تحدث عن المنطق العام وراء سوق الذهب الصاعد هذه المرة.

قبل نظام برتون وودز، كانت العملة العالمية مرتبطة بالدولار الأمريكي المرتبط بالذهب، والدول الأخرى مرتبطة بالدولار، وبعد انتهاء هذا النظام، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا إلى 800 دولار. أما الدولار نفسه، فقد تحول من ارتباطه بالذهب إلى ارتباطه بالسندات الأمريكية. من الناحية النظرية، طالما أن الولايات المتحدة لم تعلن عن تخلفها عن سداد سنداتها، فإن ائتمان الدولار لن يكون مشكلة. المشكلة هذه المرة تكمن في سندات الخزانة الأمريكية، حيث أن حوالي 40 تريليون دولار من السندات الأمريكية تتطلب دفع 2 تريليون دولار سنويًا بمعدل فائدة 5%، وهو مبلغ لا تستطيع الحكومة الأمريكية تحمله، حيث أن الحد الأقصى للدفع بشكل صحي هو أقل من 1 تريليون دولار، أي أن هدف معدل الفائدة سينخفض إلى أقل من 2.5%، ويجب على الولايات المتحدة أيضًا السيطرة على توسع حجم سنداتها. ثانيًا، سياسة ضعف الدولار التي اتبعها ترامب. خلال فترة بوش الابن، انخفض مؤشر الدولار إلى حوالي 80، وسياسة ضعف الدولار التي اتبعها ترامب ستدفع الدولار أيضًا نحو هذا الهدف.
دورة خفض الفائدة وضعف الدولار ستؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع، وهذا في ظل وجود ائتمان بالدولار عالي جدًا، هو أيضًا قاعدة مؤكدة.
ثالثًا، هو ائتمان الدولار. اهتزاز ائتمان الدولار لا يكمن في الهيمنة الأمريكية أو غيرها، بل على العكس، فإن الهيمنة تعزز من استقرار ائتمان الدولار. الآن، تفقد الدول الثقة في قدرة الحكومة الأمريكية على الحد من توسع حجم سنداتها، ولا تعتقد أن الحكومة الأمريكية ستتمكن من الحد من التوسع المفرط في سنداتها، طالما أن هذا الفوضى مستمرة، فإن تخلف الولايات المتحدة عن سداد سنداتها هو مسألة وقت، وليس مسألة إذا.
نظام العملة العالمي الحالي يتكون من سلسلة، حيث يضغط الاحتياطي الفيدرالي على الذهب وسندات الخزانة، وسندات الخزانة تضغط على الدولار، والدولار يضغط على العملات القانونية الأخرى، طالما أن سندات الخزانة الأمريكية ليست مشكلة، فإن هذه السلسلة لن تتعرض لمشكلة. الآن، بعد وجود مشكلة في سندات الخزانة الأمريكية، على البنوك المركزية في الدول الأخرى أن تتجه من الدولار إلى عملات أخرى كمخزن للقيمة، والطبيعة النقدية للذهب تجعل منه أفضل مخزن للقيمة بين العملات.
لذا، كان من المفترض أن يقتصر الطلب على الذهب على تغطية الدولار فقط، لكن الآن أصبح يتطلب تغطية عملات الدول الأخرى، مما أدى إلى زيادة كبيرة في الطلب على الذهب، في حين أن الزيادة في إنتاج الذهب لا يمكن أن تلبي هذا الطلب المتزايد.
الآن، هناك قوتان رئيسيتان تؤثران على سعر الذهب مقابل العملة الائتمانية: 1. الإفراط في إصدار العملة الائتمانية، 2. طلب البنوك المركزية في الدول المختلفة.
طالما أن مشكلة سندات الخزانة الأمريكية لم تُحل، فإن منطق سوق الذهب الصاعد لن يتغير. #贵金属行情下跌