فهم سبب انهيار العملات الرقمية: من حروب التعريفات الجمركية إلى الرفع المالي

تعرض سوق العملات الرقمية لضربة حادة في الأيام الأخيرة، حيث كشف التراجع الأخير عن أكثر من مجرد ضغط بيع تقني. لفهم سبب انهيار العملات الرقمية، علينا أن ننظر إلى ما وراء الرسوم البيانية وفحص التقاء التوترات الجيوسياسية، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، والرافعة المالية المفرطة التي خلقت عاصفة مثالية. حتى أواخر يناير 2026، انخفض البيتكوين إلى 84.56 ألف دولار (انخفاض بنسبة 5.45٪ خلال 24 ساعة)، بينما انخفض إيثيريوم بنسبة 6.65٪، وانخفض XRP بنسبة 5.94٪، وانخفض دوجكوين بنسبة 7.03٪، مما يرسم صورة للضعف الواسع النطاق عبر العملات الرقمية الكبرى.

الصدمة الجيوسياسية أشعلت عملية البيع

الزناد لم يكن خاصا بالعملات الرقمية على الإطلاق. ظهرت تقارير تفيد بأن الاتحاد الأوروبي كان يستعد لما يصل إلى 100 مليار دولار كإجراءات انتقامية ضد الولايات المتحدة ردا على تصاعد التهديدات التجارية من الرئيس دونالد ترامب المرتبطة بجرينلاند. وقد أعاد هذا المخاوف الكامنة من اندلاع حرب تجارية شاملة—وهو أمر توقف السوق إلى حد كبير عن تسعيره خلال الأشهر الأخيرة.

عندما افتتحت العقود الآجلة الأمريكية منخفضة بعد هذه الأخبار، بدأت الأصول المخاطر في جميع القطاعات في الانخفاض. وتبعت العملات الرقمية، كونها واحدة من أكثر الأصول المخاطرة حساسية، نفس النهج. في إطار زمني مضغوط، هبط البيتكوين بحوالي 3,600 دولار من أعلى مستوياته القريبة، وتم مسح حوالي 130 مليار دولار من إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية خلال 90 دقيقة فقط. لم يكن هذا توزيعا تدريجيا؛ بل كان إعادة تسعير مفاجئة للمخاطر السياسية والاقتصادية.

كيف حول الرافعة الارتكازية الانخفاض إلى انهيار

بينما أشعل القلق الجيوسياسي الفتيل، كان النفوذ المفرط هو ما حول تصحيحا متواضعا إلى تراجع حاد. وفقا لبيانات من كوين غلاس، تم تصفية مراكز بيتكوين الطويلة بقيمة 124.32 مليون دولار خلال 24 ساعة — بزيادة مذهلة بلغت 2,615٪ مقارنة باليوم السابق. هذا الارتفاع يوضح مدى التمدد والرفع الزائد في التمركز قبل الانتقال.

وزاد من ذلك أن الفائدة المفتوحة على المشتقات ارتفعت بنسبة تقارب 27٪ لتصل إلى 688 مليار دولار، مما كشف أن المتداولين كانوا يركزون بشكل كبير على الجانب الطويل قبل دخول فترة الهبوط. بمجرد أن بدأ البيتكوين في الانزلاق إلى ما دون مستويات الدعم الرئيسية، تصاعد البيع القسري. كل موجة من التصفية كانت تفعل ضغط بيع إضافي، مما أدى بدوره إلى المزيد من التصفيات. هذا خلق حلقة تغذية راجعة سلبية ذاتية التعزيز سرعت التراجع أسرع مما تشير إليه الأساسيات وحدها.

نقطة القرار بقيمة 92.5 ألف دولار

من الناحية التقنية، برز 92,500 دولار كمستوى حاسم يجب مراقبته. إذا ظل البيتكوين ثابتا فوق هذه المنطقة، يمكن وصف الحركة الحالية بأنها تدفق في الرافعة المالية وإمكانية التوحيد قبل صعود إضافي. ومع ذلك، إذا انكسر البيتكوين بشكل حاسم تحت هذا المستوى، فقد يتدفق ما يقدر ب 200 مليون دولار أو أكثر من التصفيات الإضافية عبر السوق.

تحت هذا العتبة، ترتفع مخاطر البيع الميكانيكي بشكل حاد مع تفعيل أوامر وقف الخسارة وتفعيل التصفية. حتى الآن، أظهر المشترون بعض الاستعداد للدفاع عن المنطقة، لكن هيكل السوق لا يزال هشا مع استمرار ارتفاع التقلبات.

المخاطر الكلية تهيمن الآن على السوق

السرد الأكبر يتجاوز الميكانيكا التقنية. إعلان الرئيس ترامب عن رسوم جمركية بنسبة 10٪ على واردات الاتحاد الأوروبي — مع تهديدات بالتصاعد إلى 25٪ بحلول يونيو — غير بشكل جذري نظرة التجار إلى استقرار السوق على المدى القريب. على الرغم من أن هذه السياسات الجمركية لا ترتبط مباشرة بتنظيم العملات الرقمية، إلا أن الأصول الرقمية لا تزال مرتبطة ارتباطا وثيقا بمشاعر المخاطر العالمية.

ومن المثير للاهتمام أن ارتباط العملات الرقمية مع مؤشر ناسداك 100 تحول إلى سلبي خلال الأسبوع الماضي، حيث سجل حوالي -0.41 على أساس 7 أيام. يشير هذا التباعد إلى أن العملات الرقمية لم تعد مجرد تتبع أسهم التكنولوجيا، بل تتفاعل بشكل مباشر أكثر مع عدم اليقين الاقتصادي الكلي والتطورات الجيوسياسية. في جوهره، لم يكن هذا البيع بسبب ضعف أساسيات البيتكوين أو فقدان الإيثيريوم للجدارة التقنية—بل كان بسبب إعادة الأسواق بسرعة لمعايرة رؤيتها للمخاطر السياسية والاقتصادية في بيئة تزداد اضطرابا.

وهذا يذكرنا بأن العوامل الكلية في السوق الحديثة غالبا ما تتحرك أسرع وأكثر دراماتيكية من مقاييس السلسلة المستخدمة، ويمكن أن تصبح المراكز المخصصة للبيئة المعتدلة مزعزعة للاستقرار بسرعة عندما تتغير المشاعر فجأة.