إزالة حدود الإيداع في EigenLayer تدفع القيمة الإجمالية المقفلة إلى ما بعد علامة $3 مليار

EigenLayer، بروتوكول إعادة الستاكينج السائل البارز، اتخذ قرارًا استراتيجيًا بإلغاء حد الإيداع المبدئي لـ200,000 ETH مؤقتًا، مما أدى إلى ارتفاع كبير في تدفقات رأس المال. خلال ساعتين فقط من رفع هذه القيود، شهدت المنصة تدفق أكثر من مليون ETH من المستثمرين، مما دفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) – وهو مقياس حاسم يمثل القيمة الإجمالية للأصول المؤمنة داخل البروتوكول – إلى تجاوز عتبة 3 مليارات دولار. وفقًا لبيانات من DefiLlama، سجل البروتوكول TVL رسميًا بقيمة 3.2 مليار دولار عند وقت النشر، مما يمثل زيادة كبيرة قدرها 1 مليار دولار عن أرقام اليوم السابق.

فهم إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في بروتوكولات إعادة الستاكينج

قبل التعمق أكثر في إنجاز EigenLayer، من الضروري فهم ما يمثله إجمالي القيمة المقفلة فعليًا. يُعد TVL مؤشرًا أساسيًا في نظام التمويل اللامركزي، يقيس القيمة بالدولار الأمريكي للأصول المشفرة المودعة والمؤمنة داخل بروتوكول معين. بالنسبة لمنصات إعادة الستاكينج مثل EigenLayer، يعكس هذا المقياس ثقة المستثمرين وقدرة البروتوكول على جذب رأس المال. التدفق السريع بقيمة 750 مليون دولار خلال ساعات يُظهر مدى سرعة تغير مزاج السوق عندما يتم إزالة الحواجز التنظيمية أمام الدخول.

آليات إعادة الستاكينج ورموز الستاكينج السائلة

يمثل إعادة الستاكينج استراتيجية متقدمة لحاملي ETH الذين يسعون لتعظيم عوائدهم على رأس المال الملتزم بالفعل. يمكن للمستثمرين الذين قاموا سابقًا بإستيك Ethereum على blockchain الرئيسي – قفل الرموز لدعم آلية أمان إثبات الحصة للشبكة – استخدام أصولهم المكدسة لكسب مكافآت إضافية من خلال “إعادة الستاكينج” عليها على سلاسل بديلة عبر بروتوكولات مثل EigenLayer.

يسهل البروتوكول ذلك من خلال دعم رموز الستاكينج السائلة (LSTs)، التي تصدرها منصات مثل Lido و Rocket Pool. تتولى هذه المنصات عملية الستاكينج نيابة عن المستخدمين، وتصدر رموزًا قابلة للتداول (stETH و rETH على التوالي) التي تجمع الفوائد مع الحفاظ على السيولة. هذا النهج ذو الطبقتين – الستاكينج ثم إعادة الستاكينج – أصبح خيارًا جذابًا بشكل متزايد للمستثمرين الباحثين عن العائد.

رموز الستاكينج السائلة تقود الارتفاع

تكشف البيانات عن اتجاه مقنع: سيطرت رموز stETH الخاصة بـ Lido على تدفق رأس المال الجديد إلى EigenLayer، حيث شكلت حوالي 560 مليون دولار، أو حوالي 80%، من الودائع الجديدة المسجلة يوم الاثنين. يبرز هذا التركيز مكانة Lido في مجال الستاكينج السائل وتفضيل المستثمرين للبروتوكولات المعروفة والمجربة عند الالتزام بأصولهم لبنية إعادة الستاكينج الناشئة.

كان قرار EigenLayer بإزالة حدود الإيداع مؤقتًا مصممًا بشكل صريح لـ"دعوة الطلب العضوي" من السوق، كما هو موضح في البيانات الرسمية للمشروع. أشار البروتوكول إلى أنه سيتم إعادة تفعيل حد جديد في 9 فبراير، مع أن القيادة أبدت نوايا لإلغاء قيود الإيداع بشكل دائم في المستقبل، مما يشير إلى مسار نحو تدفقات رأس مال غير مرخصة بالكامل.

خطط التوسع: المشغلون وEigenDA

إلى جانب الارتفاع الفوري في TVL، أعلن EigenLayer عن تطورات مستقبلية قد تسرع من اعتماد النظام البيئي أكثر. يخطط البروتوكول لإطلاق شبكته الرئيسية للمشغلين، مما يمكّن المستثمرين من تشغيل العقد كمشاركين نشطين في عملية التحقق من الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، يمثل إطلاق EigenDA – خدمة توفر البيانات بشكل لامركزي – تطورًا هامًا، حيث تصبح أول خدمة تحقق نشطة مبنية على بنية EigenLayer التحتية. توسعات التقنية هذه تضع البروتوكول كأكثر من مجرد أداة لإعادة الستاكينج، وتحوله إلى طبقة أساسية للتطبيقات الموزعة.

المنافسة المتزايدة وديناميكيات السوق

جذب طفرة إعادة الستاكينج العديد من المنصات المنافسة، بما في ذلك Puffer Finance و Ether.fi، التي استجابت لطلب السوق من خلال تقديم حوافز عائد مرتفعة وأنظمة “نقاط” للمستخدمين. لقد سرّعت هذه المنافسة بلا شك من هجرة رأس المال نحو قطاع إعادة الستاكينج، مما أفاد المبادرين الأوائل مثل EigenLayer. ومع ذلك، لم يحدث هذا النمو بدون جدل.

أثار بعض مطوري البلوكتشين مخاوف بشأن نموذج “الأمان المشترك” لـ EigenLayer، متسائلين عما إذا كان تركيز مسؤوليات التحقق عبر عدة سلاسل قد يثقل كاهل بنية إثبات الحصة لإيثريوم أو يسبب ضغطًا نظاميًا على الشبكة. تشير أصوات الحذر هذه إلى أنه على الرغم من أن توسع TVL يظهر حماس السوق، فإن الاستدامة على المدى الطويل وتبعات الشبكة تتطلب مراقبة مستمرة من قبل مجتمع التطوير الأوسع.