وسط معضلة انخفاض قيمة الين، أكد رئيس الوزراء الياباني أن موقف الحكومة قد تغير

السوق في حالة اضطراب. أدلى رئيس الوزراء الياباني ساناي تاكايتشي بتصريحا نادرا في برنامج تلفزيوني لفوجي، قائلا إن الحكومة لن تجلس مكتوفي الأيدي بشأن سلوك السوق غير الطبيعي. وراء هذا التصريح توازن دقيق بين الضغط على انخفاض قيمة الين وتوقعات السياسات - لم يتحدث رئيس الوزراء صراحة عن التدخل، لكنه وعد بوضوح باتخاذ إجراءات إذا لزم الأمر.

تصاعد انخفاض قيمة الين، وتغير موقف الحكومة تدريجيا

التغير الحاد في الين مقابل الدولار أثار توترا حساسا في السوق. أكد ساناي تاكايتشي أن الحكومة ستتخذ الإجراءات اللازمة ضد سلوك السوق المضاربي أو غير الطبيعي. يبدو هذا التصريح محافظا، لكنه في الواقع يرسل إشارة: الحكومة لم تعد سلبية في مشكلة انخفاض قيمة الين على المدى الطويل. تجنبت عمدا التعليق على بيانات تقلبات السوق المحددة، لكن تم إطلاق إشارة إلى تحول في الموقف تجاه الإدارة النشطة.

تفسير السوق لموقف الحكومة السياسي يزداد سخانا. لقد جمعت السياسة المالية التوسعية وعملية رفع أسعار الفائدة البطيئة نسبيا لبنك اليابان إلى رفع ديون الحكومة وضغوط التضخم. هذا المزيج لا يزيد فقط من معضلة انخفاض قيمة الين، بل يجعل السوق أيضا يتوقع أكثر لتدخل محتمل من قبل السوق.

تم تجاوز علامة 160، وظهرت إمكانية التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان

ظهرت لحظة محورية في عام 2024. عندما انخفض الين إلى ما دون العلامة النفسية البالغة 160 مقابل الدولار، أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك فحصا لسعر الصرف. أثارت هذه الخطوة تكهنات جديدة بين المتداولين حول إمكانية التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان.

وبعد ذلك، ارتفع سعر صرف الين بسرعة. على الرغم من أن هذا الانتعاش محدود، إلا أنه يظهر تماما أن توقعات السوق للتدخل الحكومي المشترك قد تشكلت. بمجرد أن تتضح إشارة التدخل بين الطرفين، ستتقارب عمليات البيع المضاربة في السوق بسبب المخاطر. تصريح ساناي تاكايتشي الأخير يجهز هذا العمل المشترك المحتمل.

لعبة السوق وراء موقف السياسة

ينطوي انخفاض قيمة الين على مقايضات سياسية على مستويات متعددة. يجب على الحكومة التعامل مع المضاربات السوقية وإيجاد توازن بين السياسة المالية والنقدية. تصريحات ساناي تاكايتشي الحذرة تعكس في الواقع تعقيد هذا المأزق.

عدم التدخل المباشر، بل التلميح إلى اتخاذ إجراءات، هو خطوة ذكية من الحكومة في إدارة توقعات السوق. من خلال إصدار إشارات سياسية بدلا من اتخاذ إجراءات مباشرة، يمكن تغيير توقعات السوق لانخفاض قيمة الين قبل أن يتم تحريكها بالكامل. غالبا ما تكون استراتيجية التواصل السياسي هذه أكثر استقرارا من التدخل الحقيقي نفسه.