صناديق التقاعد الأوروبية تقلص استثماراتها في السندات الأمريكية إلى 7.7 مليار دولار، وارتفاع مخاوف المخاطر المؤسسية

في ظل تزايد تعقيد الظروف الاقتصادية الكلية العالمية، يعيد المستثمرون المؤسسيون الرئيسيون في أوروبا تقييم استراتيجيات تخصيص الأصول في الولايات المتحدة. على مدى أكثر من عام، أثارت حالة عدم اليقين بشأن الوضع المالي الأمريكي وارتفاع الدين الفيدرالي المستمر اهتمامًا واسعًا من قبل المستثمرين الدوليين، ويتحول هذا الاهتمام الآن إلى تعديلات ملموسة في قرارات الاستثمار.

أليكتا تقلص بشكل كبير من حيازاتها من السندات الأمريكية، مما يعكس مخاوف هيكلية

وفقًا لأحدث التقارير، قامت أكبر صندوق تقاعد في السويد، أليكتا، منذ بداية عام 2025، بتصفية مراكزها من السندات الأمريكية بقيمة تتراوح بين 7.7 مليار و8.8 مليار دولار. هذا البيع الكبير لا يعكس فقط حذر الصندوق من الوضع المالي الأمريكي الحالي، بل يسلط الضوء أيضًا على تفكير المؤسسات الكبرى في أوروبا بشأن المخاطر طويلة الأمد.

من منطق استثمار أليكتا، فإن وراء هذه الخطوة تقييم منهجي لسرعة نمو الدين الفيدرالي الأمريكي، والعجز المالي، وعدم اليقين المرتبط بالسياسات ذات الصلة. كصندوق تقاعد يمثل مصالح المستثمرين على المدى الطويل، عادةً ما يقوم بتعديل مراكزه عند ملاحظة إشارات مخاطر واضحة.

المؤسسات الأوروبية بشكل عام في حالة تأهب، وتقليل الأصول الأمريكية يصبح اتجاهًا جديدًا

ليست أليكتا وحدها من تتخذ هذا الإجراء. فقد أعلنت مؤسسة التقاعد الدنماركية أكاديميكير بِنشن أيضًا عن خطة مماثلة، حيث تنوي الخروج تمامًا من استثمارها البالغ مليون دولار في السندات الأمريكية. هذا “التوافق” في الإجراءات من مؤسسات مختلفة ودول مختلفة يعكس في الواقع وعيًا مشتركًا وتحذيرًا عامًا من قبل قطاع الاستثمار الأوروبي بشأن مخاطر المالية الأمريكية.

عندما تقوم عدة مؤسسات رائدة بتعديل مراكزها في نفس الوقت، فإن ذلك غالبًا ما يشير إلى تحول في الإجماع السوقي. هذه السلسلة من الإجراءات من قبل صناديق التقاعد الأوروبية ترسل إشارة واضحة للمستثمرين العالميين: جاذبية السندات الأمريكية تتراجع، وربما يتم إعادة تسعير علاوة المخاطر.

التوترات الجيوسياسية والتحديات المالية تتشابك، والمستثمرون يواجهون إعادة تقييم

تأتي هذه الفترة في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية وتعقيد المشهد الاقتصادي، مع وجود العديد من عدم اليقين بشأن المستقبل. في هذا السياق، تم دفع مسألة استدامة السياسة المالية الأمريكية إلى الواجهة. لم يعد المستثمرون يركزون فقط على العائدات القصيرة الأجل، بل يفكرون بشكل أعمق في ما إذا كان الدين الفيدرالي المتزايد باستمرار قد يتحول في مرحلة ما إلى خطر نظامي.

قرار تقليل حيازات المؤسسات الكبرى الأوروبية من الأصول الأمريكية هو بمثابة “تصويت” على الحالة الصحية طويلة الأمد للاقتصاد الأمريكي. هذا التحول في الموقف قد يؤثر بشكل أكبر على قرارات تخصيص الأصول للمستثمرين الدوليين الآخرين تجاه الدولار الأمريكي، مما يترتب عليه ردود فعل متسلسلة في تدفقات سوق السندات الأمريكية.

إعادة التفكير في تخصيص السندات الأمريكية، وتغيرات في المشهد الاستثماري العالمي على الأبواب

هذا التراجع الكبير من قبل المؤسسات الأوروبية يعكس أن المجتمع الاستثماري الدولي يمر بعملية تعديل عميقة في تخصيص الأصول. من السويد إلى الدنمارك، ومن صناديق التقاعد إلى مؤسسات أخرى، يوضحون من خلال أفعالهم أن عصر “الثقة غير المشروطة” في السندات الأمريكية قد ولى.

ما ستؤول إليه الأمور في المستقبل لا يزال غير واضح، لكن من المؤكد أن شفافية واستدامة السياسة المالية الأمريكية ستصبحان من العوامل الرئيسية في قرارات الاستثمار العالمية. هذا التحول يثير أيضًا تساؤلات جديدة في السوق: ففي ظل إعادة تشكيل تدفقات رأس المال العالمية، فإن مكانة الأصول الآمنة التقليدية تمر الآن بتقييم عميق وصامت.