“الطلبات مجدولة للعام المقبل” صور متعددة في دورة التخزين العملاقة: من يحقق الأرباح ومن يكافح

يشعل الذكاء الاصطناعي موجة من الزيادات في الأسعار، وتعيد “دورة التخزين الفائقة” تقسيم الكعكة: مصانع الوحدات تضاعف أرباحها، وتسرع مواقعها، ويضطر المصنعون الطرفيون إلى رفع الأسعار وتقليل التخصيصات

في هواتشيانغبي عام 2026، لم يعد الهواء مليئا برائحة اللحام، بل أصبح مليئا بنوع من القلق من “اندفاع الذهب”. “في أول عامين، اضطررنا لطلب من العملاء تفريغ المخزون، والآن العرض لم يعد مواكبا لزيادة السعر.” ابتسم صاحب متجر متخصص في أجهزة الذاكرة في هواتشيانغبي ابتسامة عريضة.

مع موجة الزيادات في الأسعار، قامت الشركات المرتبطة بشرائح الذاكرة بتسليم “حسابات الدوران” واحدة تلو الأخرى: بعضها حقق خسائر، وبعضها تضاعف. في هذه الإعلانات المختلفة، يشار إلى نفس السبب مرارا - أسعار التخزين استقرت وارتدت من مستويات منخفضة، ودفع الذكاء الاصطناعي الطلب للأعلى.

وفي الوقت نفسه، يتضح التباين الواضح تدريجيا: من ناحية، يتحسن أداء شركات سلاسل صناعة التخزين، وظهور ملوك النمو وتضاعف الأسهم متكررة؛ من ناحية أخرى، يجبر مصنعو المحطات على تغيير الأسعار وخفض النماذج حسب التكاليف، كما تم تعديل توقعات شحن أجهزة البوك المحمولة إلى الأسفل.

في هذه “الدورة الفائقة”، من يستفيد، ومن يستولي على المنصب، ومن يكافح؟

من الذي يستفيد منه؟

تشير إشارات مختلفة إلى أن سوق التخزين يخرج من الحضيض ويدخل جولة جديدة من الدورة الصاعدة. مع الكشف المكثف عن توقعات الأداء لعام 2025، سلمت شركات تخزين الأسهم الممتازة أيضا “بطاقات تقرير” ملفتة للنظر.

وفقا لإحصائيات الصحفي، حتى 29 يناير، أصدرت 52 شركة تقنية شرائح ذاكرة A-share توقعات أداء لعام 2025، ومن المتوقع أن تحقق 25 شركة أداء جيدا، وحققت 31 شركة زيادة سنوية في صافي الأرباح تعود إلى الشركة الأم. من بينها، 13 شركة لديها حد أقصى لصافي الربح ينسب إلى الشركة الأم بأكثر من مرة.

ارتفاع أسعار التخزين هو العامل الأساسي في توقعات أداء الشركة. قالت باي وي ستورج: “ابتداء من الربع الثاني من عام 2025، ومع استقرار وتعافي أسعار التخزين، سيتم تنفيذ المشاريع الرئيسية للشركة تدريجيا، وستتعافى إيرادات المبيعات وهامش الربح الإجمالي تدريجيا، وسيتحسن الأداء التشغيلي تدريجيا.” ”

شرح جيانغ بولونغ: استقرت أسعار التخزين وارتدت بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها في الربع الأول، وفي نهاية الربع الثالث، وبسبب انفجار الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي وميل القدرة الإنتاجية الأصلية للمصانع نحو منتجات على مستوى المؤسسات، زاد عدم توازن العرض، واستمرت أسعار التخزين في الارتفاع. اعتمادا على تصميم المنتجات الراقية، وتوسع الأعمال في الخارج، ومزايا علامتها التجارية، حققت الشركة تحولا في النصف الأول من العام وزادت من ربحيتها بشكل مستمر في النصف الثاني من العام.

من المتوقع أن يستمر ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة والمنتجات اللاحقة. وفقا لتقرير حديث أصدرته شركة أبحاث السوق Counterpoint Research، تجاوز سوق التخزين أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2018، ووصلت قوة التفاوض لدى الموردين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، ومن المتوقع أن ترتفع أسعار التخزين بنسبة 40٪ إلى 50٪ في الربع الأول من عام 2026 وتستمر في الارتفاع بحوالي 20٪ في الربع الثاني.

مع ظهور “الدورة الفائقة” للتخزين المدفوعة الذكاء الاصطناعي، أدى سوق الأسهم A أيضا إلى ظهور عدد من أسهم التخزين الصاعدة. حتى إغلاق التداول في 29 يناير 2026، ارتفعت أسهم بوران بأكثر من 119٪ هذا العام. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسهم ديك وهينغشو بأكثر من 80٪.

من الذي يستولي على المقعد؟

“الآلات على خط الإنتاج تعمل بكامل طاقتها، والطلب مقرر للعام المقبل، ولا يجرؤون حتى على الرد على مكالمات العملاء الذين يطلبون بضائع، خوفا من إغضاب الناس.” قال شخص مسؤول عن مصنع وحدات في شنتشن بحماس وقلق.

