#PreciousMetalsPullBack الأسواق تتعرض لتصحيح حاد ومتزامن عبر المعادن الثمينة والعملات المشفرة بعد ارتفاعات تاريخية في أواخر 2025 وأوائل يناير 2026. ارتفعت الذهب مؤقتًا إلى حوالي @E5@595 دولار للأونصة، وارتفعت الفضة بالقرب من @E5@121 دولار للأونصة، وتجاوز البيتكوين مستوى 90,000 دولار، وتداول الإيثيريوم فوق 3,000 دولار. مع بداية فبراير 2026، تراجعت كلا الفئتين الأصول بشكل حاسم. والأهم من ذلك، أن هذا التحرك يعكس جني الأرباح، والإفراط الفني، وإعادة تقييم السوق الكلية، وليس انهيارًا في الأساسيات الصعودية طويلة الأمد.

يفهم التراجع بشكل أفضل على أنه تصحيح مؤقت بعد ارتفاع قوي، حيث تتوقف الأسواق لاستيعاب المكاسب وإعادة ضبط المراكز. وهو ليس بالضرورة انعكاسًا للاتجاه. في أوائل 2026، كان التصحيح في المعادن الثمينة غير معتاد من حيث القوة بسبب الطبيعة الأسية للارتفاع السابق، والمراكز المضاربة المفرطة، والمؤشرات الفنية الممتدة. وتكررت ديناميكيات مماثلة في العملات المشفرة، حيث وصلت الرافعة المالية والزخم إلى مستويات غير مستدامة.
بحلول أواخر يناير 2026، أكد حركة الأسعار هذا التهيئة. انخفض الذهب نحو حوالي @E5@4,900 دولار للأونصة، مسجلاً تصحيحًا بنسبة 10–12% من ذروته. وانخفضت الفضة إلى أقل من حوالي @E5@90 دولار للأونصة، وهو تصحيح حاد بنسبة 25–30% من أعلى المستويات القياسية، مما يعكس ارتفاع بيتا الخاص بها والتعرض الصناعي. في أسواق العملات المشفرة، تراجع البيتكوين نحو منطقة 77,000–80,000 دولار، بينما انخفض الإيثيريوم إلى حوالي @E5@2,387 دولار، مع أداء ضعيف للعملات البديلة وتزايد تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) التي سرعت من الهبوط.
واحدة من المحركات الرئيسية وراء هذا التراجع كانت الارتفاع الأسّي نفسه. دخل كل من المعادن والعملات المشفرة في منطقة مفرطة الشراء بشكل عميق، مع تجاوز قراءات RSI 80–90، في حين ارتفعت الرافعة المالية عبر أسواق العقود الآجلة والخيارات. وتسبق مثل هذه الظروف تقلبات موسعة، حيث يمكن للأخبار المحايدة أن تؤدي إلى تصحيحات مبالغ فيها.
محفز آخر مهم كان ترشيح كيفن وورش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. قبل الترشيح، كانت الأسواق تتوقع سياسة أكثر تيسيرًا، مما دعم تداولات خفض قيمة الدولار عبر الذهب والفضة والعملات المشفرة. وتقليل توقعات وورش للتشدد في السياسة النقدية قلل من توقعات خفض أسعار الفائدة بشكل حاد. لم يفرض هذا التحول بشكل مباشر انخفاض الأسعار، لكنه أزال مخاطرة صعودية رئيسية، مما دفع المستثمرين إلى تصفية المراكز المكدسة في سوق مفرط في التمدد بالفعل.
زاد قوة الدولار الأمريكي من الضغط الإضافي. فدولار أقوى يزيد من تكلفة المعادن للمشترين الدوليين ويقلل من جاذبية الأصول غير ذات العائد. وفي الوقت نفسه، قللت العوائد الحقيقية المتزايدة من جاذبية الذهب النسبية، في حين واجهت العملات المشفرة تضييق السيولة مع تباطؤ التدفقات المؤسسية.
