تحول في صندوق التحوط للعملات المشفرة BKCoin: إقالة الشريك المؤسس كيفن كانغ بسبب $12M تحويل الأصول

واجه قطاع صناديق التحوط للعملات المشفرة أزمة مصداقية أخرى في أواخر عام 2022 عندما أنهت شركة BKCoin تعاونها مع المؤسس المشارك كيفن كانغ بعد ادعاءات بأنه حول 12 مليون دولار من الأصول من صناديق الاستثمار متعددة الاستراتيجيات الخاصة بالشركة. كشفت ملفات المحكمة الصادرة عن المحكمة الدائرة الحادية عشرة في ميامي، بتاريخ 28 أكتوبر 2022، عن مدى فشل الحوكمة الداخلية في صندوق التحوط المشفر الذي أسسه كارلوس بيتانكورت وكانغ قبل أربع سنوات فقط. تظهر الوثائق أن ست كيانات تجارية أمريكية وأجنبية — مستثمرين في الصناديق متعددة الاستراتيجيات المتأثرة — معرضة لخسارة أكثر من 18 مليون دولار والتي تسعى الآن لاستردادها من خلال الإجراءات القانونية.

كيف فقد صندوق تحوط تشفير السيطرة على 12 مليون دولار

قدمت شركة BKCoin Management LLC شكوى قانونية ضد كانغ في 28 أكتوبر 2022، بعد أسبوعين فقط من إنهاء عمله في 14 أكتوبر. تركز الادعاءات الأساسية على التحويل غير الصحيح وخلط الأموال والأصول الأخرى المخصصة لثلاثة صناديق متعددة الاستراتيجيات. بدلاً من الاحتفاظ برأس مال المستثمرين منفصلاً كما يتطلبه هيكل الصناديق، يُزعم أن رأس مال الصناديق تم نقله إلى حسابات تسيطر عليها كيانات مرتبطة — مثل BKCoin Management LLC، و BKCoin Capital LP، و BK Offshore Fund Ltd — حيث تم دمجه مع ممتلكات أخرى تحت إدارة كانغ.

توضحت أزمة BKCoin بشكل أكبر عندما اعترفت الشركة بأنها تفتقر إلى الموارد المالية والتشغيلية الكافية لإدارة واسترداد الأموال بشكل مستقل. أدى هذا الاعتراف إلى تعيين مايكل آي. جولدبرغ من شركة المحاماة أكرمان LLP كمستلم مؤقت، مخولًا بالإشراف على الأصول المتنازع عليها، وتنفيذ التحويلات إلى حسابات مؤمنة، وربما تصفية ممتلكات العملات المشفرة إذا لزم الأمر للحفاظ على القيمة.

صندوق كارلوس بيتانكورت للعملات المشفرة يواجه واقعًا جديدًا

تسلط قصة BKCoin الضوء على المخاطر في مشهد صناديق التحوط للعملات المشفرة. تأسس بواسطة كارلوس بيتانكورت وكانغ في 2018، ونما ليشرف على حوالي 150 مليون دولار عبر خمسة صناديق على الأقل وعدة حسابات مُدارة بشكل منفصل، وفقًا لملف من Business Insider في يونيو 2022. كانت الشركة تدير عدة أدوات استثمارية لخدمة العملاء المؤسساتيين، لكن الضوابط الداخلية التي كان من المفترض أن تحمي هذه الهياكل ثبت أنها غير كافية.

كشفت الفحوصات الأولية لجولدبرغ على الصناديق عن خلط منهجي: حيث تم تحويل رأس المال المودع نيابة عن المستثمرين مباشرة إلى حسابات الكيانات المرتبطة بدلاً من الاحتفاظ بها بشكل منفصل. يقترح هذا النمط إما سوء إدارة متعمد أو فشل كارثي في الضوابط الداخلية. تم توسيع مهمة المستلم لتشمل جميع الكيانات القانونية الثلاثة المرتبطة، مع منح صلاحية لنقل أي أصول عملات مشفرة وتحويل الممتلكات إلى دولارات أمريكية إذا لزم الأمر.

تطور الإجراءات القانونية: تفعيل آلية الاسترداد بأمر من المحكمة

تحت إشراف المحكمة، بدأ المستلم العملية الرسمية لتقييم الوضع وتحديد مسار الاسترداد. وفقًا لأمر المحكمة، كان على جولدبرغ تقديم تقرير شامل بحلول 4 يناير 2023، يتضمن الخطوات التي تم اتخاذها، وحساب كامل لجميع الأصول والخصوم عبر الصناديق والكيانات المرتبطة، وتقييم ما إذا كانت الأموال يمكن أن تستمر في العمل بطريقة قانونية ومربحة في المستقبل.

تم تحديد مؤتمر إدارة القضية الأولي ليوم 27 يناير 2023، لمناقشة المرحلة التالية من الإجراءات. قدم الإطار القانوني هيكلًا لما أصبح وضعًا فوضويًا: مستثمرون غير متأكدين من رؤوس أموالهم، وشركة إدارة الصناديق منقسمة بسبب نزاعات داخلية، وممتلكات عملات مشفرة كبيرة معلقة بانتظار الحل.

المستثمرون في الصناديق متعددة الاستراتيجيات يبحثون عن إجابات

يواجه المستثمرون الستة في الصناديق متعددة الاستراتيجيات لـ BKCoin الآن جدول استرداد غير مؤكد. أصبحت استثماراتهم الجماعية البالغة 18 مليون دولار مجمدة في الإجراءات القانونية بينما كان المستلم المؤقت يعمل على فك خلط الأصول. بالنسبة لمستثمري صناديق التشفير، أظهرت قضية BKCoin ضعفًا حاسمًا: حتى الصناديق ذات الأصول الكبيرة والهياكل المؤسسية الراسخة يمكن أن تتعرض لفشل حوكمة كارثي يعرض رأس المال للخطر.

راقبت صناعة صناديق التحوط للعملات المشفرة الأوسع نطاقًا هذا النزاع كحكاية تحذيرية حول الرقابة التشغيلية والضوابط الداخلية. أظهرت قضية BKCoin أن الحجم وحده — مع إدارة 150 مليون دولار — لا يضمن الهياكل الحوكمة القوية اللازمة لحماية أصول المستثمرين في هذا القطاع الناشئ. مع استمرار العملية القانونية، كان المستثمرون والمراقبون في السوق ينتظرون نتائج المستلم والقرار النهائي للمحكمة بشأن استرداد الأصول واستدامة الصندوق.