هذه هي الحياة اليومية التي يعيشها مصنعو وحدات شرائح الذاكرة. شريحة ذاكرة مدفوعة ب “سوبرسایکل” تعمل بنظام الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل السلسلة الصناعية بأكملها بقوة غير مسبوقة.

قال محلل صناعي للصحفيين: “متطلبات ذاكرة الخوادم العادية تتراوح بين 64-128 جيجابايت، بينما يجب على خوادم الذكاء الاصطناعي أن تحمل تدريب نماذج كبيرة واستدلال، وارتفعت متطلبات ذاكرة جهاز واحد مباشرة إلى 512GB-1TB، أي 8-10 أضعاف الخوادم العادية.” والأهم من ذلك، أن هذا الطلب لا يزال في ازدهار مستمر. ”

مع الانتشار السريع الذكاء الاصطناعي في سيناريوهات التطبيقات المختلفة، تم تقديم متطلبات أعلى لسعة تخزين أشباه الموصلات. مع بداية هذه الجولة من دورة الصعود الصناعية، أصبح التغيير أيضا خيارا لا مفر منه لمصنعي الوحدات المحليين - كيف يمكن أن نحصل على مكان في “الدورة الفائقة”؟

قد يكون الحل: لا يتوقف بعد الآن عند معالجة رقائق التخزين، بل التوجه نحو جانب التكنولوجيا العليا للحصول على قيمة مضافة أعلى.

في الماضي، كان مصنعو الوحدات المحليون يتنافسون بشكل رئيسي على الأسعار في الأسواق الاستهلاكية مثل الهواتف المحمولة وأجهزة الكمبيوتر الشخصية؛ اليوم، تنتقل هذه الأنظمة إلى أسواق على مستوى المؤسسات مثل مراكز البيانات وخوادم الذكاء الاصطناعي. العملاء في هذا المجال أقل حساسية للأسعار ويوليون اهتماما أكبر باستقرار وموثوقية المنتجات، مما يوفر أيضا هوامش ربح أكبر.

كشف جيانغ بولونغ في توقعات الأداء أنه بالاعتماد على القدرات الكاملة لشرائح التحكم الرئيسية، وخوارزميات البرمجيات الثابتة، والتغليف، والاختبار، بنت الشركة علاقات تعاونية عميقة مع عدد من الشركات المصنعة للرقائق الأصلية والشركات الرائدة في تصنيع معدات الطرفيات الذكية، وأن منتجات التخزين الرائدة التي تمثلها UFS4.1 على أعتاب شحنات دفعات.

وفي الوقت نفسه، حققت الشركة شحنات دفعية من منتجات التخزين الذكاء الاصطناعي المخصصة للعملاء الرائدين. خلال فترة التقرير، أطلقت الشركة أيضا منتجات تغليف SiP على مستوى الرقاقة، والتي يتم تسريع تعزيزها من قبل العديد من الشركات الرائدة في أجهزة الكمبيوتر الشخصية.

قبل أيام قليلة، أعلنت جيانغ بولونغ عن خطة لجمع التبرعات بقيمة 3.7 مليار يوان، والتي ستزيد من الاستثمار في الثلاثة الروابط الصناعية الأساسية لتطوير تقنيات تطبيقات منتجات الذاكرة، وتصميم شريحة التحكم الرئيسية NANDFlash، وتغليف واختبار شرائح الذاكرة، وذلك لتحسين الربحية المستدامة.

وفي الوقت نفسه، كشفت ديمينغلي في نوفمبر 2025 أنها تخطط لجمع ما يزيد عن 3.2 مليار يوان لمشاريع توسعة الأقراص الصلبة (SSD)، ومشاريع توسعة منتجات الذاكرة (DRAM)، ومشاريع إدارة التخزين الذكي ومشاريع مقرات البحث والتطوير، ورأس المال العامل الإضافي.

كما تقوم أسهم بوران ب"ملء اللغز"، حيث استحوذت على 31٪ من أسهم نوح تشانغتيان مقابل 144 مليون يوان، محققة السيطرة غير المباشرة على شركة الذاكرة SHM، وتولت الأعمال المتعلقة ب NAND ثنائي الأبعاد التي تم التخلص منها من قبل SK hynix، وزيادة ثراء خط المنتجات.

قال أحد المطلعين في الصناعة بصراحة: “فترة النافذة لا تنتظر أحدا، وكلما كان تحرك الاستيلاء على المقعد أبطأ، كلما تم تهميشه في الجولة القادمة من ‘مشاركة الكعكة’.” ”

من تحت الضغط؟

موجة الزيادات في الأسعار تتصاعد من التيار إلى الأسفل، وغالبا ما يكون أكثر من يتعرض لقسوة “الصفع” هم المصنعون الطرفيون الذين يواجهون المستهلكين - فهم الأكثر حساسية للسعر، والأكثر اعتمادا على المبيعات، والأصعب في “تمرير” التكاليف بالكامل.

