoinDesk Metaverse Select (MTVS) ارتفاعا بنسبة 50٪ منذ 1 يناير. تستمر Axie Infinity (AXS) المدرجة بسعر 2.15 دولار، وSandbox (SAND) بسعر 0.11 دولار، في الاستفادة من الطلب الهيكلي المرتبط بأنظمة الألعاب والاستهلاك الرقمي.

تظهر حالة خاصة: تبرز شركة بطولة البطاريق (PENGU) كواحدة من أقوى علامات NFT في هذه الدورة، حيث تنتقل من تموضع مضاربي بحت إلى منصة ملكية فكرية رئيسية. الاستراتيجية — اكتساب المستخدمين عبر قنوات المستهلكين (الألعاب، شراكات البيع بالتجزئة، المحتوى الفيروسي) تليها الدمج التدريجي في البلوكشين — تؤتي ثمارها. تجاوز النظام البيئي 13 مليون دولار في مبيعات التجزئة (phygital)، وتجاوز 500,000 تحميل ل Pudgy Party خلال أسبوعين فقط، وقد وزع رمز PENGU على أكثر من 6 ملايين محفظة. على الرغم من أن السوق يقدر حاليا Pudgy بأعلى من نظيراتها التقليدية، إلا أن الاستدامة تعتمد على تنفيذ توسيع التجزئة، واعتماد الألعاب، وتعميق مزايا الرمز.

تصحيح أسهم التكنولوجيا والاتجاهات الاستراتيجية

سجلت غالبية الأسهم المتعلقة بالعملات الرقمية كارثة أخرى يوم الخميس، بعد أن انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 84,000 دولار قبل أن يتعافى قليلا. انخفضت أحجام تداول العملات الرقمية بشكل كبير من 1.7 مليار دولار سنويا إلى 900 مليون دولار — وهو مؤشر قوي على انسحاب المستثمرين في ظل عدم اليقين الاقتصادي الكلي وتصاعد النفور من الخسائر.

ومن المفارقات أن قطاعا واحدا صمد أمام هذه العاصفة: عمال تعدين البيتكوين الذين حولوا عملياتهم إلى البنية التحتية الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء لا يزالون يتفوقون على الأداء. يشير هذا الاختلاف إلى انقسام متزايد: حيث يتحمل لاعبو العملات الرقمية الخالصة وطأة علم نفس السوق، بينما يستفيد من يدمج العناصر الاقتصادية الأوسع من الطلب الهيكلي بشكل مستقل عن دورات المعنويات.

الخلاصة: عندما يعيد تجنب الخسارة رسم حدود الأسواق

نفور الخسارة، الذي يتجاوز المفهوم الأكاديمي بكثير، يثبت أنه المحرك السلوكي السائد في هذه المرحلة السوقية. ويظهر ليس فقط في انخفاض الأسعار — وهو نتيجة لها — بل في الطريقة المنهجية التي يعيد بها توجيه تدفقات رأس المال، ويوسع فروق السيولة، ويسرع التصفيات المتتالية. البيتكوين بسعر 83,530 دولار، وإيثيريوم بسعر 2,770 دولارا، والعملات البديلة المجزأة هي مجرد أعلام واضحة لتحول عميق حيث يأخذ الخوف من الخسارة الأولوية على الشهية للربح.