المخاطر السياسية تدفع رأس المال نحو التحوط: الذهب يشتعل، البيتكوين يتراجع

السوق يعاني من حالة دفاعية. مع ارتفاع عدم اليقين الاقتصادي الكلي، يقوم المستثمرون بإعادة ترتيب أصولهم بشكل كبير — مفضلين الأصول الآمنة مثل الذهب والمعادن الثمينة، وتقليل استثماراتهم في أصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. هذا الوضع يعكس تغيرات أعمق في النفسية: عندما تصبح الآفاق الاقتصادية غامضة، يصبح الشعور بالأمان نادراً.

وفقًا لبيانات السوق في أوائل فبراير 2026، انخفض سعر البيتكوين (BTC) إلى 78.55K، مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة -5.18%. في الوقت نفسه، ارتفعت عقود الذهب الآجلة إلى حوالي 4500 دولار للأونصة، وارتفعت عقود الفضة الآجلة بنسبة تصل إلى 1.66%. بالمقابل، أداء سوق الرموز المميزة كان ضعيفًا بشكل عام: انخفض سعر إيثريوم (ETH) إلى $2.41K (-8.60%/24h)، وتذبذب سولانا (SOL) حول $104.78. جميع مؤشرات السوق في CoinDesk، البالغ عددها 16، شهدت تراجعًا خلال الـ24 ساعة الماضية، حيث انخفض مؤشر DeFi Select بنسبة 4%، ومؤشر الميتافيرس بأكثر من 3%.

التحول في السيولة والتغير العميق في النفسية السوقية

أكثر ما يلفت الانتباه في سلوك “البحث عن الأمان” هو أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أيضًا في تراجع، حيث كسر مستوى 98.00، مقتربًا من أدنى مستوى منذ أكتوبر. وفقًا للنظرية التقليدية، عادةً ما يكون ضعف الدولار مفيدًا للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن الواقع يختلف.

“في ظل تراجع الدولار وارتفاع الذهب والمعادن الثمينة الأخرى، لم يتحرك البيتكوين بشكل يذكر، مما يدل على أن السوق غيرت موقفها بشكل جذري تجاه الأصول ذات المخاطر،” قال أليكس كوپتسكيفيتش، كبير محللي السوق في FxPro، في تعليقه، مضيفًا: “البيع المكثف في سوق السندات العالمية أكد ذلك بشكل أكبر.”

وحذر كوپتسكيفيتش أكثر: “خلال الأسابيع القادمة، قد نرى تراجعًا أكبر في أسعار العملات المشفرة، حيث ستتوسع ظاهرة النفور من المخاطر إلى سوق الأسهم والعملات الناشئة.”

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، هذا يعني أن السيولة (piscine de liquidité) يتم إعادة توزيعها من جانب المخاطر إلى جانب الأمان. في بيئة DeFi، تواجه مجمعات السيولة للأزواج تحديات في إعادة التقييم، خاصة في مرحلة تبريد المزاج السوقي، حيث يميل المستخدمون إلى سحب مراكز العائد، مما يؤدي إلى تدهور ظروف السيولة لبعض الأزواج.

البيانات الاقتصادية الكلية كمحور رئيسي للتحول السوقي

ستكون بيانات الاقتصاد الأمريكي اليوم محركًا رئيسيًا. من المقرر أن تصدر إدارة الإحصاءات الأمريكية (BEA) تقدير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي. يتوقع الاقتصاديون بشكل عام معدل نمو سنوي يبلغ 3.2%، مع بعض المؤسسات التي تتوقع وصوله إلى 3.5%. هذا يمثل تباطؤًا مقارنةً بنسبة 3.8% في الربع الثاني، لكنه لا يزال أعلى من متوسط 2.6% منذ نهاية عام 2021.

إذا كانت البيانات أقل من التوقعات، فقد توفر فرصة قصيرة الأمد لارتداد البيتكوين. ومع ذلك، يبقى السؤال هل يمكن أن يحافظ السعر فوق 90,000 دولار — هذا المستوى أصبح مؤخرًا مقاومة واضحة.