وفقا لأحدث مسح صناعي أصدرته TrendForce، وبسبب التأثير المزدوج لنقص المعالجات وارتفاع أسعار الذاكرة، إلى جانب الارتفاع المتزامن في تكلفة لوحات الدوائر المطبوعة والبطاريات والمكونات الأخرى، من المتوقع أن تنخفض شحنات أجهزة الكمبيوتر المحمولة عالميا في الربع الأول من عام 2026 بنسبة 14.8٪ على أساس شهري، وهو أمر بعيد عن التوقعات الأولية لمصنعي العلامات التجارية. وفي الوقت نفسه، تم تعديل تقدير الشحنات السنوية من الانخفاض السنوي السابق بنسبة 5.4٪ إلى انخفاض سنوي بنسبة 9.4٪، وتواجه الصناعة حالة من عدم اليقين الكبير على المدى القصير.

تحت ضغط التكاليف، غالبا ما يكون هناك طريقتان فقط للاستراتيجيات النهائية: إما رفع الأسعار لضمان الربح الإجمالي، أو تقليل ضمانات التخصيص. منذ نهاية عام 2025، بدأت الشركات المصنعة الرائدة في تعديل الأسعار بشكل استراتيجي على عدة خطوط إنتاج.

في بداية عام 2026، قامت لينوفو بتعديل أسعار عدد من أجهزة الكمبيوتر المحمولة المعروضة للبيع على موقعها الرسمي. من بينها، ارتفع السعر الرسمي للطرازات المتوسطة إلى الفاخرة التي تزيد عن 5,000 يوان بمقدار 500 يوان ليصل إلى 1,500 يوان. سترفع ديل سعر الحواسيب التجارية بحوالي 10٪-30٪ من نهاية عام 2025؛ أصدرت ASUS رسالة تفسير لتعديل السعر، نفذت فيها زيادات استراتيجية في الأسعار لبعض المنتجات اعتبارا من 5 يناير 2026؛ كما حذرت HP علنا من أن النصف الثاني من عام 2026 قد يكون أكثر صعوبة، وقد تستمر الأسعار في الارتفاع إذا لزم الأمر.

لاحظ المراسل أن العديد من الشركات المصنعة، بما في ذلك شياومي ولينوفو وأوبو، قامت بتعديل أسعار الطرازات المتوسطة والرائدة حديثا على التوالي، وبعض العلامات التجارية ألغت خطط إدراج الطرازات منخفضة المستوى. يفهم أن هيكل تكلفة الهواتف الذكية يعتمد بشكل كبير على تكوين الذاكرة، حيث تمثل تكلفة الذاكرة في الطرازات المتوسطة بين 15٪-20٪ من تكلفة قائمة المستخدمين، بينما تكون تكلفة النماذج الرائدة عالية الجودة حوالي 10٪-15٪.

قال لو ويبينغ، رئيس مجموعة شاومي، أيضا في فترة التحضير لهواتف Redmi الجديدة مؤخرا إن حريق “زيادة أسعار الذاكرة” أجبر العلامات التجارية إما على رفع الأسعار أو تقليل التكوينات، مما هز بشكل مباشر أساس “الأداء التكلفي” للأجهزة متوسطة الفئة.

وفي الوقت نفسه، بدأت الإشارات المالية حول “ضغط الأرباح” في الظهور. كشفت شركة ترانسجن هولدينغز المصنعة للهواتف المحمولة في الأسهم الأسترالية عن توقعاتها لأداء عام 2025 في 29 يناير 2026: إيرادات متوقعة بحوالي 65.568 مليار يوان، بانخفاض 4.58٪ على أساس سنوي؛ بلغ صافي الربح المنسوب للشركة الأم حوالي 2.546 مليار يوان، بانخفاض حاد بنسبة 54.11٪ على أساس سنوي. عند شرح أسباب التغير في الأداء، أشارت الشركة بوضوح إلى أنه بسبب تأثير تكاليف سلسلة التوريد، ارتفعت أسعار التخزين والمكونات الأخرى، مما دفع تكاليف المنتج إلى الأعلى، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي، بينما زادت نفقات المبيعات والاستثمار في البحث والتطوير.

وفي هذا السياق، يعتقد المحلل في IDC قوه تيانشيانغ أن شحنات سوق الهواتف الذكية في الصين قد تنخفض بشكل كبير في عام 2026. ذكرت تريند فورس أيضا أنه بسبب استمرار ضيق التخزين في الذاكرة، يصبح من الصعب على العلامات التجارية الصغيرة للهواتف الذكية الحصول على الموارد، ولا يستبعد أن يدخل السوق جولة جديدة من “إعادة التشكيع”، وأن الاتجاه القوي والقوي سيكون أوضح.

عندما يدخل ارتفاع السعر التقرير المالي من عرض القناة، ثم من التقرير المالي إلى سعر التجزئة النهائي، من الذي يستفيد منه؟ من الذي يستولي على المقعد؟ من يواجه صعوبات؟ قد يستمر الجواب في الكتابة في كل خطاب زيادة سعر، وكل شحنة، وكل ورقة أداء في النصف الأول من عام 2026.

(مصدر المقال: أخبار صندوق الصين)