الحقيقة وراء صفقات العملات المستقرة السنوية التي تبلغ قيمتها 35 تريليون دولار: الفجوة بين النار الكاذبة والواقع

وفقا لأحدث تقرير صدر بشكل مشترك من قبل عملاق الاستشارات ماكينزي وشركة بيانات البلوك تشين أرتميس أناليتكس، سيتجاوز حجم معاملات العملات المستقرة على شبكات البلوك تشين حاجز 35 تريليون دولار في عام 2025، ليصبح الأعلى في منظومة العملات الرقمية. لكن الجانب الآخر من هذا الرقم أقل شهرة: حوالي 1٪ فقط من هذه المعاملات تستخدم فعليا للمدفوعات الواقعية. يكشف هذا التباين عن فجوة كبيرة بين الضجة حول سوق العملات المستقرة والتطبيقات الواقعية.

35 تريليون مقابل 390 مليار: لعبة رقمية عملاقة لمعاملات العملات المستقرة

على السطح، أظهرت العملات المستقرة حجم سوق مثير للإعجاب. لكن عندما تعمق الباحثون في معاملات بقيمة 35 تريليون دولار، ظهرت حقيقة مفاجئة: معاملات العملات المستقرة التي تعكس فعلا سلوك الدفع في العالم الحقيقي كانت فقط بين 3,800 إلى 390 مليار دولار.

ما هو هذا المفهوم؟ 35 تريليون دولار تمثل أكثر من ثلاثة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي العالمي، لكن 99٪ من هذه المعاملات لا يتم “دفعها” بالمعنى المعتاد. لاحظ محللو ماكينزي وأرتميس أن معظم حجم تداول العملات المستقرة يمثل التبادلات بين العملات الرقمية، أو تحويلات الحسابات الداخلية، أو العمليات على مستوى البروتوكول التي لا تشمل المستهلكين النهائيين — أي حركة الأموال بين البورصات والمحافظ والعقود الذكية، وليس المعاملات التجارية الفعلية أو مدفوعات المستهلكين.

بالمقارنة، يعالج سوق المدفوعات التقليدية العالمي ما مجموعه حوالي 2000 تريليون دولار من المعاملات سنويا. هذا يعني أن العملات المستقرة تمثل فقط 0.02٪ من سوق الدفع العالمي، وعلى الرغم من أن حجم تداول العملات المستقرة يبدو ضخما، إلا أنه يمثل نسبة ضئيلة في مجال تطبيقات الدفع الحقيقي.

ثلاثة مجالات تطبيقية رئيسية يتم فيها تطبيق العملات المستقرة بشكل حقيقي

نظرا لأن معظم معاملات العملات المستقرة ليست مدفوعات، أين يتم استخدام الدفعة الحقيقية البالغة 390 مليار دولار؟ يقدم التقرير توزيعا محددا للتطبيقات.

أصبحت المعاملات بين الشركات (B2B) أكبر سيناريو تطبيق لمدفوعات العملات المستقرة، بلغ حجم معاملات العام الماضي 226 مليار دولار. يشمل ذلك سيناريوهات الأعمال مثل تسوية التجارة عبر الحدود، ودفع سلسلة التوريد، والتحويلات بين المؤسسات. مقارنة بعدم كفاءة وارتفاع تكلفة أنظمة SWIFT التقليدية، أظهرت مدفوعات B2B المعتمدة على العملات المستقرة مزايا السرعة العالية والرسوم المنخفضة، واكتسبت تدريجيا اعترافا من المؤسسات.

الرواتب والتحويلات المالية الدوليةوشكلت النسبة الثانية، بإجمالي 90 مليار دولار أمريكي. يتلقى العديد من المستقلين وموظفي الشركات متعددة الجنسيات تعويضات من خلال العملات المستقرة، وترى صناعة التحويلات فرصة كبيرة لاستبدال ويسترن يونيون التقليدية بالعملات المستقرة. تقوم شركات إصدار العملات المستقرة مثل Circle وTether بترويج رموزها بشكل كبير كحل لتقليل تكلفة التحويلات، خاصة في الأسواق الناشئة.

أنشطة أسواق رأس المال والتسويات الآليةعلى الرغم من أنها الأصغر، حيث بلغت 8 مليارات دولار فقط العام الماضي، إلا أنها تمتلك أسرع معدل نمو. يشمل هذا الجزء بشكل رئيسي عمليات الأسواق المالية مثل مقاصة الصناديق وتسوية معاملات الأوراق المالية. مع تحسن بنية البلوكشين التحتية، أصبح مجال النمو في هذا المجال متفائلا بشكل عام في الصناعة.

عمالقة الدفع التقليديون ضد شركات العملات الرقمية في معركة على العملات المستقرة

لقد جذبت إمكانيات التطبيق الواقعي للعملات المستقرة بالفعل انتباه المشاركين من جميع الأطراف. تقوم شركتا الدفع التقليديتين فيزا وسترايب بتسريع نشر العملات المستقرة، معتبرة إياها جزءا مهما من بنية الدفع المستقبلية. وفي الوقت نفسه، تبذل شركات أصلية للعملات الرقمية مثل Circle وTether أيضا جهودا للتنافس على حق التحدث في مدفوعات العملات المستقرة.

بينما لم تزعزع العملات المستقرة بعد هيمنة فيزا أو ماستركارد في المدفوعات العالمية، تظهر شدة المنافسة أن جميع الأطراف تستعد لمنظومة الدفع المستقبلية. كما ساهمت هذه المسابقة في تنويع وتحسين سيناريوهات تطبيقات العملات المستقرة.

تقييم الإمكانات طويلة الأمد للعملات المستقرة: البدء من الواقع

أكد محللو ماكينزي وأرتيميس أنه بينما الحجم الحقيقي الحالي للمدفوعات للعملات المستقرة بعيد كل البعد عن ترويج وسائل الإعلام ل “حجم التداول يتجاوز فيزا”، إلا أن هذا لا يعني أن العملات المستقرة بلا آفاق مستقبلية. بدلا من ذلك، يصدقون النتيجةيوفر معيارا أوضح لمسار تطوير العملات المستقرة。

“للتوضيح، مقياس الأرباح الحقيقي للعملات المستقرة أقل بكثير من التقديرات التقليدية،” أشار المحلل. لكن هذا لا يقلل من الإمكانات طويلة الأمد للعملات المستقرة كقنوات دفع. بدلا من ذلك، يضع معيارا أوضح لتقييم الحالة الحالية للسوق وما هو مطلوب لتوسع العملات المستقرة. "

هذا يعني أن العملات المستقرة لديها مجال للنمو المستقبلي، لكنها بحاجة إلى التخلي عن الأوهام المتفائلة المفرطة والاستقرار في سيناريوهات التطبيق الحقيقية. تطبيقات العملات المستقرة في مدفوعات المؤسسات، والتحويلات عبر الحدود، وتسويات أسواق رأس المال، وغيرها من المجالات لها مزايا واضحة مقارنة بالحلول التقليدية، التي هي القوى الدافعة الحقيقية لاعتماد العملات المستقرة.

في هذا العام 2025، المعروف باسم “السنة الأولى للعملات المستقرة”، رغم أن أرقام المعاملات مثيرة للإعجاب، إلا أنه من الأهم فهم المعنى الحقيقي وراء الأرقام - نجاح أو هزيمة العملات المستقرة سيحدد في النهاية بتطبيقها في الأعمال الحقيقية.