ابتكار ديون بطاقات الائتمان: منصة جيمستون من بلاكوپال تعيد تعريف تمويل الأسواق الناشئة

نظام الائتمان غير الرسمي في البرازيل لطالما أجبر التجار على مواجهة كوابيس رأس المال العامل. عندما يقوم العملاء بسحب بطاقات الائتمان والدفع على أقساط شهرية—وهي ممارسة تغطي 70% من معاملات البطاقات في البرازيل—يجب على التجار الانتظار شهورًا لتلقي أموالهم. هذا الضغط على السيولة يؤثر على سوق يُقدر بـ 100 مليار دولار جائع للحلول الفورية للدفع. الآن، تهدف نهج التوكنيشن الجديد المدعوم بمنصة GemStone من BlackOpal إلى تحويل تدفق ديون بطاقات الائتمان عبر الأنظمة المالية.

كيف يعمل سوق ديون بطاقات الائتمان

الآلية أنيقة: تشتري BlackOpal مستحقات بطاقات الائتمان الخاصة بالتجار بخصم—تحديدًا، 95 سنتًا على الدولار—مما يوفر للبائعين سيولة فورية بدلاً من تأخيرات الدفع الطويلة. تُنظم المعاملات كـ “مبيعات حقيقية”، مما يعني أن الملكية والحقوق والمخاطر تنتقل إلى BlackOpal، مع تأكيد الملكية عبر سجل البنك المركزي البرازيلي C3. ثم يتم رقمنتها وتوكنيتها على منصة GemStone باستخدام بنية بلوكشين Plume Network.

ما يحدث بعد ذلك يكشف عن الميزة الاقتصادية. عندما تقوم Visa أو Mastercard في النهاية بتسوية الدفع الكامل، يتدفق المبلغ إلى BlackOpal بدلاً من التاجر الأصلي، ويقوم المستثمرون الذين اشتروا التوكنات باستردادها بقيمتها الاسمية الكاملة. الفارق بين سعر الشراء المخفض ومبلغ الاسترداد الكامل يمثل ربح المستثمر—محسوبًا بعائد سنوي بنسبة 13% بالدولار الأمريكي وبتغطية عملة أجنبية.

لماذا يولي رأس المال المؤسسي اهتمامًا

ملف العائد بنسبة 13% يتناقض بشكل حاد مع الاستثمارات التقليدية “الخالية من المخاطر”. حاليًا، تقدم سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عائدًا سنويًا بنسبة 4.2% بدون مخاوف التضخم أو تقلبات العملة. يضغط هيكل GemStone على هذا الميزة في العائد مع إدارة المخاطر بشكل مختلف: تغطي Visa و Mastercard تلقائيًا أي حالات تخلف عن السداد من العملاء، مما ينقل مخاطر الائتمان بعيدًا عن حاملي التوكنات.

أكد الرئيس التنفيذي لـ BlackOpal، Jason Dehni، على هذا التمييز: “نحن لا نؤمن للتجار. نحن لا نتحمل مخاطر الائتمان. نحن نشتري المستحقات كمبيعات حقيقية تُسوى عبر شبكات دفع Visa و Mastercard.” يغير فلسفة التصميم من جمع ديون بطاقات الائتمان من مسألة احتمالية إلى مسألة يقين.

الدعم والجدول الزمني للسوق

يؤكد التزام استثماري بقيمة 200 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات من Mars Capital Advisors—شركة سويسرية تدير أصولًا بقيمة 2 مليار دولار—ثقة المؤسسات في النموذج. أشار الرئيس التنفيذي لـ Mars، Rick Pearson، إلى أن “مستحقات بطاقات الائتمان البرازيلية هي فئة أصول ضخمة وسائلة لم تخدمها المؤسسات بشكل كافٍ.”

كانت Draupnir Capital، وهي شركة متخصصة في البنية التحتية للائتمان الخاص واقتصادات البلوكشين، المستشار الرئيسي وشريك تقديم رأس المال. مؤخرًا، أصبحت منصة GemStone نشطة من الناحية التشغيلية لاستقبال التجار على الفور.

سياق أوسع: اكتساب زخم توكنيشن الأسواق الناشئة

يعكس هذا المبادرة تحولًا أوسع في السوق. البرازيل تستضيف بالفعل نظام توكنيشن عقاري مزدهر ومبادرة العملة الرقمية DREX من البنك المركزي، مما يخلق بيئة تنظيمية مريحة وبنية تقنية لحلول ديون بطاقات الائتمان. من خلال الانتقال من السندات الحكومية المرمّزة إلى أدوات ائتمان تشغيلية، تظهر منصة GemStone الدور المتطور للتوكنيشن في تمويل الأسواق الناشئة.

تُشير تقارب حلول الدفع الفوري، والعوائد ذات الجودة المؤسسية، وآليات نقل المخاطر الموثوقة إلى أن ديون بطاقات الائتمان قد تصبح فئة أصول مميزة لتمويل الأسواق الناشئة المدعوم بالبلوكشين.