انتعاش عقود الذهب الآجلة يدفع الارتفاع، وبيتكوين تواجه صدمة النفور من المخاطر

العالم المالي يشهد تحولًا دقيقًا وعميقًا. مع ارتفاع عقود الذهب الآجلة بالقرب من مستوى 4,500 دولار للأونصة، تواجه العملات المشفرة — خاصة البيتكوين — وضعًا من الضعف المستمر. هذا التباين يعكس تحولًا جذريًا في موقف المشاركين في السوق تجاه الأصول عالية المخاطر، حيث كان يُنظر إلى البيتكوين منذ فترة طويلة كوسيلة للتحوط من المخاطر، لكنه الآن يظهر أداء ضعيفًا في موجة النفور من المخاطر هذه.

ارتفاع مشاعر النفور من المخاطر، تباين بين عقود الذهب الآجلة والأصول المشفرة

السوق لا يزال في حالة من الكساد، وأبرز ظاهرة توضح ذلك هي ظاهرة متناقضة ظاهريًا: على الرغم من استمرار ضعف مؤشر الدولار (DXY) — متجاوزًا مستوى 98.00، ويقترب من أدنى مستوى منذ بداية أكتوبر — إلا أن الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين لم تستفد من ذلك. على العكس، ارتفعت الأصول التقليدية كعقود الذهب الآجلة، وهو ما يعكس بشكل مباشر تحول نفسي في السوق.

معلق السوق الرئيسي في FxPro، أليكسي كوبسييفيتش، أشار إلى أن “الارتفاع القوي لعقود الذهب الآجلة وتزامنه مع تراجع المعادن الثمينة الأخرى، بالإضافة إلى ضعف الدولار المستمر، يسلط الضوء على تحول عميق — وهو تغير في الموقف من المخاطر الأساسية، وهو ما يتأكد أيضًا من خلال البيع الجماعي للسندات العالمية.” هذا الملاحظة تلمس جوهر المشكلة: المستثمرون يعيدون ضبط تفضيلاتهم للمخاطر.

ضعف الدولار، بيع السندات وإعادة تحديد موقع السوق النفسي

من المثير للاهتمام أن انخفاض مؤشر الدولار عادةً ما يكون مفيدًا للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين، لكن الديناميكيات الحالية للسوق تكسر هذا الترابط التقليدي. انخفاض عوائد السندات، ضعف الدولار، وارتفاع عقود الذهب الآجلة — كل هذه الإشارات كان من المفترض أن تحفز الأصول عالية المخاطر، لكنها في المقابل، تتراجع، مما يدل على أن القلق الحقيقي في السوق تحول إلى مسألة أعمق: آفاق النمو الاقتصادي وقدرة السوق على تحمل المخاطر.

كوبسييفيتش حذر أكثر، قائلًا: “على مدى الأسابيع القادمة، قد نرى انخفاضًا أكثر وضوحًا في أسعار الأصول المشفرة، وقد تنتشر مشاعر النفور من المخاطر هذه إلى سوق الأسهم والعملات الناشئة.” هذا يشير إلى أن الارتداد في عقود الذهب الآجلة هو بمثابة إشارة لبدء دورة تصحيح أوسع في السوق.

أحدث تطورات البيتكوين: عالق عند 78,900$ وحاجز نفسي

حتى الآن، يتداول سعر البيتكوين حول 78,900 دولار، مسجلًا انخفاضًا بنسبة -6.13% خلال 24 ساعة. كعلامة رئيسية في سوق العملات المشفرة، ضعف البيتكوين لا يقتصر على الأرقام، بل يظهر أيضًا في فشله في الحفاظ على مستوى نفسي رئيسي. قبل فترة قصيرة، حاول البيتكوين اختراق حاجز 90,000 دولار، لكنه لم يتمكن من الحفاظ على هذا المستوى، وانخفض مجددًا إلى حوالي 87,500 دولار. هذا التكرار في الإحباط يشير إلى أن ثقة السوق تتزعزع.

أما أداء إيثريوم (ETH)، فهو أيضًا غير مشجع، حيث يُسعر عند 2,450 دولار، بانخفاض 9.31% خلال 24 ساعة. حالة سولانا (SOL) أفضل قليلًا، حيث السعر عند 105.64 دولار، لكن السوق الكلي للعملات البديلة شهد تراجعًا في 16 مؤشرًا رئيسيًا خلال الـ 24 ساعة الماضية، حيث انخفض مؤشر DeFi Select بنسبة 4%، ومؤشر الميتافيرس بأكثر من 3%، مع تحقيق عملتين HASH و RAIN ارتفاعًا بأكثر من 6%.

