النشاط المفرط على سلسلة إيثيريوم: النمو يتضخم بسبب الرسائل المزعجة بدلا من الطلب الحقيقي

يكشف تحليل Onchain عن معضلة مقلقة: بينما تسجل إيثيريوم مستويات قياسية من النشاط على السلسلة، تشير مؤشرات الأسعار ودراسات البيانات إلى أن هذا النمو المتفجر قد يكون مصطنعا إلى حد كبير. تشير الأبحاث التفصيلية إلى حملة تسميم واسعة النطاق للعناوين بدلا من اعتماد المستخدمين الفعلي، مما يتحدى التفسير المتفائل لمقاييس الشبكة.

لغز تسجيلات الأونتشين

وصلت شبكة إيثيريوم إلى ذروة مذهلة مع ما يقرب من 2.9 مليون معاملة في يوم واحد الأسبوع السابق، محققة أعلى رقم على الإطلاق. عادة، كان مثل هذا الانفجار في نشاط السلسلة سيؤدي إلى ارتفاع كبير في أسعار ال ETH، مدفوعا بسرديات عن زيادة الطلب وازدحام الشبكات. ومع ذلك، فإن واقع الأسواق يروي قصة مختلفة تماما.

حتى التاريخ الحالي 29 يناير 2026، يتداول الإيثر عند حوالي 2,800 دولار، بانخفاض 7.1٪ خلال ال 24 ساعة الماضية. هذا الأداء المتوسط يتناقض بشكل صارخ مع المستويات القياسية لنشاط السلسلة التي لوحظت، مما يكشف عن عدم توافق جوهري بين مقاييس الشبكة وإشارات السوق. أما البيتكوين، فقد تراجع أيضا إلى 84,170 دولارا، منخفضا بنسبة 5.9٪ خلال 24 ساعة، مما يعكس حذر السوق الأوسع.

يشير هذا الاختلاف إلى أن المشاركين في السوق لا يرون زيادة نشاط السلسلة كمؤشر موثوق على زيادة الطلب على المستخدمين أو تحسين أساسيات الشبكة.

تحليل يكشف عن حملة تسميم ضخمة للعناوين

وفقا لتحليل مفصل أجراها الباحث في السلسلة التشغيلية أندريه سيرجينكوف، فإن الزيادة الكبيرة في نشاط الشبكة لا تعزى إلى زيادة التبني، بل إلى عملية تسميم العناوين المنسقة التي تجرى على نطاق واسع. تستغل هذه التقنية الخبيثة وسيلة هجوم كلاسيكية: يقوم المحتالون بإنشاء عناوين محفظة تشبه إلى حد كبير عناوين المستخدمين الشرعيين، ثم يرسلون تحويلات صغيرة للعملات المستقرة لخلق وهم بالنشاط.

الآلية متطورة لكنها بسيطة التنفيذ: حيث يوزع المهاجمون كميات صغيرة جدا من العملات المستقرة—غالبا أقل من دولار واحد—إلى آلاف عناوين الأهداف. هذه المعاملات الصغيرة، عندما تظهر في سجل المحفظة، تخلق وهما بأن عناوين متشابهة شرعية. عندما يقوم المستخدم لاحقا بنسخ عنوان من سجله دون التحقق من كل حرف، فإنه يخاطر باعتباره عنوانا مزيفا ويرسل أمواله الحقيقية للمهاجم.

حجم هذه العملية مذهل: فقد حدد سيرجينكوف أن حوالي 80٪ من النمو غير المعتاد في عناوين إيثيريوم الجديدة مرتبط مباشرة باستراتيجية البريد المزعج للشركات الصغيرة هذه.

العملات المستقرة والغبار: آليات الرسائل المزعجة على السلسلة

تحليل السلسلة على السلسلة يوضح بالضبط كيف تعمل هذه الحملة. وجد سيرجينكوف أن من بين ملايين العناوين الجديدة التي تم إنشاؤها، تلقى حوالي 67٪ أقل من دولار واحد خلال تفاعلهم الأولي، وهو ملف يتوافق مع الرسائل المزعجة تلقائيا بدلا من اعتماد المستخدمين العضوي.

في المجموع، من بين عينة تضم 5.78 مليون عنوان، تلقى حوالي 3.86 مليون ما يسميه سيرجينكوف “غبار سام” كأول صفقة عملة مستقرة لهم. يكشف هذا الرقم الساحق أن غالبية النشاط الشبكي الجديد ليس نتيجة اكتشاف المستخدمين للتطبيقات اللامركزية أو استكشاف نظام إيثيريوم البيئي بشكل أصيل.

لتتبع هذه العمليات، تتبع سيرجينكوف تدفقات USDT وUSDC بأقل من دولار واحد من المرسلين موزعين على ما لا يقل عن 10,000 عنوان فريد. الجناة الذين تم تحديدهم كانوا عقودا ذكية مبرمجة لتمويل سلسلة ضخمة من العناوين الخبيثة في معاملة واحدة. ثم قامت هذه العقود بتوزيع المبالغ الصغيرة عبر الشبكة، مما أدى إلى تضخيم مقاييس السلسلة بشكل مصطنع مع تمهيد الطريق للاحتيال المستقبلي.