كما ستصدر تقديرات مؤشر أسعار المستهلك (PCE) الثانية وبيانات طلبيات السلع المعمرة. ستوفر هذه البيانات الاقتصادية الكلية مؤشرات جديدة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤثر على قرارات تخصيص الأصول عبر فئات الأصول المختلفة.

توجهات جديدة في حوكمة الرموز المميزة وتوزيع السيولة

في مجال حوكمة DeFi، هناك عدة تصويتات مهمة ستُختتم هذا الأسبوع:

Yearn DAO ستناقش مقترحين YIP-89 وYIP-90، يتعلق الأول بتبديل الموقعين المتعددين (multisig)، والثاني بتنفيذ خطة استعادة yETH (تصويت حتى 23 ديسمبر). الأخير يعوض المستخدمين من خلال عائدات الخزانة، وإعادة توجيه 10% من الإيرادات، واسترداد المطالبات المهملة.

GMX DAO يصوت الآن على قرار تخصيص 400,000 USDC لتمويل مشروع GMX-Solana الجديد، حيث يُخصص نصف المبلغ لشراء رموز GMX لبناء مجمع السيولة الأولي (piscine) وتحقيق التوازن (تصويت حتى 23 ديسمبر). يعكس هذا المقترح استثمار DeFi المستمر في نشر متعدد السلاسل.

Aave DAO ستصوت حتى 26 ديسمبر على استرداد الملكية الكاملة للأصول العلامة التجارية، بما في ذلك النطاقات، والحسابات الاجتماعية، وحقوق التسمية، والتي ستُنقل من مزودي الخدمة مثل Aave Labs إلى كيان تحت سيطرة DAO، لمنع سوء الاستخدام الخاص.

من ناحية أخرى، بدأ برنامج إعادة شراء الرموز الخاص بمشروع Aster للمرحلة 5، مما يوفر فرصًا جديدة للمشاركة في السوق.

التحليل الفني لسولانا: إشارة تعب السوق

الرسم البياني اليومي لـ SOL يظهر مؤخرًا إشارة فنية كلاسيكية. بعد فترة من التوحيد الأفقي لأسابيع، اخترق السعر الحد العلوي، ثم ارتد بسرعة في اليوم التالي، مما خدع المتداولين على المدى القصير. هذه إشارة Wyckoff العكسية — قوة البائعين تتراجع، وغالبًا ما تشير إلى اقتراب انعكاس صعودي.

لكن تأكيد الانعكاس لا يزال يتطلب انتظار: يجب أن يخترق السعر الحد العلوي لنطاق التوحيد ليؤكد اتجاهًا صعوديًا. في ظل بيئة النفور من المخاطر الحالية، حتى لو ظهرت إشارات فنية إيجابية، فإن الاختراق الحقيقي سيكون أكثر صعوبة.

التوازن الدقيق في الأسواق التقليدية

عقود مؤشرات S&P 500 وNasdaq الآجلة تتداول بشكل مستوي تقريبًا، مما يدل على نقص في الاتجاه. تاريخيًا، غالبًا ما يجلب آخر أيام التداول في نهاية العام “موجة عيد الميلاد”، لكن هذا العام، يواجه هذا التأثير اختبارًا حادًا بسبب مشاعر السوق السلبية.

أداء سوق الأسهم متنوع:

• مؤشر ناسداك المركب ارتفع الأسبوع الماضي بنسبة 0.52% ليصل إلى 23,428.83
• مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 0.64% ليصل إلى 6,878.49
• مؤشر داو جونز الصناعي ارتفع بنسبة 0.47% ليصل إلى 48,362.68
• مؤشر نيكي 225 ظل ثابتًا عند 50,412.87
• مؤشر هانغ سنغ انخفض قليلًا بنسبة 0.11% ليصل إلى 25,774.14

عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات انخفض بمقدار 2.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.145%، مما يعكس حذر السوق بشأن النمو الاقتصادي.

أداء الأصول المرتبطة بالعملات المشفرة

أداء الشركات المدرجة في سوق العملات المشفرة يعكس أيضًا تردد السوق. Coinbase Global (COIN) أغلق يوم الاثنين عند $247.90 (+1.13%)، لكنه تراجع قبل السوق ليصل إلى $246.49. Circle Internet (CRCL) أغلق عند $87.00 (+1.01%)، وGalaxy Digital (GLXY) سجل أكبر ارتفاع بنسبة 2.54% ليصل إلى $24.61.