تفاعل الأصول المشفرة مع الأسواق التقليدية

على صعيد الأسواق التقليدية، أظهر سوق الأسهم الأمريكي مرونة نسبية. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.64% ليصل إلى 6,878.49 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.52% ليصل إلى 23,428.83 نقطة، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.47% ليصل إلى 48,362.68 نقطة. هذا الأداء يبرز تباينه مع تدهور الأصول المشفرة، مما يدل على أن المستثمرين المؤسساتيين يتبعون استراتيجيات توزيع مختلفة.

البيانات الاقتصادية القادمة من الاحتياطي الفيدرالي ستكون محور اهتمام السوق. يتوقع معظم الاقتصاديين أن يكون معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثالث بين 3.2% و3.5%، بانخفاض عن 3.8% في الربع الثاني، لكنه لا يزال أعلى من متوسط 2.6% منذ نهاية 2021. إذا جاءت البيانات الفعلية أدنى من التوقعات، فقد يعيد ذلك تنشيط الطلب على البيتكوين؛ لكن السؤال الأهم هو، هل سيتمكن السوق من تجاوز حاجز 90,000 دولار أم لا.

الارتداد القوي لعقود الذهب وآفاق السلع الأساسية الجديدة

ارتفعت عقود الذهب بنسبة 1.04%، ويتداول السعر حاليًا عند 4,516 دولار للأونصة. كما ارتفعت عقود الفضة بنسبة 1.66% إلى 69.70 دولار. هذا التزامن في ارتفاع المعادن الثمينة يعكس اهتمام المستثمرين العالميين بالأصول المادية. على عكس الطبيعة الرقمية للبيتكوين، فإن الذهب والأصول التقليدية كملاذات آمنة، بفضل خصائصها الفيزيائية واعتراف السوق بها عبر التاريخ، غالبًا ما تحظى بمزيد من الإقبال في أوقات تصاعد المخاطر.

ارتفاع عقود الذهب يشير إلى أن، على الرغم من أن البيتكوين لطالما أُنظر إليه على أنه “الذهب الرقمي”، إلا أن في لحظات التحول النفسي الحاد، تظل عقود الذهب التقليدية أكثر موثوقية كملاذ آمن. هذا تذكير مهم لمؤيدي البيتكوين — لكي يصبح حقًا أصلًا للتحوط في العصر الرقمي، يحتاج البيتكوين إلى مزيد من الاعتراف السوقي ودعم من المؤسسات.

التحليل الفني: اختراق سولانا وإشارة الارتداد العكسي

من الناحية الفنية، يظهر مخطط سولانا (SOL) إشارة كلاسيكية للسوق. بعد أن اخترق السعر مؤخرًا حدود التوطيد لأسفل، عاد بسرعة للارتفاع، وهو نمط يُعرف في التحليل الفني بـ"Wyckoff spring" (الارتداد العكسي). هذا عادةً ما يشير إلى ضعف قوى البيع، وقد يكون مقدمة لانعكاس صعودي.

لكن، لتأكيد انعكاس صعودي حقيقي، يحتاج SOL إلى اختراق مستوى التوطيد العلوي بشكل فعال. على الرغم من أن الارتداد الحالي يرسل بعض الإشارات الإيجابية، إلا أنه لم يصل بعد إلى مستوى التأكيد. يتوافق هذا مع حالة السوق المعلقة — على الرغم من وجود أساس فني للارتداد، إلا أن المزاج النفسي النفور من المخاطر لا يزال يحد من مساحة الصعود.

إدارة الحوكمة للأصول اللامركزية والأحداث السوقية

على مستوى البروتوكولات، تجري عدة مشاريع DeFi رئيسية تصويتات حاسمة. يجرى تصويت في Yearn DAO حول استبدال الموقعين على محفظة Multisig والموافقة على خطة استعادة yETH، التي تستخدم عائدات السندات، وتحويل 10% من الدخل، ومطالبات الاسترداد لاستعادة أموال المستخدمين. كما يجهز GMX DAO تصويتًا لنشر GMX على سولانا، مع خطة لاستثمار 400,000 دولار USDC لتمويل السيولة. أما تصويت Aave DAO، فهو حول استعادة ملكية العلامة التجارية بالكامل من مزودي الخدمة مثل Aave Labs.