رسوم منخفضة، مزعجة مضخمة

يرتبط التصاعد الأخير لهذه الحملة المزعجة بشكل مباشر بالتخفيضات الكبيرة في رسوم المعاملات التي حدثت بعد تحديث فوساكا في ديسمبر 2025. قبل هذا التحديث، كانت تكلفة تشغيل ملايين النقلات الصغيرة باهظة للغاية. الآن، مع انخفاض الرسوم المخيفة إلى مستويات ضئيلة، أصبح ما كان في السابق عملية احتيال منخفضة التحويل — يعتمد على أخطاء النسخ واللصق العرضية — استراتيجية اقتصادية قابلة للتطبيق وقابلة للتوسع.

يشير سيرجينكوف إلى أن المهاجمين عدلوا بوضوح نماذج أعمالهم استجابة لهذا الواقع الاقتصادي الجديد. خفضت الرسوم المنخفضة حاجز الدخول لعمليات البريد المزعج الضخمة، مما حول التكاليف الصغيرة إلى معادلة مربحة حتى مع معدلات نجاح متواضعة.

هذا الديناميكية تثير سؤالا حاسما: إلى أي مدى تعكس مقاييس السلسلة الصحة الحقيقية للشبكة أم ببساطة الجدوى الاقتصادية للرسائل المزعجة؟ قد تخفي معاملات التسجيل انتشار ضوضاء الشبكة بدلا من زيادة المنفعة الفعلية.

التأثير على السوق الأوسع وإعادة التموضع الاستراتيجي

بعيدا عن إيثيريوم، تعكس الأسواق المالية العالمية ديناميكيات متباينة. قفز سعر الذهب إلى مستوى قياسي يقارب 4,675 دولارا في التداول المبكر في آسيا في 29 يناير، مدفوعا بمخاوف متجددة من حرب تجارية عقب تهديدات دونالد ترامب بالرسوم الجمركية على عدة دول أوروبية بسبب جرينلاند. يعكس هذا الارتفاع في الذهب هروبا إلى ملاذات آمنة في ظل عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الكلي.

انخفض مؤشر نيكاي الياباني بحوالي 0.7٪ وسط ارتفاع عوائد السندات وزيادة حالة عدم اليقين السياسي، بما في ذلك احتمال إجراء انتخابات مبكرة. يوضح هذا التقاء العوامل السلبية كيف أن الاضطرابات الاقتصادية الكلية تتفاعل عبر الأسواق العالمية، بما في ذلك منظومة العملات الرقمية.

نظام العملات الرقمية خارج ضوضاء السلسلة

على الرغم من تحديات الرسائل المزعجة، فإن التطورات الأخرى في منظومة العملات الرقمية تحافظ على مسار بناء. يواصل المؤسس المشارك لإيثيريوم، فيتاليك بوتيرين، الدعوة إلى ظهور “DAOs مختلفة وأفضل”، مما يعكس رؤية طويلة الأمد للحوكمة اللامركزية.

في مجال NFT، تظهر مشاريع مثل “بطاريق المليء” تطورا استراتيجيا كبيرا. بدلا من البقاء محصورة في سوق “السلع الفاخرة الرقمية” المضاربة للغاية، أعادت بادجي بينغوينز تموضع نفسها كمنصة ملكية فكرية استهلاكية متعددة العموديات. نهجها هو جذب المستخدمين عبر قنوات المستهلك — الألعاب، الشراكات التجارية، الإعلام الفيروسي — قبل دمجهم تدريجيا في Web3 من خلال الألعاب، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، ورمز PENGU. يشمل النظام البيئي الآن منتجات فيجيتال حققت مبيعات بالتجزئة تجاوزت مليون وحدة مباعة، بالإضافة إلى ألعاب وتجارب من Pudgy Party تجاوزت 500,000 تحميل خلال أسبوعين.

وفي الوقت نفسه، انخفضت أحجام التداول الفوري للعملات الرقمية إلى النصف إلى 900 مليون دولار من 1.7 مليار دولار في العام السابق، مما يعكس تباطؤ الحماس في السوق وزيادة الحذر في ظل عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

وجهة نظر: ما وراء أرقام السلسلة

يوضح وضع إيثيريوم حقيقة أساسية في تحليل البلوكشين: أرقام السلسلة العالية لا تضمن اتجاها إيجابيا في السوق. عندما يكون جزء كبير من نشاط الشبكة ضوضاء منخفضة القيمة — رسائل مزعجة منظمة بدلا من الاستخدام الحقيقي — تبدو الارتفاعات الخام في المعاملات إشارة مضللة أكثر من كونها محفزا لارتفاع الأسعار.

حتى يتضح أكثر ما هي نسبة نشاط السلسلة الفعلي لإيثيريوم التي تعكس المستخدمين المتفاعلين مقابل الهجمات الآلية المنسقة، فإن المقاييس التي تحطم الأرقام القياسية ستعقد تفسير الإشارات الأساسية أكثر من توضيحها. في الوقت نفسه، يبدو أن الأسواق تتخذ موقفا حذرا من الانتظار والترقب في مواجهة هذه الألغاز المتعلقة بالبيانات على السلسلة.