في الأيام القليلة الماضية، كانت الانخفاضات الحادة في بيتكوين وإيثيريوم نتيجة لتدهور التوقعات الكلية، انتقال العدوى من انهيار الذهب المفاجئ، تدفق رؤوس أموال الصناديق المتداولة (ETF) خارج السوق، انفجارات متتالية للرافعة المالية، وتدهور الثقة في التنظيم والسرديات. حتى 1 فبراير، انخفض سعر بيتكوين إلى أقل من 78,000 دولار، وانخفض إيثيريوم بأكثر من 17%، وتعرضت الشبكة بالكامل لخسائر بقيمة حوالي 1.6 مليار دولار.

نظرة سريعة على الأسباب الأساسية

تدهور التوقعات الكلية: تراجع توقعات خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة، وارتفاع توقعات تشديد السيولة بالدولار، وتقليل المؤسسات لمراكزها في الأصول عالية المخاطر، والتحول إلى النقد والديون الأمريكية.

انتقال عدوى انهيار الذهب المفاجئ: في 31 يناير، أدى انهيار الذهب "السريع" إلى بيع عالمي للأصول ذات المخاطر، ولم يظهر بيتكوين كملاذ آمن، بل زاد من وتيرة الانخفاض، وتدهور سرد "الذهب الرقمي" بسرعة.

تدفق رؤوس أموال الصناديق المتداولة (ETF) خارج السوق: استمرار التدفقات الصافية الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية، وضعف الطلب من المؤسسات، وغياب الطلب المستمر في السوق.

انفجارات متتالية للرافعة المالية: انخفاض الأسعار دون مستوى دعم رئيسي (مثل 80,000 دولار لبيتكوين، و2,500 دولار لإيثيريوم)، مما أدى إلى إغلاق مراكز الرافعة المالية بشكل قسري، وتشكيل رد فعل سلبي "انخفاض — خسائر الرافعة — انخفاض آخر"، مما زاد من ضغط البيع بشكل حاد على المدى القصير.

عدم اليقين في التنظيم والسياسات: تأجيل تطبيق قواعد تنظيمية جديدة على صناعة التشفير في الولايات المتحدة، وعدم وضوح التوقعات التنظيمية، مما يضعف ثقة المؤسسات، ويزيد من خروج الأموال.

انهيار ثقة السوق: لم تتعزز ثقة المستثمرين في بيتكوين خلال ضعف الدولار وارتفاع الذهب، وفشلت سرديات الحماية من التضخم، مما أدى إلى تراجع الثقة في قيمة أصولها.

الخط الزمني الرئيسي (29.01-1.02)

• 29.01: هبوط بيتكوين دون 85,000 دولار، وانخفاض إيثيريوم بأكثر من 8%، وضعف أسهم التكنولوجيا وقلق السيولة انتقل إلى سوق التشفير.

• 31.01: انهيار الذهب المفاجئ، وتراجع شهية المخاطرة بشكل حاد، وزيادة ضغط البيع في سوق التشفير.

• 1.02: هبوط بيتكوين دون 80,000 دولار، وتوسيع خسائر إيثيريوم، وتراكم عمليات الخسارة في الشبكة بالكامل، وتبخر القيمة السوقية بنحو 111 مليار دولار.