بيانات التضخم الأمريكية اليوم تهدد بشكل خطير تفاؤل سوق العملات الرقمية

آفاق ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة هذا العام تفرض تحديات خطيرة على المستثمرين في العملات المشفرة الذين راهنوا حتى الآن على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا للتحليل الأخير الذي أجراه آدم بوزن، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، وبيتر ر. أورزاج من لازارد، تظهر بيانات التضخم الأمريكية اتجاهًا مقلقًا قد يتجاوز توقعات السوق.

قد تتجاوز أسعار السلع والخدمات في أمريكا 4% هذا العام، متفوقة على الرقم 2.7% الذي تم تسجيله في نهاية 2025. هذا الارتفاع سيعطل خطط خفض تكاليف الاقتراض التي يتوقعها مجتمع العملات المشفرة، حيث يتم تداول البيتكوين حاليًا عند مستوى 78,39 ألف دولار مع انخفاض بنسبة 6.92% خلال الـ24 ساعة الماضية.

توقعات ارتفاع التضخم فوق 4% في 2026

حدد الباحثون من معهد بيترسون وLazard عددًا من العوامل التي قد تدفع بيانات التضخم الأمريكية للارتفاع بشكل كبير. وأكدوا أن الضغوط التضخمية قد تتجاوز مكاسب إنتاجية الذكاء الاصطناعي وانخفاض أسعار العقارات المستمر.

يعرض هذا التحليل سيناريو أكثر تشاؤمًا بكثير مقارنة بتوقعات المستثمرين في الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك مؤيدي البيتكوين الذين يتوقعون تخفيف السياسة النقدية. تعكس توقعات هؤلاء الخبراء تحولًا كبيرًا عن الإجماع السوقي الأكثر تفاؤلًا قبل 2026.

معدلات السوق وسُداده في سوق العمل كمحرك رئيسي

يُعزى ارتفاع التضخم هذا إلى عوامل اقتصادية معقدة. يُعتقد أن رسوم التجارة في عهد ترامب ستنتقل إلى المستهلكين عبر ارتفاع أسعار السلع المستوردة. على الرغم من أن هذا الانتقال يتم تدريجيًا، إلا أنه من المتوقع أن يكون له تأثير كبير بحلول منتصف 2026، مع زيادة حوالي 50 نقطة أساس على التضخم الأساسي.

بالإضافة إلى ذلك، يساهم تشدد سوق العمل الأمريكي في ضغط الأسعار. قد تؤدي احتمالية ترحيل المهاجرين إلى نقص في القوى العاملة في قطاعات معينة، مما يؤدي إلى زيادة الأجور وتأثيرات تضخمية أوسع. كما أن الإنفاق الحكومي التوسعي، مع عجز مالي محتمل يتجاوز 7% من الناتج المحلي الإجمالي، يشكل أيضًا محفزًا للتضخم لا يمكن تجاهله.

يقيّم الباحثون أن تأثير هذه العوامل سيكون أقوى من الضغوط الانكماشية الناتجة عن زيادة الإنتاجية وتراجع تكاليف الإسكان المستمر.

الاحتياطي الفيدرالي أمام معضلة السياسة النقدية

ستجبر بيانات التضخم الأمريكية الأعلى الاحتياطي الفيدرالي على أن يكون أكثر حذرًا في خفض أسعار الفائدة. هذا الوضع يتعارض مع توقعات مؤيدي البيتكوين والمستثمرين في الأصول عالية المخاطر الآخرين الذين كانوا يتوقعون خفضًا بمقدار 50 إلى 75 نقطة أساس خلال هذا العام.

أوضح محلل من بورصة بيتونيكس أن هذه المعضلة تتلخص في أن المخاطر الرئيسية ليست في التخفيف المبكر للسياسة، بل في تأجيل التعديلات بعد أن يبدأ التضخم الهيكلي الناتج عن الذكاء الاصطناعي في التأثير. إذا حدث ذلك، قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة، مما يسبب اضطرابات لاحقًا.

بدأت هذه الديناميكيات تظهر في توقعات السوق بشأن سيناريو “ملاحقة السياسة” — وهو وضع تتخلف فيه السلطات النقدية عن الحاجة الاقتصادية الفعلية.

البيتكوين والأصول عالية المخاطر تتعرض لضغوط من ارتفاع عوائد السندات

تأثير البيانات التضخمية الأمريكية اليوم واضح بالفعل في أداء الأصول عالية المخاطر. وصلت عوائد السندات الحكومية العالمية، بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، إلى أعلى مستوى لها خلال خمسة أشهر عند 4.31% في بداية الأسبوع. يتماشى هذا مع ارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية التي سجلت أرقامًا قياسية على الإطلاق.

يزيد ارتفاع عوائد السندات من جاذبية الاستثمار في الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة، مما يجعلها أقل جاذبية للمستثمرين. يعكس البيتكوين هذا الضغط بانخفاض كبير هذا الأسبوع.

مع توقعات تضخم أعلى، تصبح احتمالات انتعاش قوي للعملات المشفرة أقل. يجب على المستثمرين تعديل توقعاتهم، إذ إن البيانات التضخمية الأمريكية القوية ستوفر للاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر لمقاومة خفض أسعار الفائدة بشكل حاد كما كان يتوقع السوق سابقًا.