لعب جني الأرباح دورًا حاسمًا. بعد مكاسب استثنائية، قامت الصناديق المتداولة في البورصة، والصناديق، والمتداولون بالرافعة المالية بتثبيت الأرباح، مما سرع من زخم الهبوط. وتزامن ذلك مع إعادة تقييم أوسع للسوق الكلية، حيث ضعفت أسهم التكنولوجيا والأصول عالية المخاطر الأخرى، مما عزز بيئة قصيرة الأمد لعدم المخاطرة عبر الأسواق العالمية.
كان انخفاض الفضة ملحوظًا بشكل خاص بسبب دورها المزدوج كمعادن صناعية وملاذ آمن. زاد ذلك من التقلبات، ووسع نسبة الذهب إلى الفضة نحو حوالي @E5@51، وأبرز طبيعة بيتا الأعلى للفضة خلال التصحيحات. وفي الوقت نفسه، زادت السيولة الضعيفة، وارتفاع متطلبات الهامش، وتدفقات الصناديق المتداولة في البورصة من تقلبات الأسعار عبر المعادن والعملات المشفرة على حد سواء.
كما ساهم الإفراط في المضاربة في العقود الآجلة والأسواق الورقية. في كل من المعادن والعملات المشفرة، تباينت المراكز المرفوعة عن الطلب الفعلي أو الفوري، مما زاد من التعرض للتصفية الحادة. وفي العملات المشفرة، أدت تضييقات السيولة وتقليل المخاطر المؤسسية إلى دفع البيتكوين والإيثيريوم والعملات البديلة إلى الانخفاض، مع هبوط العديد من العملات البديلة بنسبة 20–40% من أعلى المستويات المحلية.
على الرغم من التصحيح، لا تزال الدعم الجيوسياسي والاقتصادي الكلي سليمًا. لا تزال التوترات في الشرق الأوسط، وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، ومخاطر التضخم المستمرة، وشراء الذهب من قبل البنوك المركزية تدعم المعادن الثمينة بشكل هيكلي. وبالمثل، تظل العملات المشفرة تحتفظ بسرديات الاعتماد على المدى الطويل والندرة، حتى مع ضعف المعنويات قصيرة الأمد. ويبدو أن الحركة الحالية أقرب إلى التوطيد أكثر منها إلى الانعكاس.
من منظور فني ومعنوي، تشمل مستويات الدعم الرئيسية للمراقبة 4,600–4,900 دولار للذهب، 70–$90 دولار للفضة، حوالي 70,000 دولار للبيتكوين، و2,200–2,300 دولار للإيثيريوم. أظهرت مؤشرات الخوف والجشع تبريدًا، وتظهر بيانات COT تصفية المراكز الطويلة المضاربة، وحجم التداول الكبير أثناء الانخفاضات يشير إلى بيع الذعر، في حين أن الارتدادات حتى الآن تفتقر إلى قناعة قوية.
التوقعات:
على المدى القصير، تظل الظروف محايدة إلى هبوطية، مع احتمالية استمرار تقلبات مرتفعة. على المدى المتوسط والطويل، تحتفظ المعادن الثمينة بأساسيات قوية — قد يعيد الذهب اختبار 5,000–6,000 دولار أو أكثر، بينما قد تشهد الفضة انتعاشات حادة بمجرد عودة الاستقرار. في العملات المشفرة، قد يكون هناك مزيد من الهبوط إذا استمرت شهية المخاطرة في الضعف، لكن مناطق الدعم الرئيسية قد تجذب تراكم استراتيجي.
الخلاصة:
يعكس التراجع في أوائل 2026 مزيجًا من جني الأرباح، والإرهاق الفني، وإعادة تقييم التوقعات بعد ترشيح وورش، وقوة الدولار، وقيود السيولة. الدرس الرئيسي واضح: هذه مرحلة توطيد صحية، وليست انهيارًا هيكليًا. يجب على المتداولين والمستثمرين أن يتحلوا بالصبر، ويديروا المخاطر بعناية، ويراقبوا الإشارات الكلية، واتجاهات الدولار، والتطورات الجيوسياسية، والمستويات الفنية الرئيسية قبل ضخ رأس مال جديد.