أما شركات تخزين البيتكوين، مثل MicroStrategy (MSTR)، فكانت مستقرة، وأغلقت عند $164.32 (-0.30%). عادةً، تتبع أسعار هذه الشركات الاتجاهات طويلة الأمد للبيتكوين، وليس تقلباته القصيرة.

تدفقات الصناديق المتداولة: مؤشرات على توجهات المؤسسات

صناديق البيتكوين الفورية شهدت خلال الـ24 ساعة تدفقات خارجة بقيمة -1.422 مليار دولار، لكن إجمالي التدفقات الداخلة بلغ 572.5 مليار دولار، مع حيازة تقارب 1.31 مليون بيتكوين. هذا يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تمتلك قاعدة استثمارية ضخمة رغم الضغوط قصيرة الأمد.

أما صناديق إيثريوم الفورية، فشهدت تدفقات داخلة بقيمة 84.6 مليون دولار، ليصل إجمالي التدفقات إلى 12.55 مليار دولار، مع حيازة تقارب 6.09 مليون ETH، مما يعكس ثقة بعض المستثمرين في مستقبل إيثريوم على المدى الطويل.

مراقبة السوق والتطورات اللحظية

سيطرة البيتكوين على السوق لا تزال مستقرة عند 59.58%، مما يدل على أن السوق لا يزال مركزًا حول BTC. نسبة ETH/BTC انخفضت إلى 0.03388 (-0.24%)، مما يعكس قوة البيتكوين النسبيّة.

معدل التجزئة (Hashrate) المتوسط المتحرك لمدة 7 أيام لا يزال عند مستوى 1051 EH/s، وسعر التجزئة الفوري هو $37.27/EH، مما يدل على أن المعدنين لا زالوا نشطين، رغم أن المزاج العام في السوق منخفض. إجمالي رسوم معاملات البيتكوين وصل إلى 2.55 بيتكوين (حوالي $227,479).

عقود CME الآجلة غير المغطاة تصل إلى 112,885 بيتكوين، مما يعكس استمرار مشاركة المؤسسات في سوق العقود الآجلة.

التطورات الرئيسية الليلة

خلال فترة هدوء السوق في الأمريكتين، وردت أنباء مهمة من آسيا والمحيط الهادئ: البيتكوين بالمقارنة مع الذهب والنحاس أظهر تباينًا واضحًا، حيث برزت الأصول الملموسة بقيادة “موجة الخوف وسوق الذكاء الاصطناعي”. “يبدو أن المستثمرين الباحثين عن الأمان والنمو توصلوا في عام 2025 إلى توافق غير متوقع: البيتكوين لم ينجح في التقاط صفقة الأمان، ولم يمثل بشكل كامل قصة النمو،” وفقًا لتحليل CoinDesk الأخير.

وفي الوقت نفسه، يُنظر إلى ظاهرة استسلام المعدنين على أنها مؤشر عكسي محتمل. أظهر بحث VanEck أن معدل التجزئة انخفض بأكبر قدر منذ أبريل 2024 خلال الثلاثين يومًا الماضية، وهذه الظاهرة تاريخيًا مرتبطة باستسلام المعدنين واقتراب السوق من قاع محلي.

بالإضافة إلى ذلك، انخفضت عملة Aave (AAVE) خلال هذا الأسبوع بنسبة 18%، وهو أكبر تراجع بين الأصول الرقمية الرئيسية، بسبب نزاعات حوكمة تتعلق بسيطرة العلامة التجارية وحقوق التواصل العلني. على الرغم من أن المؤسس ستاني كوليشوف اشترى مؤخرًا رموز AAVE بقيمة 12.6 مليون دولار، إلا أن المزاج السوقي لم يتغير بعد.

موجة النفور من المخاطر تتوسع في سوق العملات المشفرة، ويبدو أن البيتكوين في وضع دفاعي غير مواتٍ في هذه الجولة.