بعد اندماج الأسهم، شهد سعر السهم انخفاضًا حادًا بنسبة 12%، مما يسلط الضوء على الجوانب الإيجابية والسلبية لعملية دمج Strive-Semler.

سعى (ASST) و Semler Scientific (SMLR) إلى الإعلان عن تقسيم الأسهم مرة أخرى، وأثار ذلك اضطرابًا في السوق. بعد عملية الدمج، شهد سعر السهم انخفاضًا حادًا فور الإعلان، حيث انخفض سهم Strive إلى 0.90 دولار، وأغلق بنسبة انخفاض نهائية بلغت 12%. كما انخفض سعر سهم Semler Scientific أيضًا بنحو 10%، مما كشف عن ارتباك واضح بين المستثمرين.

إشارة دمج في الاتجاه المعاكس، وتزايد مخاوف المستثمرين

السبب وراء انخفاض أسهم الشركتين بأكثر من 10% مباشرة بعد موافقة المساهمين على استحواذ Semler Scientific هو أن عملية الدمج بمعدل 1 مقابل 20 لم تكن متوقعة. دافع الرئيس التنفيذي ومجلس الإدارة مات كول عن هذه الخطوة قائلًا إنها “لا معنى لها من حيث تقييم قيمة السهم”، لكن السوق فسر الأمر بشكل مختلف. كان الهدف من عملية الدمج، التي كانت تهدف إلى تلبية معايير المستثمرين المؤسسيين، بدت وكأنها أدت إلى تراجع في الثقة.

في الأصل، كانت Strive تأمل من خلال تقسيم الأسهم هذا أن تتيح للمستثمرين المؤسسيين المشاركة. خلال الأشهر الثلاثة الماضية، كانت أسعار أسهم Strive تتداول غالبًا دون دولار واحد، مما استدعى الحاجة إلى تلبية معايير دخول المستثمرين. ومع ذلك، فإن الانخفاض الحاد في سعر السهم فور الإعلان عن العملية كان بمثابة إشارة معاكسة تمامًا.

امتلاك 12,798 بيتكوين، وتفوق على تيسلا من حيث حجم الأصول

المحور الرئيسي لهذه الصفقة هو البيتكوين. مع انتقال 5,048 بيتكوين من Semler إلى الميزانية العمومية لشركة Strive، ستصبح الشركة المدمجة تمتلك إجمالًا 12,798 بيتكوين. هذا يتجاوز حجم أصول تيسلا (TSLA) وTrump Media & Technology Group (DJT)، ويحتل المرتبة الحادية عشرة من حيث تصنيف الشركات المملوكة.

ويشمل ذلك أيضًا 123 بيتكوين التي اشترتها شركة Strive مؤخرًا بسعر متوسط قدره 91,561 دولارًا، بقيمة تقريبية تبلغ 1.13 مليار دولار. ويُظهر ذلك أن شركة Strive كانت تواصل تراكم البيتكوين قبل عملية الدمج، مما يعكس أن التركيز على أصول البيتكوين كان أحد أكبر جاذبيات هذه الصفقة.

تحقيق أرباح من أعمال الرعاية الصحية وتسوية ديون بقيمة 1.2 مليار دولار

استراتيجية شركة Strive واضحة. فهي تهدف إلى تحقيق أرباح من أعمال التشخيص الطبي التابعة لـ Semler، وتسوية ديون غير مسددة بقيمة حوالي 1.2 مليار دولار. يتضمن ذلك إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 1 مليار دولار وقرض بقيمة 20 مليون دولار من Coinbase (COIN).

أعلنت الشركة أنها ستركز على تشغيل البيتكوين وتحقيق الإيرادات، مع الحفاظ على هيكل شركة مبسط. قال مدير الاستثمار بن وركمان إن عملية تقسيم الأسهم هذه تهدف إلى “توجيه سعر السهم ليتوافق مع معايير المشاركة المؤسسية”، لكن ردود فعل السوق كانت متباينة.

ضغوط دمج القطاع المالي للأصول الرقمية

هذه الصفقة جزء من اتجاه صناعي أوسع. خلال الأشهر الأخيرة، أدت انخفاضات الأسعار إلى تراجع اهتمام المستثمرين، مما زاد من الضغوط على قطاع التمويل للأصول الرقمية. العديد من الشركات تتداول بأسعار أقل بكثير من قيمة أصولها المشفرة المحتفظ بها، مما يحد من قدراتها على جمع رأس المال.

أصبح الدمج وعمليات التوحيد من الأدوات الرئيسية لتوسيع حجم العمليات وزيادة وضوح السوق. يمكن أن يكون تقلب سعر السهم بعد عملية الدمج مثالًا على مدى خطورة التحديات الهيكلية التي يواجهها هذا القطاع.