قد يكون نهاية هذا السوق الهابطي مماثلة لنهاية الجولة السابقة، حيث لم يسلم المستثمرون الأفراد من التنازل عن الرموز، بل قامت المؤسسات بالتصفية، في الجولة السابقة كانت شركة رأس المال الثلاثي هي التي تتصفى، وفي هذه الجولة قد تكون شركات مثل bmnr أو شركات الأسهم المشفرة المماثلة مثل Tom Lee التي تتعرض لخسائر مؤقتة بقيمة مئة مليار دولار، جميع شركات الأسهم المشفرة تواجه خسائر مؤقتة هائلة، وأسعار العملات الرقمية تنهار بشكل حاد، ويتبع ذلك انهيار أسعار الأسهم، مما يجعل التمويل أكثر صعوبة، ويمنع زيادة الحصص، مما يسهل هبوط العملات، وقد نشأت دورة هبوط شرسة بالفعل، فالسوق الصاعدة ترفع العملات المشفرة على قدم واحدة، بينما السوق الهابطة تسبب تصفية متكررة، فمثل Luna، نعرف أن العديد من شركات الأسهم المشفرة ستفلس في هذه الجولة، وإذا ظهرت حالات مشابهة لشركة bmnr في 2026، فإن تأثيرها لن يقل عن تأثير FTX أو Three Arrows Capital في 2022: الشركات التي تحتفظ بالعملات المشفرة (مثل MSTR، MARA، Bitmine وغيرها) عادةً ما تكون أسعار أسهمها مرتفعة بشكل مفرط. عندما تنخفض أسعار الأسهم دون قيمة صافي الأصول التي تمتلكها، فإنها تقوم بزيادة إصدار الأسهم لتمويل شراء المزيد من الأصول المشفرة، وتقوم شركات الأسهم المشفرة بالتمويل عبر إصدار سندات قابلة للتحويل. إذا استمر انخفاض سعر السهم لفترة طويلة، وعجزت الشركة عن تسوية ديونها عند استحقاقها من خلال تحويل الديون إلى أسهم، فستضطر إلى دفع نقدي. في حالة نفاد التدفقات النقدية، فإن بيع العملات لتسوية الديون سيكون الخيار الحتمي، لذلك قد لا يكون نهاية السوق الهابطي هو تنازل المستثمرين الأفراد، بل هو تصفية المؤسسات. $btc