خلال الأسبوع الماضي، انخفضت عملة AAVE بنسبة 18%، وهو تراجع كبير مقارنةً بمعظم الأصول المشفرة، ويعزى ذلك جزئيًا إلى تأثيرات نزاعات الحوكمة على المزاج السوقي. على الرغم من أن مؤسسها، ستانيسلاف كوليشوف، استثمر 12.6 مليون دولار لشراء AAVE لدعمها، إلا أن السوق لا تزال تتعامل مع حالة عدم اليقين الناتجة عن اضطرابات الإدارة.

تدفقات ETF ومواقف المؤسسات

في سوق ETF للبيتكوين الفوري، سجلت تدفقات صافية يومية خارجة بقيمة 142 مليون دولار، لكن التدفقات الصافية الإجمالية لا تزال عند مستوى 572.5 مليار دولار. بالمقابل، حصل ETF للإيثريوم الفوري على تدفقات داخلية بقيمة 84.6 مليون دولار، مما يعكس اهتمامًا أكبر من المؤسسات تجاه إيثريوم. هذا التباين يعزز فكرة أن السوق يختار توزيع أصوله بشكل انتقائي.

أداء الشركات المدرجة المرتبطة بالعملات المشفرة

من ناحية الشركات المدرجة المرتبطة بالعملات المشفرة، أغلق Coinbase Global (COIN) عند 247.90 دولار، بارتفاع 1.13%، لكنه انخفض قبل السوق بنسبة 0.57% ليصل إلى 246.49 دولار؛ واغلقت Galaxy Digital (GLXY) عند 24.61 دولار، بارتفاع 2.54%، وانخفضت قبل السوق بنسبة 0.49%؛ واغلقت Core Scientific (CORZ) عند 15.79 دولار، بارتفاع 1.22%، وانخفضت قبل السوق بنسبة 0.16%؛ واغلقت CleanSpark (CLSK) عند 12.10 دولار، بارتفاع 0.58%، وانخفضت قبل السوق بنسبة 0.91%. تراجع أسعار هذه الشركات قبل السوق يعكس تراجع التفاؤل في قطاع العملات المشفرة.

أما MicroStrategy (MSTR)، فهي من كبار حاملي البيتكوين، وأغلقت عند 164.32 دولار، بانخفاض 0.30%. كواحدة من مؤشرات سعر البيتكوين، يعكس أداؤها أيضًا حذر المستثمرين تجاه الأصول المشفرة.

الخلفية الاقتصادية العالمية وتوقعات السوق

على صعيد الأسواق العالمية، أغلق مؤشر نيكاي 225 الياباني تقريبًا دون تغيير عند 50,412.87 نقطة، وتراجع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.11% ليصل إلى 25,774.14 نقطة، واحتفظ مؤشر FTSE 100 البريطاني بمستواه، ومؤشر Stoxx 50 لمنطقة اليورو أيضًا أظهر بعض التراجع. من ناحية السندات، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 2.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.145%، مما يعكس مخاوف السوق بشأن النمو الاقتصادي.

وفي سوق العملات، ارتفعت الين مقابل الدولار، مع توقعات بأن يكون ذلك نتيجة لتدخل محتمل من بنك اليابان لمنع تدهور الين مؤخرًا.

الخاتمة: دروس عقود الذهب الآجلة وبيتكوين في الانتظار

هذه الموجة من ارتفاع عقود الذهب الآجلة، تؤكد مرة أخرى حقيقة أساسية: في لحظات التحول السريع للمخاطر العالمية، لا تزال خصائص “الملاذ الآمن” للبيتكوين والأصول المشفرة الأخرى بحاجة إلى اختبار السوق بشكل كامل. فالعقود الذهبية، بفضل تاريخها الممتد لقرون، تظل الخيار الأول للمستثمرين في أوقات الذعر.

لتحقيق اختراق حقيقي لحاجز 90,000 دولار، يحتاج البيتكوين إلى انتظار تراجع مشاعر النفور من المخاطر عالميًا. بدلاً من انتظار تغير البيئة الكلية، من الأفضل البحث عن إشارات إيجابية من التحليل الفني وبيانات السلسلة. حاليًا، تشير مؤسسات مثل VanEck إلى أن تقليل إنتاج المعدنين بشكل كبير هو إشارة عكسية تاريخية، وغالبًا ما تنذر بقرب السوق من قاع محلي، مما يترك أملًا في انتعاش لاحق — لكن هذا الأمل يتطلب أن يسبق ذلك ارتفاع عقود الذهب الآجلة.