كيف يستخدم المستثمرون الأثرياء جدًا التمويل اللامركزي (DeFi) لفتح السيولة دون بيع العملات الرقمية

ارتفعت ثروة المليونيرات في عالم العملات الرقمية إلى 241,700 في عام 2025، مما يمثل زيادة ملحوظة بنسبة 40% على أساس سنوي. ومع هذا النمو الهائل في ثروة العملات الرقمية، ظهرت ديناميكية مالية جديدة: كيف يمول هؤلاء الأفراد الأثرياء أسلوب حياتهم—كالرحلات، وترقيات العقارات، والتجارب الفاخرة—مع الحفاظ على ممتلكاتهم من الأصول الرقمية؟ يكمن الجواب في منصات الإقراض اللامركزية (DeFi)، التي تعيد تشكيل كيفية وصول المستثمرين الأثرياء في مجال العملات الرقمية إلى الائتمان المرن دون إثارة أحداث خاضعة للضرائب أو التخلي عن ممتلكاتهم.

بالنسبة للأفراد الأثرياء في عالم العملات الرقمية، تظل المؤسسات المصرفية التقليدية غير متاحة إلى حد كبير. ترفض معظم البنوك قبول العملات الرقمية كضمان، مما يترك المستثمرين في موقف صعب: إما تصفية أصولهم الرقمية لتمويل نفقات أسلوب حياتهم أو التخلي تمامًا عن الوصول إلى الائتمان. ومع ذلك، برز الإقراض اللامركزي كبديل مقنع، يمكّن المستثمرين المتقدمين من استخدام مراكزهم في العملات الرقمية كضمان للقروض المقومة بالعملات المستقرة أو ما يعادلها من العملات الورقية.

الطلب المتزايد على الإقراض اللامركزي بين العملاء الأثرياء في العملات الرقمية

Cometh، منصة مقرها فرنسا ومرخّصة مؤخرًا بموجب تنظيم أسواق العملات الرقمية في أوروبا (MiCA)، تمثل النهج المؤسسي تجاه الإقراض اللامركزي للعملاء الأثرياء. وفقًا لمؤسس المنصة جيروم دي تيشي، فإن الشركة تتخصص في مساعدة مكاتب العائلة والأفراد ذوي الثروات الفائقة على التنقل في استراتيجيات التمويل اللامركزي المعقدة دون الحاجة إلى خبرة تقنية عميقة.

الجاذبية واضحة: مكاتب العائلة التي تدير عشرات أو مئات الملايين من الأصول الرقمية ترى بشكل متزايد أن الإقراض اللامركزي أداة مالية عملية. بدلاً من تنفيذ معاملات معقدة على منصات مجهولة، يفضل هؤلاء العملاء الوسطاء الذين يمكنهم هيكلة خطوط ائتمان باستخدام البيتكوين، والإيثيريوم، وUSDC، وغيرها من الأصول الرقمية.

“بالنسبة لشخص غير مألوف ببروتوكولات DeFi، قد يبدو الأمر غير ضروري معقدًا”، شرح دي تيشي. “دورنا هو تبسيط هذا الأمر لمكاتب العائلة التي تمتلك كميات كبيرة من العملات الرقمية ولكنها تريد وصولاً بسيطًا إلى الائتمان.”

تتطابق الحالة النموذجية مع هياكل الإقراض التقليدية من نوع Lombard: يضمن العملاء الأصول كضمان ويتلقون خطوط ائتمان مرنة وقصيرة الأجل لتمويل العمليات، والاستثمارات، أو نفقات أسلوب الحياة—كل ذلك مع الحفاظ على جانب الارتفاع في ممتلكاتهم الأساسية.

الإقراض اللامركزي مقابل التمويل التقليدي: السرعة والمرونة

عند مقارنة آليات الإقراض اللامركزي بالقروض التقليدية من نوع Lombard، تتضح الفروقات التشغيلية بشكل لافت. يمكن معالجة قرض قائم على DeFi باستخدام البيتكوين كضمان في أقل من 30 ثانية على منصات مثل Aave أو Morpho. بالمقابل، يتطلب الحصول على قرض Lombard تقليدي مدعوم بأسهم أو سندات عبر بنك خاص عادة 5-7 أيام ويشمل فحوصات ائتمانية، والتحقق من الدخل، والوثائق الضريبية.

علاوة على ذلك، يعمل الإقراض اللامركزي على أساس غير مرخص—أي أن العقود الذكية تنفذ المعاملات استنادًا إلى الكود بدلاً من موافقة بشرية ذاتية. هذا يلغي العقبات التقليدية مثل متطلبات درجة الائتمان، مما يجعل الإقراض اللامركزي جذابًا بشكل خاص للأفراد الباحثين عن تمويل سري. ميزة عدم الكشف عن الهوية تجذب العديد من الأفراد ذوي الثروات الفائقة الذين يفضلون الحد الأدنى من الإفصاح.

حاليًا، يتداول البيتكوين عند سعر 78.32 ألف دولار، بينما يقف الإيثيريوم عند 2.42 ألف دولار، مما يعكس حجم الأصول الكبير الذي يمتلكه العديد من المستثمرين في العملات الرقمية الآن.

ومع ذلك، يحمل الإقراض اللامركزي مخاطر مميزة غير موجودة في العلاقات المصرفية التقليدية. تقلبات أسعار العملات الرقمية تشكل مخاطر التصفية: إذا انخفض سعر الأصل المرهون بشكل حاد، قد تؤدي العقود الذكية الآلية إلى تصفية فورية لموقف المقترض. بالإضافة إلى ذلك، توجد مخاطر طرف مقابل داخل البروتوكولات اللامركزية، ولا تزال الوضوحات التنظيمية تتطور في العديد من الولايات القضائية.

التطور: تطبيق الإقراض اللامركزي على الأصول التقليدية

تُظهر مبادرة Cometh الجديدة كيف تتوسع استراتيجيات الإقراض اللامركزي لتتجاوز العملات الرقمية فقط. تختبر المنصة الآن ترميز الأصول استنادًا إلى رقم التعريف الدولي للأوراق المالية (ISIN)—وهو نظام يخصص أرقام تعريف للأصول التقليدية مثل الأسهم، والسندات، والمشتقات—لتمكين آليات الإقراض اللامركزي للأوراق المالية التقليدية.

“هذا يمثل نوعًا من الترميز العكسي—أي ‘تحويل التمويل التقليدي’ إلى DeFi”، أشار دي تيشي. “نقوم بتطوير منتجات ديون خاصة من خلال هياكل صناديق مخصصة، تتيح للعملاء الذين يمتلكون محافظ أوراق مالية الوصول إلى نفس السرعة والمرونة التي تقدمها DeFi في عالم العملات الرقمية.”

هذا التقاء يشير إلى أن أطر الإقراض اللامركزي قد تتداخل في النهاية مع التمويل التقليدي، مكونة حلول هجينة للأثرياء بشكل خاص بغض النظر عن نوع الأصول. مع نضوج الأطر التنظيمية واكتساب المنصات للتراخيص المناسبة، من المتوقع أن يصبح الإقراض اللامركزي أداة إدارة ثروات رئيسية للمؤسسات والعملاء ذوي الثروات الفائقة على مستوى العالم.